证券之星消息，2026 年 2 月 9 日甘肃能化（000552）发布公告称华泰证券行业研究院王玮嘉 李雅琳、国海证券胡倩倩、景顺长城黄永琪、国投瑞银顾宸源、东方基金刘长俊、交银基金庄彤芸、泰信基金曲奕丞、工银瑞信周桐、国联安基金郑晓丹、诺安基金陈超、摩根资产庄久、民生加银基金汤思懿、富安达基金黄沁仪、银华基金李宛达、安信基金姜林、华富基金黄永、华泰保兴基金张立晨于 2026 年 2 月 6 日调研我司。

具体内容如下：

调研人员与公司董事会秘书就公司基本情况、生产经营等情况进行了座谈交流，主要交流内容如下：问：煤炭业务情况

答：1. 基本情况

公司生产经营分布甘肃省白银平川、靖远、景泰，兰州红古、武威天祝和酒泉肃北县等矿区。拥有 11 对煤炭生产矿井，核定年产能 2314 万吨（其中储备产能 180 万吨 / 年，天宝红沙梁矿井正在建设中），景泰白岩子矿井、红沙梁露天矿已完成竣工验收备案、进入正式生产阶段。

2. 煤炭品种

公司煤炭产品主要为配焦煤和动力煤，下属魏家地矿、金河煤矿、海石湾煤矿部分产品为环保型特低灰、特低硫、高热值优质配焦煤；景泰煤业以 1/3 焦煤和气煤为主；天祝煤业煤种为气煤，筛出精煤热值较高，部分精煤筛分后产出硅煤，用于工业硅生产还原剂；其余矿以动力煤为主，主要是不粘煤，伴有少量的弱粘煤和长焰煤，具有低硫、低灰、低磷、高发热量等特点，属优质环保动力煤，广泛用于电力、化工、冶金、建材等行业。

3. 煤质情况

近年来，公司不断采取多种措施提升煤质，一是加快现有魏家地、大水头洗煤厂建设力度，发挥王家山、海石湾、天祝煤业、景泰煤业、红沙梁洗煤厂作用，煤炭品质持续提升，煤炭产品结构根据市场形势优化调整；二是公司合理安排产量计划，提供地质预报，通过优化生产流程分层开采、煤层夹矸剔除后进行分装分运，原煤全部进入选煤厂智能矸选系统进一步分选提质；三是加大各环节煤质管控力度，明确责任人，定期召开考核会议，优化调整相关策略方案。

问：电力业务情况

答：1. 运营电厂情况

目前公司运行电厂主要为白银热电、新区热电、固废物热电及洁能热电等，其中新区热电 1、2 号机组分别于 2025 年 12 月、2026 年 1 月顺利通过 168 小时满负荷试运行，已正式进入商业商业运营。上述运营电厂中，白银热电、新区热电均拥有 2 × 350MW 超临界燃煤空冷热电联产机组，两机一塔，配套脱硫、脱硝等设施。2025 年，受煤炭价格下降，热价上涨等因素影响，白银热电实现盈利。随着新区热电的正式投入运行，公司电力业务收入和盈利能力将提升。

2. 在建电力项目情况

庆阳煤电公司主要负责庆阳 2 × 660MW 煤电项目，该项目规划新建 2 台 660MW 超超临界空冷燃煤发电机组，设计年发电量 70 亿度，目前该项目正在按照施工计划顺利建设中。

兰州新区 2 × 1000MW 项目由下属发电公司负责实施，目前该项目初步设计完成审查，地基强夯工程已完工。

问：化工业务情况

答：刘化化工负责建设的清洁高效气化气项目，目前项目一期项目已产出合格产品，二期工程正在顺利建设中。项目以煤为原料，通过粉煤加压气化、气体净化、低压氨合成、二氧化碳气提尿素、三聚氰胺等技术，产出合成氨、尿素、液氨、甲醇、尿素、液体二氧化碳、三聚氰胺、尿素硝铵溶液、硫磺等产品，实际产品结构可根据市场需求和收益状况进行产量调整。

控股股东下属化工企业为金昌化工，该项目工艺、流程与刘化化工类似，但终端产品有差异，目前处于试运转阶段，针对项目建成投产后与公司化工产业存在的同业竞争情形，公司将积极沟通控股股东，协商解决同业竞争情形。

问：利润分配情况

答：公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，高度重视对投资者的合理报。自重组上市并符合分红条件以来，公司已连续 17 年实施 18 次现金分红，累计分红金额达 32 亿元（含股份购金额 1.5 亿元）。前期，公司已公告《未来三年（2025-2027）股东报规划》，未来公司将积极吸收投资者意见，进一步明确合理的现金分红机制，保持稳健积极的分红政策，报广大投资者。

问：转债情况

答：公司可转债尚有余额 19.46 亿元，将于 2026 年 12 月 9 日到期，公司发行可转债的目的是为项目建设筹集资金，实现转股从而调整资产负债结构。目前，公司可转债处于正常存续期，公司生产经营稳定，公司将积极研究促转股相关方案，同时积极筹措资金，根据可转换既定赎条款和市场情况，履行可转债后续权利义务。

问：项目建设融资情况

答：公司积极推动煤炭、电力、化工项目建设投运进程，分阶段筹建项目建设资金。公司多措并举筹措项目资金，以传统信贷为主，资本市场筹资为辅，同时通过引进战略投资者筹措建设资金。公司与商业银行尤其是本地银行机构有良好的合作关系，融资渠道畅通，国家政策性银行和商业银行信贷政策相对宽松，利率成本较低，同时公司在建项目陆续投产，也为公司提供了一定的资金支持。

甘肃能化（000552）主营业务：煤炭的开采、生产及销售。

甘肃能化 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 61.19 亿元，同比下降 21.56%；归母净利润 -2.75 亿元，同比下降 126.69%；扣非净利润 -3.32 亿元，同比下降 134.01%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 24.02 亿元，同比上升 10.36%；单季度归母净利润 -9318.98 万元，同比下降 169.31%；单季度扣非净利润 -1.15 亿元，同比下降 190.6%；负债率 50.86%，投资收益 168.93 万元，财务费用 8442.19 万元，毛利率 14.42%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 5107.49 万，融资余额减少；融券净流入 29.83 万，融券余额增加。

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