文 | 时间线 TimeLINES，作者 | 赵明，编辑 | 周易

Google   在   AI   上的投入和付出，终于在   2025   年第四季度得到了一次酣畅淋漓的回报。

这种回报是多层次的。

它一方面体现在 Gemini 3   的发布，以及由此带来的用户认可度、参与度的和整个   Google AI   应用生态的活跃——比如，在   Gemini 3   的推动下，Google Gemini   月活用户突破   7.5   亿，较   2025   年   Q3   净增了   1   亿。

而关于这一业务进展的最佳外在例证，则是   Google AI   成功拿下了苹果这个重要客户。

另一方面，则是财务层面。在   Google   母公司   Alphabet   最新发布的财报中，该公司 2025   年   Q4   实现了创纪录的营收成绩，在实现同比大增   18%   的同时，也推动   Alphabet   全年营收突破   4000   亿美元——毫无疑问，AI   厥功甚伟。

不过，这份令业界欣羡的成绩，Google   并不能高枕无忧；相反，它的危机感更加严重了。

一份历史最佳成绩

几乎从各个角度来看，Google   在   2025   年第四季度的业绩和财务表现，都堪称亮眼。

根据   Google   母公司   Alphabet   在   2   月   4   日发布的截至   2025   年   12   月   31   日的最新一季度财报，Alphabet   在   2025   年   Q4   的营收达到了   1138.28   亿美元，再一次刷新了该公司上市以来的单季度营收表现。

值得一提的是，在这一单季度成绩的助力之下，Alphabet   在   2025   年全年的营收也首次突破了   4000   亿美元——这可以说是自   Google   登陆资本市场以来的一个重要里程碑。

不过，与营收相比，更加引人瞩目是增长率。

数据显示，Alphabet   在   2025   年   Q4   营收同比增长率为   18%，按固定汇率计算同比增长   17% ——结合   Alphabet   的过去成绩横向对比，可以说，Alphabet   在   2025   年   Q4   的营收增长表现，创造了自   2023   年以来的单季营收增长最佳水平。

从净利润的角度来看，Alphabet   的表现也是非常优秀。

数据显示，Alphabet   的   2025 Q4 净利润为   344.55   亿美元，较上年同期的   265.36   亿美元增长   30%；2025   年全年，Alphabet   净利润为   1321.70   亿美元，较   2024   年的   1001.18   亿美元同比增长了   32%。

可以说，从营收和净利润的角度来看，Alphabet   交出的是一份历史最佳成绩。

从业务板块来看，作为   Alphabet   的营收主体，Google Service   板块的营收达到了   958.62   亿美元，同比增长   14%。

其中，「Google   搜索与其他」子板块的营收同比增长   17%，「YouTube   广告」子板块的营收同比增长   9%，「Google   网络」子板块的营收同比下滑   2%，而「订阅、平台和设备」子板块的营收同比增长   17%。

可见，在 Google Service   板块下，除了「Google   网络」子板块因为外部网站联盟流量变现压力而受到一定影响之外，各个业务的增长依旧是非常强劲。

不过，相比于 Google Service   板块，Alphabet   旗下的云计算业务，也就是   Google Cloud   的表现更加亮眼。

具体来说，Google Cloud   在   2025 Q4   的营收达到了   176.64   亿美元，同比增幅高达   48%；作为对比，2024   年第四季度，Google Cloud   的营收为   119.55，同比增幅为   30% ——可见，在   2025   年第四季度，Google Cloud   的增长之强势，甚至超越了   2024   年。

根据   Alphabet   在财报中的说法，Google Cloud   的增长，主要是由   Google   云平台（GCP）中的企业   AI   基础设施和企业   AI   解决方案所驱动，也包括核心   GCP   产品。

除了以上两大能够产生净利润的业务支柱之外，Alphabet   还有一个小的业务板块   Other Bets。

数据显示，Other Bets   业务板块在   Q4   的营收为   3.7   亿美元，相比于   2024   年同期的   4   亿美元有所下降。根据   Google   方面的说法，这部分的营业亏损为   36   亿美元，这体现在   Alphabet   对于其自动驾驶业务   Waymo   的投资。

值得强调的是，Waymo   在前不久宣布了一笔高达   160   亿美元的融资，而作为   Waymo   的母公司，  Alphabet   投资了很大一部分—— Alphabet   强调，Waymo   很快将把服务扩展到美国多个城市以及英国和日本。

总体来看，尽管已经是营收体量无比庞大的科技巨头，Alphabet   依旧处于一个强劲的增长周期中，而且这一增长态势在   2025   年第四季度得到了更进一步的强调。而这一巨头增长逻辑的背后，并非是偶然。

因为，并不是每一个科技巨头，都能像   Google   那样通过   AI   成功驱动业务增长。

Gemini 3 的业务驱动效应

对于   Alphabet   来说，2025   年   Q4   最重要的业务动态是什么？

答案不言而喻：Gemini 3   横空出世。

在财报电话会议中，Alpahbet & Google CEO Sundar Pichai   在开场之初就明确表示，Gemini 3   的发布是一个重要的里程碑。这背后的逻辑在于，Gemini 3   不仅仅是   Google   全栈   AI   技术体系的最新成果，也是   Google   整个商业帝国进行业务转型和增长的关键引擎。

那么，Gemini 3   给   Google   带来了什么？

一个最简单的数据，是   Gemini   模型   C   端用户体量的快速提升。根据   Sundar Pichai   在财报中的最新说法，Gemini App   的月活跃用户超过   7.5   亿——这意味着，相比于   2025   年   Q3，Gemini App   的月活跃用户增加了   1   个亿。

而从行业横向对比来看，Gemini   的月活跃用户不仅大幅领先于   Meta AI   的   5   亿月活，也正在迅速逼近行业领头羊   ChatGPT   的水平（数据显示，截至   2025   年底   ChatGPT   的月活用户达到   8.1   亿）。

同时，随着   Gemini   能力的提升，其应用量也快速提升。比如，Gemini 3 Pro   推出之后，其采用速度实现了   Google   历史上所有模型之最；同时，自推出以来，Gemini 3 Pro   平均每日处理的   Token   数量一直是   Gemini 2.5 Pro   的   3   倍。

当然，伴随着   Gemini 3   的推出，Google   也在持续推进将   Gemini   带入到其旗下的诸多产品和功能之中。

比如在   2026   年   1   月，Google   在搜索   app   的「AI   模式」中推出了个人执行功能；在   Gmail   中，Gemini   也能够帮助用户自动化写邮件任务、生成视觉内容等。不仅如此，在   Chrome   浏览器中，Google   也为其加入了基于   Gemini   的   AI   侧边栏，支持   AI Agent   自动浏览网页和完成任务，并可使用   AI   直接编辑网页上的图像。

可见，Google   在持续推进   Gemini   进化的同时，也在快速地通过旗下庞大的应用生态将   Gemini   的一系列能力触达其广泛的用户群体。

本质上，Google   要做的，就是通过   Geimini   持续提升旗下产品的实际体验，从而使得广泛的用户群体更加依赖其应用生态。从逻辑上来说，这是   Google   通过留住用户来提升其「Google Service」业务板块盈利能力的根基——这也是在通过   AI「维持甚至放大存量」。

而在存量之外，在   AI   驱动下的   Google Cloud   业务，形成了明显的增量。

比如，根据官方公布的数据，依托于   Google Cloud   业务，超过   12   万家企业使用   Gemini，包括   Lovable   和   Open Evidence   等   AI   独角兽企业，以及空客和霍尼韦尔等全球企业；前   20   大 SaaS   公司中有   95%   在使用   Gemini，前   100   大中有超过   80% 都在使用   Gemini。

与此同时，Google   也已向超过   2800   家公司售出了超过   800   万个 Gemini Enterprise   付费席位，Gemini Enterprise   在第四季度管理了超过   50   亿次客户互动。

值得一提的是，在企业客户的维度上，Gemini   还助力于   Google   拿下了一个具有里程碑意义的超级大客户——苹果。

具体来说，在   2026   年   1   月，Google   与苹果发布联合声明，宣布双方达成一项多年期合作协议，未来苹果公司的基础模型（Foundation Models）将基于   Google   的及其云技术打造，这些模型将为未来的   Apple Intelligence   功能提供支持，包括今年即将推出、更加个性化的   Siri。

对于   Google   来说，与苹果之间的合作，不仅是一项意义重大的业务进展，也是一个颇具象征意义的动向：AI   变现的又一个入口，被   Google   拿捏住了。

当 Google 继续下重注

如果从   AI   投入和变现的角度来看，Google   似乎已经初步实现了人工智能对于公司整体业务的推动，并且也正在形成一个能够正向运行的业务循环。

毕竟，与其他致力于人工智能的科技巨头相比，Google   的角色是极为特殊的——从自研   TPU   芯片、云服务器，到   Gemini   大模型，再到搜索、广告、YouTube   等一系列应用场景，Google   确实已经构建出了一个庞大的   AI   自循环生态，并且在很大程度上受益于此。

也正是因为如此，Google   作为「AI   全栈巨头」，也在   2025   年成功获得了巴菲特的青睐。

根据伯克希尔哈撒韦在   2025   年   11   月中旬提交的   2025   年第三季度的   13F   报告，巴菲特首次建仓了   Google A   类股：其买入约 1785   万股，持仓市值   43.4   亿美元，成为伯克希尔的第十大重仓股，占其投资组合的   1.62%。

很显然，巴菲特的持仓，也充分证明了   Google   这一业务体系的长期价值所获得的资本认可。

不过，越是在这种情况下，Google   反而更加清醒。

于是我们看到，在   Alphabet   最新一次举行的财报电话会议中，Google   宣布将   2026   年全年的资本开支预算进一步提升至   1750   亿至   1850   亿美元之间，较   2025   年全年资本开支预算高出   91.37%   以上，投资将在年内逐步增加。

这一支出支出指引，远远超越了华尔街的预期。

从股价反应来看，尽管   Alphabet   交出了一份异常亮眼的财报，但是其股价依旧在出现了巨幅波动，一度曾跌超   7%。

那么，明明业绩十分出色，Google   为何还是要大幅度增加资本支出？

在财报电话会议上，Google   管理层强调，之所以投入巨大，是因为公司正在投资   AI   计算能力，以支持   Google DeepMind   的前沿模型开发、Google   服务中改善用户体验和提高广告商投资回报率的持续努力、大量的云客户需求，以及对   Other Bets   的战略投资。

不仅如此，Google CEO Sundar Pichai   也表示，Google   今年的资本支出是着眼于未来的，因为供应链方面的一些时间周期正在增加，因为必须为一些长期规划而努力。

实际上，从当前整个人工智能领域的激烈竞争环境来看，Google   进行大规模、超预期的资本支出，确实是必要的。

毕竟，即使是到   2026   年，人工智能大模型依旧是处于快速的发展之中，Google   在这一领域依旧面临着   OpenAI、Meta   等一系列竞争对手，Gemini 3   虽然表现确实非常优秀，但是它并没有取得相比于   ChatGPT   竞争对手的碾压性技术优势——从技术演进的角度来看，它依旧存在被超越的风险。

要知道，Google   如今的业务和业绩增长，本质上就是建立在   Gemini   持续进化并且取得认可的基础之上；而   Google   要想在   2026   年保持这种增长态势，就必须继续维持   Gemini   的优势地位。

所以，很明显，Google   之所以大幅度提升资本支出，就是为了继续投资于人工智能，从而推进   Gemini   的持续进化——从整个行业面的角度，这也与   OpenAI   在   2025   年疯狂「囤积算力」的一系列资本动作相对应。

正如   Google CEO Sundar Pichai   所言，LLM 的前沿领域一直是一个令人兴奋的轨迹，2026   年将继续展示这一进展；而 Google   显然正在跨多个范式改进这些模型，包括预训练、后训练、测试时计算等……感觉前方还有很大的空间，而   Google   必须要处于无情的创新节奏中。

所以，答案非常清晰：Google   之所以继续投入重注，就是害怕失去   Gemini   如今的优势地位。

这意味着，在   AI   这场注定投入巨大、影响深远的产业革命中，大模型的竞争依旧如火如荼，技术变化依旧在激烈发生，而产业格局依旧还存在巨大变数，没有任何一个科技巨头能够在这场革命中高枕无忧——即使是强大如   Google，也毫不例外。