证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，本周动力电芯最新报价区间相比上周无明显变化。终端需求端，1 – 2 月合并观察效应明显，实际新增订单动能仍偏温和，车企排产以稳为主、谨慎补库，未出现超预期拉动。在此背景下，电芯厂排产节奏分化：头部企业依托大客户订单维持较高开工率，中小厂商则继续面临产线利用率不足的问题，行业集中度进一步提升。

券商观点

国联民生证券认为 Robotaxi 规模化拐点已现 全无人商业化逐步落地。需求端，Robotaxi 核心优势在于显著降本，文远知行数据显示，2027 年 Robotaxi 运营成本预计为 0.2 美元 /km，较传统共享出行平台降低 50%，主要源于远程安全员模式和规模效应驱动人力成本优化。同时，Robotaxi 能通过减少人为误操作显著降低事故率，显著提升安全性，预计 2030 年全球市场达千亿级。供给端，硬件成本下降与运营效率提升是关键要素。前装量产 Robotaxi 正成为行业加速商业化的核心驱动力，其通过硬件成本的大幅降低和标准化生产，推动 Robotaxi 从示范运营迈向规模化落地。特斯拉以纯视觉方案入局 Robotaxi，成为板块全新强催化。政策端，全无人商业化在国内核心城市陆续落地，正从技术验证转向商业闭环。

开源证券表示看好高端化发展方向。尊界 S800 连续蝉联超豪华轿车市场冠军，推荐国产超豪华领军车企江淮汽车。其次，问界、极氪 9X 等车型在高端车市场持续放量，也有望明显增强相关车企的业绩，看好赛力斯、吉利汽车等后续发展。同时，海外市场将继续成为车企破局关键。

宏观事件

2026 年中央一号文件：多措并举扩大乡村消费 支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡

中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布。多措并举扩大乡村消费。支持乡村消费扩容升级，提升消费设施和服务水平，培育丰收市集、非遗工坊、休闲露营等消费新业态新模式新场景。支持县乡村流通基础设施建设更新，促进农村及偏远地区商贸流通降本增效。支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，健全农村废旧家电家具等再生资源回收体系。依法严厉打击农村地区制售假冒伪劣商品行为。

八部门印发《汽车数据出境安全指引 ( 2026 版 ) 》

2 月 3 日，工业和信息化部等八部门发布关于印发《汽车数据出境安全指引 ( 2026 版 ) 》的通知。其中指出，汽车数据处理者应当通过境内法人主体申报数据出境安全评估。境内无法人主体的，应由境内分支机构申报。境内多家子公司如同属一家集团公司 ( 母公司 ) 且数据出境业务场景相似，可由集团公司 ( 母公司 ) 作为申报主体合并申报。不得采取数量拆分等方式，将应当通过安全评估的数据通过订立标准合同等方式向境外提供。汽车数据处理者按照《数据出境安全评估办法》《促进和规范数据跨境流动规定》《数据出境安全评估申报指南 ( 第三版 ) 》，开展数据出境风险自评估并整改风险问题，向网信部门提交申报材料。通过数据出境安全评估的，汽车数据处理者开展数据出境活动；出现影响出境数据安全情形的，应当重新申报评估。

广东：拓展无人驾驶公共交通运营区域 扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围

近日，《广东省加快数字社会高质量建设实施意见》提出，完善美好智能的数字生活服务。扩大数字消费多元化供给，创新和丰富数字消费场景，促进数字消费更高水平供需动态平衡。推进民生服务数字化新模式、新业态健康发展，构建社区智慧物流网络、新能源设施终端等数字生活 " 新基建 "。支持数智技术在赛事场馆应用，推动体育场馆智慧互联。鼓励旅游景区和旅游服务企业升级智慧旅游服务，运用数智技术提升旅游服务水平。拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围，鼓励导航、网约车、智慧停车等数字交通服务平台提供智慧融合交通服务。

行业新闻

崔东树：2025 年锂电池出口凭借多元的市场布局实现了韧性增长

2 月 3 日，乘联分会秘书长崔东树发文称，2025 年，锂电池作为我国 " 新三样 " 出口的优势品类，延续了规模稳中有进的发展态势，但增速较此前高速增长阶段有所放缓。与同为 " 新三样 " 的太阳能电池出口持续下滑、行业内卷加剧的态势形成鲜明对比，锂电池出口凭借多元的市场布局实现了韧性增长，依托新兴市场拓展和核心市场深耕，有效应对了外部环境变化带来的挑战。

北京高速公路服务区实现超充全覆盖 最快 15 分钟完成充电

2 月 4 日，针对广大新能源车主关注的 " 长途补能 " 难题，北京市加快推动高速公路服务区充电设施建设和更新改造工作，目前高速公路服务区已实现超级充电桩全覆盖。北京市 2025 年共建成 42 座超充站，设置在北京各条高速的 12 个服务区，更好服务车主快速充电需求。目前，北京市 16 个服务区共设置充电桩 530 个，充电车位 674 个，充电车位占小客车停车位比例达 26%。超级充电桩 66 个，实现了服务区全覆盖，其中最大功率 600kW，最快 15 分钟即可完成小客车高效补能，将为新能源车主提供 " 如加油般 " 的快速充电体验。

上海：给予汽车置换更新补贴支持购买新能源乘用车补贴 最高不超 1.5 万元

上海市发改委、上海市财政局发布关于上海市贯彻实施 2026 年大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。其中提出，支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或 2.0 升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的 8% ( 最高不超过 1.5 万元 ) 、购买 2.0 升及以下排量燃油乘用车补贴车价的 6% ( 最高不超过 1.3 万元 ) 。

公司动态

蔚来：2025 年四季度调整经营利润 7 亿至 12 亿元

2 月 5 日，蔚来发布盈利预告公告称，根据对本公司未经审计合并管理账目及董事会目前可得资料所作的初步评估，预计本公司于 2025 年第四季度录得经调整经营利润 ( 非公认会计准则 ) ( 界定为剔除股权激励费用后的经营利润 ) ，介乎约 7 亿元至 12 亿元，此为本公司首次录得单季度经调整经营利润 ( 非公认会计准则 ) 。

长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池 2026 年落地多款车型

2 月 5 日，长安汽车宣布，公司联合宁德时代引入钠离子电池，并将在旗下多品牌推出钠电池乘用车。据宁德时代首席技术官高焕透露，宁德时代钠电电芯能量密度最高 175 瓦时／公斤，纯电车型续航可超 400 公里，未来有望升级到 500 公里、甚至 600 公里，增混车型续航也可突破 300-400 公里。按照计划，宁德时代今年将在超 140 座城市布局 3000 座换电站，并与长安汽车在 2026 年快速落地多款钠电车型。

广汽集团：受加大销售投入等影响 预计利润同比下滑

广汽集团 1 月 30 日公告，受销售投入加大、资产减值计提增加、投资收益减少等因素影响，预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润为 -80 亿元到 -90 亿元，与上年同期相比，出现亏损。预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 -89 亿元到 -99 亿元。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格