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蓝鲸新闻 2 月 4 日讯 深交所官网显示，2 月 5 日，山东春光科技集团股份有限公司（简称 " 春光集团 "）将迎来创业板上会审核。本次 IPO，春光集团预计募集资金约 7.51 亿元，主要分别用于智慧电源磁电材料项目、研发中心升级建设项目以及补充流动资金等。

春光集团成立于 2018 年，法定代表人为韩卫东，主要从事软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链延伸发展软磁铁氧体磁心、电子元器件和电源等产品，其产品广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等多个领域。

作为国内软磁铁氧体磁粉领域的龙头企业，春光集团凭借规模和技术积累，软磁铁氧体磁粉销量连续三年位居国内首位。截至 2024 年 12 月，公司软磁铁氧体磁粉市占率超 25%，在软磁材料口径下市占率达 12.80%。

报告期内，春光集团业绩整体呈现稳健增长态势，不过营收增速有所波动，2022 年至 2025 年，公司营业收入分别为 10.15 亿元、9.30 亿元、10.77 亿元、11.54 亿元；净利润分别为 8703.32 万元、9888.97 万元、1.24 亿元，盈利规模稳步提升。

其中 2023 年度和 2024 年度，公司归属于母公司所有者的净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为 8514.58 万元和 9275.71 万元，满足创业板第一套上市标准中最近两年净利润均为正、累计净利润不低于 1 亿元且最近一年净利润不低于 6000 万元的要求。

从盈利质量来看，公司经营活动现金流净额波动较大，2022 年至 2024 年，经营活动现金流净额由 8010 万元逐步下降至 2865 万元，2025 年上半年更是录得 -247 万元的净流出，尽管 2025 年全年回升至 1.19 亿元，但收现比仍仅为 53.13%，近半数营收未形成实际现金流入，2023 年至 2025 年公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为 0.51、0.47、0.53，净现比持续低于 1，盈利质量有待提升。

同时，公司核心产品面临价跌量增的困境，2022 年至 2025 年，软磁铁氧体磁粉平均销售价格从 10899.92 元 / 吨持续下降至 8906.75 元 / 吨，2023 年和 2024 年同比降幅分别为 15.63%、5.62%，累计跌幅超 20%。

2022 年至 2024 年，公司应收账款由 2.37 亿元持续攀升至 3.42 亿元，年复合增速达 13.00%，高于同期 4.37% 的营收增速，其中 2024 年应收账款增速高达 30.48%，显著高于当年 15.81% 的营收增速。

应收账款中的逾期金额更是从 4654.79 万元增至 9045.54 万元，直逼亿元大关，占应收账款总额的比例从 19.66% 升至 25.32%，且公司应收账款坏账计提比例低于同行均值，2022 年至 2024 年公司存货跌价准备计提比例分别为 5.70%、6.38%、5.78%，而可比公司平均值分别为 3.97%、4.18%、6.33%。其中原材料跌价准备计提比例差距更为明显，引发市场对其回款风险和计提充分性的质疑，深交所已连续三次追问公司现金流持续恶化的原因及合理性。

其次是业务结构单一且下游板块亏损的问题，公司超 8 成营收集中于软磁铁氧体磁粉单一产品线。2022 年至 2025 年上半年，该产品收入占主营业务收入的比例均维持在 82% 左右，业绩与下游新能源、通信等行业景气周期深度绑定，而公司沿产业链延伸的磁心、电子元器件、电源等其他业务未能形成有效利润增长点，2024 年磁心板块亏损 374 万元，电子元器件板块亏损 454 万元，电源板块亏损 981 万元，业务结构失衡问题较为突出。

此次春光集团 IPO 拟募集的 75071.10 万元资金，将主要用于三大方向，其中 58400 万元用于智慧电源磁电材料项目，该项目旨在新增 7.5 万吨磁粉产能，缓解公司当前产能瓶颈，项目达产后预计每年可新增销售收入约 8.5 亿元；6733.09 万元用于研发中心升级建设项目，助力公司提升技术研发能力，应对行业技术迭代挑战；剩余 9900 万元用于补充流动资金，优化公司现金流状况，支撑公司日常经营和业务发展。