2 月 6 日，据泰媒 Thansettakij 报道，过去一周，全球投资市场再次上了一堂 " 昂贵的风险教育课 "。

在当前的投资环境中，市场早已不再按照直线逻辑运行，而是频繁出现剧烈震荡与情绪反转。

价格的快速拉升与急跌，不只是考验投资组合，更在不断考验投资者的心理承受能力。一旦信心出现裂缝，恐慌情绪便可能迅速蔓延，并外溢至多种资产类别，包括货币、贵金属、工业金属，甚至加密资产。

黄金市场，正是这一轮波动中最典型的代表。

进入 2026 年初，黄金价格出现了数十年来罕见的剧烈震荡行情。

价格走势犹如 " 过山车 "，在短时间内先后刷新历史高点（All-Time High），随后又迅速大幅回落。

数据显示，2026 年 1 月 29 日，泰国国内金条价格一度冲高至每铢 81,950 泰铢的历史高位。

然而，仅 3 个交易日后，价格便急挫超过 10,000 泰铢，跌幅约 13%，回落至 71,000 – 74,000 泰铢区间。

这是自 1980 年以来，黄金市场罕见的单日级别剧烈调整。为应对价格快速波动，泰国黄金协会不得不将买卖价差由原先的 100 泰铢扩大至 200 泰铢。

然而，即便扩大价差，市场的震荡幅度依然未能明显收敛。

仅在 2 月 5 日当天，黄金协会就宣布调价多达 102 次，全天累计下调 2,400 泰铢 / 铢。

泰国黄金协会主席吉提 · 丹西帕迪（Jitti Tangsithpakdee）在分析市场时指出，短期内金价仍将维持高度波动状态，整体风险水平处于高位，尤其需要警惕部分散户投资者在期货市场中的激进行为。

他表示，目前观察到多项令人担忧的现象，其中最突出的问题，是投资者过度使用杠杆与保证金。

在黄金期货交易中，保证金比例通常仅约 7%。

这意味着，哪怕价格出现相对有限的波动，也可能对投资组合造成成倍冲击。

一旦方向判断失误，账户便可能迅速触及风险警戒线。

与此同时，越来越多年轻投资者通过各类线上应用程序参与黄金交易，而所使用的资金中，不少属于短期可动用的 " 热钱 "，并非为长期投资所准备。

这类资金在市场遭遇短期打压或急跌时，承受能力极为有限，极易触发被动止损甚至爆仓。

在此背景下，协会建议，参与黄金投资应尽量使用 " 冷资金 "，即短期内没有刚性使用需求的储蓄资金。

这样，投资者在价格短暂回调时，才有空间耐心持有，而非被迫在低位止损，错失后续可能出现的趋势性修复。

同时，也应避免超出自身承受能力的交易行为。合理控制仓位比例，避免 " 过度交易 "。例如，若可投入资金为 70,000 泰铢，不宜将资金一次性集中投入，应预留足够空间，以应对保证金追加或市场异常波动。

另一个不可忽视的风险，是强制平仓机制。

当价格向不利方向波动约 10%，而投资者又无法及时补足保证金时，系统将自动关闭持仓，损失往往在极短时间内被锁定，几乎没有修正空间。

从机构观点来看，YLG Bullion International 指出，当前黄金市场仍处于 " 修正震荡 " 阶段，整体以区间波动为主，尚未形成明确而稳定的上涨或下跌趋势。

这反映出多重外部因素叠加影响下，市场对宏观政策走向的判断仍然分歧明显。

在国际市场上，现货黄金价格大致运行于 4,852 – 5,091 美元 / 盎司区间，尚未能有效站稳关键阻力位。泰国国内 96.5% 成色黄金价格，则在 2 月 5 日上午维持于约 75,500 – 75,700 泰铢区间。

YLG 进一步指出，目前金价更像是日内反弹与回落交替出现，而非明确的趋势反转信号。市场仍需密切关注关键支撑位的表现，以判断抛压是否会继续扩大。

未来影响金价的重要变量，仍集中在宏观经济与货币政策层面，包括美国就业数据、欧洲央行（ECB）政策会议，以及美联储公开市场委员会（FOMC）成员的政策表态。

在利率路径尚未被市场清晰定价之前，黄金价格的波动性预计仍将持续存在。

总体来看，当前黄金市场更多是在遵循市场自身的震荡修正机制，而非进入由明确基本面驱动的上行周期。在缺乏关键政策信号前，剧烈波动，或将成为一段时间内的常态。

在这样的市场环境中，价格波动本身，正逐渐成为一种需要被理解和适应的背景条件。

对于长期生活、工作在泰国的中国人，以及短期停留的中国游客而言，黄金更多时候还承担着储值、避险或日常资产配置的角色，其价格变化往往与汇率、消费节奏以及跨境资金安排产生联动影响。

市场如何波动，并不只体现在交易终端的数据曲线上，也会在不同人群的实际选择中逐步显现。

波动仍在延续，而对变化的认知与应对方式，正在成为现实环境的一部分。

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监制：王新宇

图：综合自泰媒

主编：布周十面派

来源：泰国网传媒

法务支持：克莱德国际律师事务所

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