今天，A 股三大指数集体走强。截至收盘，上证指数上涨 1.29%，深证成指、创业板指数分别上涨 2.19%、1.86%。

整个市场有 4856 只个股上涨，创下最近 5 个月以来的新高。个股涨跌幅的中位数为上涨 1.89%。

达哥昨天提到，指数在前高附近一般会有反复，且市场情绪处于冰点，因此在评论区指出，周二大概率会反弹。

尽管如此，今天指数修复的程度略超达哥预期。

那么，市场还会继续反弹吗？调整结束了吗？我们来看下大盘的支撑与压力情况。

压力方面，大盘上方面临 5 日、10 日、20 日、30 日均线的压力，同时又面临前期区间震荡低点（1 月 20 日低点）的压力。此外，还有 2025 年 9 月 -10 月上升趋势线的压力。

支撑方面，大盘下方有 60 日均线、120 日均线的支撑，两条均线今天的点位分别在 3988.73 点、3921.38 点，且 60 日、120 日均线每天分别上移约 1.2 个点、3 个点。

也就是说，即便再调整，下方 60 日、120 日均线封杀了调整空间，调整空间不会太大。另外，昨天大幅杀跌，今天强修复，意味着本轮调整的主跌阶段已经过去。

总体而言，因本轮调整的主跌阶段已经过去，在上有压力、下有支撑的情况下，达哥认为后市震荡盘整的概率较大。

主跌阶段已经过去，这种情况有点类似于 2025 年 11 月 21 日。

在 2025 年 11 月 23 日的文章《不要让市场喧嚣干扰你的财富晋阶》中，达哥当时就明确提到了这一点，并提到了要关注商业航天、AI 应用。在之后的二次探底过程中，其实也就微微跌破了 2025 年 11 月 24 日的低点而已，而商业航天、AI 应用成为了之后两个月的主线。

有了上述预期之后，其实策略就非常简单：不追高，不盲目追热点，也不盲目杀跌，保持平常心，按照自己正确的节奏来。

个股层面，今天几家知名公司盘中股价大幅下跌或高开低走收出中阴线，包括寒武纪、腾讯控股、阿里巴巴以及部分 AI 公司等，这与业绩指引、税率、技术替代等传言有关。

其实这种现象非常容易理解：在市场调整或震荡中，个股容易充满鬼故事。

也有投资者将其视为 " 杀白马 " 的一种行为，但需注意的是，" 杀白马 " 的核心原因在于长期逻辑出现松动。而当前暂时不太满足这一条件。

板块方面，商业航天板块强势反弹，板块指数收复上周五至本周一的失地。

消息面上，上海市《政府工作报告》提出要积极支持海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展。SpaceX 在公司备忘录中确认与 xAI 合并，计划在太空建造数据中心。星际荣耀完成上箭状态发动机与星控三号联合匹配试车，SQX-3 火箭首飞再进一步。东方空间可回收火箭 " 引力二号 " 预计 2026 年年中完成首飞。

本轮行情周期由商业航天开启，尽管遭遇震荡，但达哥依然看好商业航天板块内具有稀缺性、硬逻辑、实锤的公司。这方面类似 2025 年 9 月初开启震荡的 AI 硬件方向，之后依然有个股不断新高。

有色板块今天整体反弹，但贵金属表现略弱一些，黄金股分化，白银股继续大跌。截至下午 5 点半，COMEX 黄金大涨超 5%，COMEX 白银大涨超 11%。

消息面上，特朗普计划启动一项战略性关键矿产储备，并提供 120 亿美元的种子资金。

中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，一方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制。除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。

近期，国际黄金、白银市场经历了大幅震荡的洗礼，但依然有机构看好黄金的表现。

摩根大通将 2026 年底的黄金价格预测从此前的每盎司 5400 美元上调至每盎司 6300 美元。摩根大通甚至表示，在投资者和全球央行 " 胃口 " 放缓之前，金价可能要到 8000 美元 / 盎司以上才算过高。

老实说，尽管达哥也看好美联储降息周期下黄金的表现，但 6300 美元乃至 8000 美元确实有点让我惊呆。不知道大家对金价如何看，欢迎在文末评论区留言。

AI 硬件方面，海外的闪迪、三星电子均创下收盘新高，但 A 股的存储概念股近期资金博弈严重，即便有业绩利好，上演的却是资金兑现的剧本。此外，光模块、PCB 今天都有利空 " 小作文 "。

随着 AI 产业的发展，上游半导体也迎来景气周期。2025 年第三季度以来，一些半导体公司业绩超出机构预期。

AI 应用方面， MINIMAX 涨超 10% 并创下上市以来的新高，谷歌股价再创历史新高。消息面上，千问 APP 独家冠名东方卫视、浙江卫视、江苏卫视、河南卫视四大卫视的马年春节晚会。

去年，达哥一直比较看好 AI 硬件，但今年相对更看好 AI 应用。

首先，AI 硬件方向去年涨幅巨大，而 AI 应用方向位置较低，性价比明显。

其次，从炒作规律来说，产业链终究会从上游炒作到下游。过去两轮大行情，从移动互联网至 " 互联网 +"，再到锂电池至新能源汽车，均是如此。

再次，全球 AI 应用龙头谷歌股价不断创新高，为 AI 应用方向提供了方向指引。

最后，产业趋势明确，A 股 "AI+" 公司的业绩开始出现拐点，互联网大厂 AI 大战开启了 AI 应用浪潮的序幕。

走势方面，尽管昨天市场大幅杀跌，但互联网、网络游戏、传媒三大板块指数均未创下本轮新低，且今天实现了阳包阴。

来看下今天的消息面。

2026 年中央一号文件 2 月 3 日发布。文件提出，多措并举扩大乡村消费，支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡。

最后，达哥作一个总结：今天市场普涨，指数强修复，这意味着本轮震荡的主跌阶段已经过去，后续震荡盘整的概率较大；若大盘再创本轮震荡的新低，机会更明显。从去年以来的行情来看，每一轮调整或震荡，都提供了一个不错的上车机会。

若难以把握机会，不妨多看少动，耐心等待；近期多数板块个股的行情难有持续性，多以日内弹性为主，即是明证。

板块方面，关注商业航天（具备稀缺性、硬逻辑、实锤的公司）、AI 应用、半导体以及有催化剂的 AI 硬件分支。经历近几天商品市场的洗礼后，有色板块会有修复的机会。

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（张道达）

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