AI 赋能内容，利好应用需求扩容，2 月 9 日，计算机 ETF（512720）涨近 3%。

申万宏源证券指出，AI 使内容供给增多、创意百花齐放，利好游戏视频等产业需求扩容。对于内容产业，市场担心大模型冲击创意工具、内容开发商和 UGC 平台，但该机构认为游戏等深度内容是复杂场景，对 UGC 平台而言，创作者生态和用户粘性是壁垒；对内容开发商而言，掌握优质数据资产的公司能打破产能瓶颈再上台阶。对于软件行业，AI 与工作流的嵌入将更复杂，专业的外部软件公司仍比自建软件栈更高效；复杂场景和数据仍是主要护城河。同时，" 卖水人 " 将确定性受益：多模态 AI 应用的普及和 Token 消耗的增长推动 AI 云增长；AI 应用推广也拉动广告预算。风险方面，内容公司若无法及时适应 AI 变革，将在竞争中处于不利地位。

计算机 ETF（512720）跟踪的是 CS 计算机指数（930651），该指数从沪深市场中选取业务涉及计算机硬件、软件及服务的上市公司证券作为指数样本，覆盖信息技术领域内的多个子行业，以反映计算机相关上市公司证券的整体表现，具有较高的技术含量和成长性特征。

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