" 彩电一哥 "，终于不演了。

华润去年从华侨城手中接过康佳集团，估计它也没想到，深康佳去年不仅没有扭亏为盈，反而越亏越多了。

今天一早，深康佳一字板跌停。

股价创近 10 个月新低，市值跌至 108 亿。

引发深康佳股价地震的原因，是其业绩巨亏及戴帽 ST 风险。

就在上周五深夜，深康佳公布了最新业绩预告，去年预计净亏损 125.81 亿至 155.73 亿。

要知道，2024 年深康佳已经净亏损 33 亿。

更惨的是，深康佳预计归母净资产为负的 53.34-80 亿。

公司已是负资产了？

当年的彩电一哥，为何会落到这个局面？

深康佳解释业绩暴跌的原因，有两个：

其一是计提减值，深康佳对存货、应收账款、股权投资、财务资助、低效无效资产进行计提减值。

具体减值多少并未透露，但不少股民怀疑其 " 业绩洗澡 "。

" 业绩洗澡 " 是指上市公司刻意压低公司业绩，将一些利润推迟到下一个发布期进行集中体现，从而达到下一个发布期业绩大涨的一种手段。

其二是消费电子业务营收下滑，仍处于亏损。

没有永远的行业冠军，只有时代的企业。

深康佳从 " 彩电一哥 " 跌落神坛，在过去的这二十多年里错失了转型时机。

战略失焦、跨界地产、技术掉队，再加上主业没落、人员动荡，加速了深康佳业绩走向崩塌。

只是，如今华润接盘后，深康佳的命运，会如何？

起初看到深康佳的业绩预告，猫崽一度以为董秘写错小数点了。

因为在去年的前三季度，深康佳的收入跌幅 5%，归母净亏损是 9.82 亿。

归母扣非净亏损是 15.22 亿，归母净资产是 12.66 亿。

2025 年三季度报告

结果一算上四季度，深康佳业绩预告，归母净利润直接断崖式下跌。

按照最新公告来算，深康佳去年第四季度，归母净亏损达到 116 至 146 亿。

一个季度就亏了上百亿……

15 万股民，估计想破脑袋都想不明白。

更绝的是，去年三季度末，深康佳财务报表上，还有 35 亿的货币资金、10 亿的交易性金融资产、13 亿的应收账款以及 25 亿的存货。

并且，还有近 41 亿的股权投资及 82 亿的非流动金融资产、投资性房产及固定资产。

到了四季度末，深康佳的归母净资产已经是 -53 至 -80 亿。

也就是，把资产全部变现都还不够用来偿债，还有超 50 亿窟窿需要填补。

深康佳，以前是深圳非常耀眼的存在，现在却是 " 意难平 "。

它不是由某个人创办，而是时代的产物。

当年为了解决越南归侨电子工人就业问题，光明华侨电子厂 ( 康佳前身 ) 成立。

它也是改革开发后第一家中外合资电子企业，算是踩着政策红利出生的 " 天之骄子 "。

1991 年，康佳集团经历了改组，华侨城成为第一大股东。

上个世纪 90 年代，几乎中国家庭都有一台康佳的彩电，当时的深康佳，已经坐上了彩电一哥的位置。

1992 年，深康佳在 A 股上市，成为国内彩电第一股。

它不仅是深圳首个产值破百亿的工业企业，后来更是成为业界老大，彩电产量超越长虹，与 TCL、创维形成 " 三足鼎立 " 之势。

在被华侨城掌舵的 34 年时间里，康佳集团经历了从走向巅峰，再到衰落的过程。

转折点发生在 2001 年，当时，深康佳战略失误直接导致公司巨亏 7 个亿。

原因是深康佳未能看清全球经济增长趋缓、总需求不足的大背景，对农村市场预期过于乐观的误判；

加上家电行业价格战，深康佳却不断扩规模，产能过剩，导致存货偏高，最终不得已赔本销售清理存货，计提大量坏账。

这之后，深康佳进入多任总裁轮换期，但战略摇摆不定，反而错失了彩电技术迭代的关键窗口。

这期间，深康佳甚至为了赚快钱，干起了地产生意，砸 17 亿区昆山建旅游度假区；后来又搞起了环保、半导体业务，还从彩电扩到手机、冰箱等。

什么都想抓住，最终什么都没抓住。

曾经的 " 彩电一哥 "，就这样被海信、TCL 超越，慢慢淡出大众视野。

等到再被提及时，深康佳的业绩已经是一团糟。

从 2011 年起，深康佳的扣非净利润全部为负数。

相当于它天天开门做生意，却年年亏本金，只能靠卖资产、卖地、卖股、政府补贴等一次性收入来续命。

比如深康佳将总部地块，在 2017 年卖给了龙光。

2022 至 2024 年连续净亏损，深康佳的这层遮羞布，终于彻底遮不住了。

直到去年 4 月，华侨城将所持康佳全部股权无偿划转给华润集团，康佳也开启了华润时代。

即便是华润来了，深康佳仍面临主业盈利难、历史坏账高、负债较高的三重困局，还需迈过多重难关。

深康佳在去年 8 月完成了董事会换届，华润系邬建军当选董事长。

原先的核心高管几乎也换了一波，就连总裁也不例外。

今年 1 月，从深康佳基层做起来的曹士平，辞去了总裁职务。

而且就在数天前，深康佳原党委书记、董事局副主席周彬，原副总裁李宏韬被查。

还记得去年 4 月中旬，猫崽写过《深康佳被举报挪用公款》一事，其中就有原副主席周彬的身影。

这也是自华润入局以来，深康佳首次出现核心前高管被纪检监察机关立案调查的案例。

华润入主后，深康佳宣称要聚焦消费电子与半导体主业，退出非核心业务。

其目前的主要业务有消费电子业务、半导体业务、PCB 业务，但几乎没有一个能拿得出手的。

根据去年中期披露，深康佳的消费电子、半导体这两个业务都处于亏损。

即便是想咸鱼翻身，也需要时间。

你怎么看这家曾经的 " 彩电巨头 " 深康佳？

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