在 2026 年初的 A 股盘面上，赛力斯的 K 线图走出了一种诡异的背离。

财报数据依然光鲜，交付数据极其亮眼，但在那张 K 线图上，股价却一路向北。即便 2026 年 1 月问界销量夺冠，2025 年全年增长超过 10%， M6 官宣而来，股价也并没有掉头的痕迹。

在这场焦虑之下，赛力斯给出的答案是一家名为 " 凤凰 " 的新公司。

2026 年 1 月，天眼查披露了一则低调但意味深长的工商信息：上海赛力斯凤凰智能科技有限公司正式成立，注册资本 5000 万人民币，100% 由赛力斯集团持股。这家公司的经营范围直指人工智能的核心地带——智能机器人研发、人工智能基础软件开发、AI 理论与算法软件开发。

作为曾经被资本市场加冕为 " 华为 ADS 情绪总龙头 " 的标的，赛力斯此刻正站在一个危险的十字路口，这是一种底层叙事动摇后的群体性焦虑。资本市场正在重新计算这个 " 华为合伙人 " 的含金量。

" 温差 " 出现 红利渐退

如果把时间拨回两年前，华为旗舰店的门槛几乎是被来看问界的人踏破的。那时的问界，是华为展厅里唯一的四轮移动终端，享受着 " 集万千宠爱于一身 " 的流量明星。

但现在，据北京、上海多家华为核心商圈门店的销售反馈，客户的目光往往直接越过问界 M9，投向了更具行政豪华感的 " 尊界 "、设计语言更激进的 " 享界 "、或者是偏向性价比的智界。

是赛力斯犯错了吗？并不是。问界当然是好车，重庆超级工厂的交付效率依然吊打一众新势力。但这恰恰是商业世界里最大的残酷——" 审美疲劳 " 与 " 红利稀释 "。

在消费电子和智能汽车的重叠领域，新颖性本身就是溢价的核心来源。当华为的 " 技术货架 " 开始向四界（赛力斯、奇瑞、北汽、江淮）公平开放，甚至在品牌势能上向尊界倾斜时，赛力斯就从 " 唯一的宠儿 " 变成了 " 长子 "。

长子稳重、可靠，但也最容易被遗忘。人们在同一个生态里，看到了比它更有个性、更具想象力的可能性。

对于赛力斯而言，这也许会意味着销量的分流，更意味着 " 估值锚 " 的下移。

过去，市场给赛力斯的是 " 科技股 " 的估值，因为它是华为智驾的独家载体；现在，随着华为朋友圈的扩大，市场开始倾向于给它 " 制造业 " 的估值。这种逻辑切换，往往是对企业杀伤最大的。

当鸿蒙的流量不再独宠一 " 界 "，属于赛力斯的危急时刻或许就要到来。

从 " 局部风险 " 到 " 系统性崩塌 "

单一产品模式在顺风局是极致的效率，在逆风局就是极致的脆弱。

对于依附于巨头生态的企业来说，巨头的 " 局部变动 "，往往会演变成它的 " 系统性风险 "。

华为的战略调整，哪怕只是微调了鸿蒙智行的一点流量分发机制，或者只是在发布会上多提了几句尊界，反应在赛力斯的股价上，可能就是几十亿市值的蒸发。

回溯原点，华为最初选择赛力斯，是一场明确的 " 不对等博弈 "。华为看中的并非赛力斯的品牌溢价，而是其极低的身段、优质的供应链集群，以及最重要的——绝对的服从。这种合作模式奠定了赛力斯前期的爆发，也让它成为了中国汽车工业史上转型最成功的样本。

然而，所有馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。

这种深度的绑定，埋下了如今缺乏独立护城河的隐忧。当 " 华为概念 " 开始泛化，当每一家车企都能通过 Hi 模式或智选模式连接华为时，赛力斯的稀缺性就荡然无存。

赛力斯面临的终极悖论在于：它虽然不会失去华为，但正在失去市场对 " 华为概念 " 的排他性关注。

" 没有华为，就没有今天的问界 " 赛力斯集团副总裁康波在个人微博的互动中，针对网友 " 早点搞自主研发，脱离华为 " 的建议，给予了回应。

赛力斯越成功，赛力斯的未来就越难成功。华为的赋能能力在问界近乎疯狂的销售数据中展现的淋漓尽致，而这样的路径复制，对于现在的华为来说，才是效益较高的模式。

华为并不会 all in 赛力斯 , 但赛力斯需要 all about 华为。

" 凤凰 " 单飞：一场精心策划的防御性进攻

变化之下，赛力斯必须 " 急 "。

天眼查近期披露的一则工商信息，成了赛力斯真实心境的注脚：上海赛力斯凤凰技术有限公司悄然成立，注册资本 5000 万人民币，全资归属于赛力斯。

值得关注的是它的经营范围——不再局限于造车，而是赫然写着 " 智能机器人的研发、人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发 "。

" 凤凰 " 这个名字，很值得玩味。渴望浴火重生，渴望从单纯的 " 车壳制造者 " 蜕变为 " 智能生命体的孵化者 "。

更重要的是，这家公司落户上海，而非赛力斯的大本营重庆。这意味着它从一开始就是奔着顶尖 AI 人才和资本运作去的，它是一个独立于现有造车体系之外的 " 新物种 "。

最重要的是，凤凰 " 浴火重生 "。与此同时，赛力斯近期与火山引擎（字节跳动）的频频接触与深度合作，则更是将这种 " 急切 " 推向了高潮。

凤凰的火，很可能就是火山的火。

在拥有了华为这个全栈技术盟友，甚至几乎把灵魂都交给华为之后，赛力斯为什么还要去拥抱字节？这在商业逻辑上似乎有些 " 反直觉 "，甚至会被部分激进的投资者解读为 " 二心 "。

但如果你站在赛力斯管理层的视角，站在那个看着股价阴跌的深夜里，这就变得极其合理：这是一种防御性进攻，也是一场关于 " 第二算力支点 " 的豪赌。

华为的 ADS 和鸿蒙座舱，但在具身智能和更广泛的 AI 应用场景上，赛力斯不想再做一个单纯的执行者。赛力斯看中的，是火山引擎背后字节跳动的核心能力：推荐算法与生成式大模型。

如果说自动驾驶需要的是感知与规控，那么人形机器人需要的则是更泛化的决策能力与人机交互能力。在这一点上，字节跳动有着独特的优势。

这是一场完美的 " 借力打力 "。通过引入火山引擎，赛力斯并没有背离华为，但它巧妙地在资本故事中引入了另一个超级变量。

但是这样操作的弊端也很明显：原本属于赛力斯的 " 纯血鸿蒙 " 标记渐渐褪去，重回技术大厂们的代工厂则是目之所及之事。

未来的赌注：从 " 车 " 到 " 智能体 " 的惊险一跃

如果不做这件事，赛力斯的估值逻辑将永远被锁死在 " 制造业 " 的天花板下，市盈率（PE）会随着问界销量的波动而剧烈震荡，最终回归到一家普通车企的 10-15 倍 PE。这是现在的赛力斯绝对无法接受的平庸。

未来的赛力斯，极有可能会走一条 " 双轮驱动 " 的路线：左手继续抱紧华为大腿，利用问界维持庞大的现金流和利润，这是生存的基石；右手通过 " 凤凰 " 和 " 火山 " 的合作，在具身智能、人形机器人领域疯狂下注。

这种转型充满了风险。机器人产业的落地周期远比汽车要长，投入更是无底洞。但在 2026 年，赛力斯似乎没有别的选择。

当危险逐渐逼近时，原本安全的掩体就变成了坟墓。赛力斯深知这一点，所以它必须 " 急 "，也必须变。这或许是赛力斯最危险的时刻，但也可能是它真正独立的开始。毕竟，在资本市场上，没有什么比 " 失去想象力 " 更可怕的事情了。

即便这看起来像是某种程度上的 " 背离 "，但在生存面前，所有的忠诚都是为了活下去。而对于投资者而言，看懂赛力斯的这份焦虑，或许比看懂它的财报更重要。