北京时间 2 月 2 日，美元指数连续两日走高，而跷跷板另一端的大宗商品、新兴市场股票资产齐齐大跌。此前高度趋同的有色金属，黄金价格经历过山车式波动，48 小时内从近 5600 美元跌至 4600 美元跌幅一度达 16%，波动率创下 2023 年疫情以来历史之最。

消息面上，部分海外巨头最新财报未达到市场预期，日美联手干预日元汇率，美国官员对美元汇率做了口头表态，直到偏鹰派凯伦 · 沃什被提名为最新一任美联储负责人，成为压倒骆驼的最后一根稻草。整体在流动性边际变化上体现为：" 弱美元交易 " 止盈离场。

中信建投证券表示：宽基 ETF 拋售潮和国际金银价格巨震后，市场情绪明显降温，短期市场面临回调压力，不过全 A 指数调整空间有限，且有望在春节前企稳，春节前后迎来新一轮上行行情。

华金证券也表示：A 股市场进入传统做多窗口。随着年报业绩预告披露结束，A 股市场再度进入上市公司业绩、经济数据的真空期，风险偏好有望抬升。

复盘过去十五年万得全 A 月度涨跌幅可以发现，2 月指数上涨概率达到 76%，平均涨幅及中位数涨幅分别为 3.4% 和 3.0%，无论是胜率还是涨幅都领先其他月份，是 A 股市场的传统做多窗口。

华金证券还认为，2 月积极的政策仍可能继续加速落地实施：首先，提振消费等保增长政策可能在春节前加速落地；其次，2 月份地方两会可能密集召开，2 月底两会政策预期可能上升。

低位关注 A 股大盘宽基、港股科技和 A 股消费的超跌修复机会：如沪深 300ETF 华夏（510330.SH），同类费率最低；恒生互联网 ETF（513330.SH），港股互联网相对 A 股 TMT、美股纳斯达克都严重滞涨，对百度、阿里、腾讯三家互联网巨头的合计持仓占比为港股市场最高，约达 36%；食品饮料 ETF（515170.SH），跟踪中证细分食品指数，一二线白酒龙头股权重占比超 60%，其中贵州茅台持仓 17%。

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