太平洋证券股份有限公司王湛近期对科锐国际进行研究并发布了研究报告《2025 业绩预告点评：AI 战略引领，" 禾蛙 " 平台打造第二增长曲线》，给予科锐国际买入评级。

科锐国际 ( 300662 )

事件：科锐国际发布 2025 年业绩预告，预计全年实现归母净利润 2.67-3.34 亿元，同比增长 30.0%-62.5%；扣非净利润 1.45-2.11 亿元，同比增长 6.46%-54.52%

点评：

从预告中位数看，Q4 核心经营利润增速略有放缓。结合公司已披露的前三季度业绩（归母净利润 2.19 亿元，扣非净利润 1.57 亿元），我们测算：2025 年 Q4 单季度，公司预计实现归母净利润 0.48 亿元至 1.15 亿元，同比增长 -32% 至 63%（中值约 15.5%）；Q4 单季度预计实现扣非净利润 -0.12 亿元至 0.54 亿元，同比由盈转亏至 100% 增长（中值约 -21.3%）。Q4 扣非利润的波动可能与高基数、季节性费用投入增加及约 2296 万元的资产减值计提有关。

主营业务稳健，结构优化。核心的灵活用工业务保持稳健增长，截至 Q3 末在岗外包人员超 5.09 万人，同比增长 20.06%，其中高附加值的技术研发岗占比提升至 70.97%。中高端招聘业务通过提效控编，在顾问人数减少 22% 的情况下，猎头业务收入与去年持平，人效提升 15%。

海外业务成功扭亏。受益于市场回暖及业务结构完善，前三季度海外业务贡献利润近 1500 万元，实现扭亏为盈，成为新的利润增长点。

AI 战略核心 " 禾蛙 " 平台高速增长。作为第二增长曲线，禾蛙平台通过 AI 赋能，岗位匹配精准度和接单转化效率均有大幅提升。Q3 平台产生 offer3600 余个，同比增长 73%。从经营业绩上看，预计平台 2025 年大幅减亏。

投资建议：预计 2025-2027 年科锐国际将实现归母净利润 2.88/3.42/4.0 亿元，同比增速 40.23%/18.6%/17.22%。预计 2025-2027 年 EPS 分别为 1.46/1.74/2.03 元 / 股，对应 2025-2027 年 PE 分别为 20X、16X 和 14X，看好灵活用工业务在国内市场渗透率的提升以及公司在技术投入方面的持续赋能，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：存在宏观市场环境变化，企业招聘需求减少风险；存在大客户流失或订单大幅减少的风险；存在技术研发进展缓慢，数字化建设不达预期风险。。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 40.4。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。