华鑫证券有限责任公司庄宇 , 尤少炜 , 何鹏程 , 石俊烨近期对宇晶股份进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：AI 算力驱动太空光伏浪潮，超薄硅片切割设备迎放量机遇》，给予宇晶股份买入评级。

宇晶股份 ( 002943 )

事件

宇晶股份发布业绩公告：预计 2025 年实现归母净利润 1200 万元至 1800 万元，扭亏为盈。

投资要点

AI 算力需求旺盛带动太空光伏发展

随着 AI 使用日益扩张，运算需求已开始超越 " 地面能力 "。近日，马斯克旗下的 SpaceX 已申请在地球轨道部署 100 万颗卫星，为 AI 提供算力。根据 SpaceX 提交给美国联邦通讯委员会的申请，新网络可能由多达 100 万颗太阳能供电的卫星组成，太空光伏发电效率是地面的 6-10 倍，可以 24 小时发电。SpaceX 与特斯拉计划未来三年内在美国建设地面和太空各 100GW 光伏产能，总计 200GW，远期产能目标是超越全球发电总量，主要用于地面数据中心与太空 AI 卫星供能。

太空光伏核心技术路线主要包括 GaAs 多结（砷化镓）、HJT ( 异质结 ) 、钙钛矿叠层等。作为融合新能源与航天技术的前沿领域，太空光伏对光伏组件的轻量化、柔性化与稳定性提出了极高要求。

受限于火箭发射载荷与成本约束，大尺寸电池无法直接入轨，需在发射前进行折叠或压缩处理。在同等转换效率下，" 翅膀 " 展开后的面积越大，捕获到的能源也就越多。柔性，超薄、可卷曲或折叠的太阳翼是较为理想的选择。在晶硅的各条技术路线中，HJT 可以做得很薄，需要用到超薄硅片。

从产业链环节来看，目前太空光伏涵盖上游材料与设备、中游电池制造、下游航天器应用多个核心板块。其中，上游材料方面，涉及砷化镓、晶硅、钙钛矿等电池原材料，以及 MOCVD 设备、激光加工设备等核心生产设备。

光伏组件轻量化是未来趋势，精密多线切割机企业有望受益

光伏组件轻薄化是未来主要的发展趋势。宇晶股份依托自主研发的 " 超精密热稳定切割技术 "，成功试切出 45 μ m 超薄硅片，核心指标表现优异—— TTV ≤ 5 μ m、线痕≤ 5 μ m、翘曲度≤ 12 μ m，且整片破片率仅≤ 1.5%，180 ° 弯曲无崩边、柔性承压 30 分钟无隐裂的特性，精准匹配太空光伏组件对极致轻薄与结构韧性的需求，为太空场景下的能源捕获设备研发打开了新空间。

此外，公司微米级精度切片机提供稳定加工基础，耗材端 Φ 15 μ m 自研钨丝金刚线与定制冷却液解决超薄切割的损耗与断线难题，工艺端 CrystalMind 切片大模型实现百余项参数秒级寻优刀速。同时，全流程自动化生产与工序优化不仅降低了硅料损耗和加工成本，更保障了产品质量的一致性，为太空光伏组件的规模化、低成本制造提供了可行路径。我们看好公司的多线切割机、专用切割冷却液等产品在太空光伏时代持续获益。

盈利预测

预测公司 2025-2027 年收入分别为 10.52、16.50、22.20 亿元，EPS 分别为 0.09、1.41、1.99 元，当前股价对应 PE 分别为 941.1、57.6、40.7 倍，我们看好公司切磨设备在太空光伏、半导体以及消费电子领域的发展前景，维持 " 买入 " 投资评级。

风险提示

原材料价格波动；国际环境风险；存货跌价风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 47.42。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。