瑞财经 严明会 近日，招商证券国际发表研报指，新东方与好未来 11 月季度利润率大超预期，主要受益于稳健的营收增长、经营杠杆释放以及审慎的成本控制，认为两大教培龙头的最新业绩再次印证了行业稳健增长趋势，由坚实的需求、稳定的政策环境以及人工智能创新所驱动。

该行将新东方美股目标价从为 70 美元升至至 76 美元，好未来目标价从 16.7 美元升至 17.3 美元，维持 " 增持 " 评级。

该行认为，新东方未来增长加速的关键在于营运优化，包括提升教学质量、获取新生以改善留存与利用率，以及降低退费率。

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