中国网财经 2 月 9 日讯 1 月，资产管理信托市场整体降温显著，市场中发行端、成立端均出现显著回落。具体来看，非标信托成立数量及规模均显著下滑，标品信托发行市场整体走弱；产品收益方面，非标信托整体平均收益率连续三月走势较为平稳，混合类产品的平均业绩比较基准延续上升态势。

市场整体承压

用益信托公布数据显示，1 月资产管理信托发行市场行情回落，发行节奏放缓。1 月共发行资管信托产品 2885 款，环比减少 14.24%；已披露发行规模为 1275.67 亿元，环比减少 5.78%。具体来看，非标产品发行数量环比减少 16.70%，已披露发行规模环比减少 18.75%。标品发行数量环比减少 12.28%，已披露发行规模环比增长 16.26%。

同期，资产管理信托成立市场遇冷，市场收缩态势显著。1 月共成立资管信托产品 2262 款，环比减少 21.32%；已披露成立规模为 648.08 亿元，环比减少 17.22%。同比方面，成立数量同比增长 11.44%，已披露成立规模同比增长 5.56%。

用益信托研究员刘欣怡表示，1 月资产管理信托市场中非标与标品信托热度减弱，季节性因素主导，年末冲量效应消退后业务自然回落，叠加春节前资金回笼，信托理财需求阶段性减弱；监管政策持续收紧，传统非标融资的路径减少，合规优质项目供给收缩；资本市场债市收益收窄，固收类标品信托资金配置吸引力减弱。

标品信托市场整体走弱

具体来看，1 月标品信托发行 1643 款，环比减少 230 款，环比下降 12.28%。具体来看，固收类产品发行数量环比下滑 11.66%；混合类产品发行数量环比下滑 1.61%；权益类产品发行数量环比下滑 37.12%。

同期，标品信托产品成立数量明显缩减。1 月标品信托产品成立数量环比减少 275 款，跌幅 17.01% ‌。具体来看，债券策略信托产品成立数量环比减少 22.10%，组合基金策略信托产品成立数量环比增长 21.11%，多资产策略信托产品成立数量环比增长 1.04%，股票策略信托产品成立数量环比减少 46.27%。

对此刘欣怡分析，固收类产品作为标品信托发行主力，受开年债市震荡整理、票息收益与资本利得双降影响，产品收益吸引力有所减弱，叠加年末冲量效应消退后业务回归常态，发行节奏自然放缓。

同期，TOF 产品成立数量略有增长，规模小幅下滑‌。1 月 TOF 产品已披露成立数量为 457 款‌，环比增加 7 款，涨幅 1.56% ‌；已披露成立规模 68.67 亿元‌，环比下降 7.94% ‌。1 月固收类信托成立数量 1121 款，环比减少 232 款，跌幅 17.14%。

具体到各类标品产品业绩情况，截至 2026 年 1 月，纳入统计中的 17039 款存续产品中，存量净值产品整体平均收益率为 1.68%，环比增加 1.26 个百分点；中位数收益率为 0.41%，环比增长 0.23 个百分点。同期上证指数、沪深 300 指数和中证 500 指数分别上升 3.76%、1.65% 和 12.12%。1 月固收类产品的平均业绩比较基准为 2.71 %，环比下降 0.03 个百分点；混合类产品的平均业绩比较基准为 4.68% ‌，环比上升 0.15 个百分点‌。

刘欣怡表示，存量净值信托产品业绩整体跑输市场，核心源于信托公司偏保守的产品管理与资金配置。存量产品以固收或 " 固收 +" 为主，权益敞口有限，投资决策偏稳健，最终整体表现弱于主流指数。

混合类产品的平均业绩比较基准延续上升态势。 对此刘欣怡分析，混合类产品以股债配置为主，权益端受益于 A 股结构性行情亮眼，信托调仓增配高弹性热点赛道，权益资产收益显著提升；固收端虽利率仍处低位，但资产收益较为稳定，双端筑牢产品收益基础。

非标信托平均收益率较为平稳

另一边，1 月非标产品表现与标品趋同，承压明显。期内已披露成立数量 920 款，环比减少 26.87%；已披露成立规模 448.55 亿元，环比减少 20.09%。其中非标金融类产品已披露成立规模环比减少 5.42 亿元，跌幅 7.71%；基础产业类产品已披露成立规模环比减少 99.99 亿元，跌幅 21.83%；工商企业类产品已披露成立规模环比减少 4.29 亿元，跌幅 15.31%。

具体来看，1 月各领域的资产管理信托产品成立规模均呈下滑态势。其中，城投融资转型深化，基础产业类信托成立规模大幅收缩；非标金融类信托产品成立规模延续收缩态势，消费金融信托增长乏力。

刘欣怡表示，季节性节奏影响，2025 年末信托公司为冲刺年度目标而形成的 " 集中释放效应 " 已基本消退，进入 2026 年 1 月后，冲量任务结束，业务回归常态，项目推进节奏放缓；另一方面，随着信托行业风险处置进入深水区，监管部门对高风险领域、弱资质主体的项目严格管控，进一步压缩了非标信托的空间；叠加地方化债政策深化，严控新增高息非标债务，城投等核心融资主体的非标融资需求进一步收缩。

收益率方面，1 月非标信托产品的平均预期收益率为 4.91 %，与上月持平。从投向领域来看，基础产业类产品平均预期收益率为 4.95%，与上月持平；非标金融类产品平均预期收益率为 4.07%，环比减少 0.26 个百分点；工商企业类产品平均预期收益率为 4.99%，环比增长 0.19 个百分点；房地产类产品平均预期收益率为 4.82%，环比减少 0.15 个百分点。

1 月非标信托产品平均期限为 1.72 年，环比缩短‌ 0.14 年‌，其中基础产业类产品平均期限由 1.70 年缩短至 1.60 年，非标金融类产品平均期限由 3.47 年缩短至 2.98 年，工商企业类产品平均期限由 1.77 年缩短至 1.72 年。

对于非标信托业绩表现刘欣怡分析道，首先，非标信托产品的收益率定价始终以市场资金成本为基础，为整体收益平稳奠定了基础。其次，组合投资成为非标业务主流模式，从底层平滑收益率波动，基础产业类信托平均收益率表现较为稳定。最后，非标金融类信托平均预期收益率呈现显著下滑。

从区域投向来看，资金投向区域分布显著分化。1 月投向江苏省已披露成立规模为 66.12 亿元‌，环比减少 17.33 %；浙江省为 36.53 亿元‌，环比增长 6.56%；陕西省为 15.76 亿元‌，环比增长 37.58%。1 月非标信托投向浙江省与陕西省的规模均表现增长，成为当月区域投向中的两大亮点。