文 / 瑞财经 许淑敏

伴随着资本市场的回暖，保险股涨势良好。

回顾整个 2025 年，保险股甚至多次跑赢了银行与其它非银金融板块。

有业内评论称，保险股成为了 A 股涨幅最大的 " 意外 "。

从五家 A 股上市险企的涨幅来看，2025 年全线上涨，保险板块整体涨幅达 31.31%，直接跑赢上证指数。

2025 年，中国人寿、中国平安市值都超过了 1.2 万亿元，稳居行业前二。而中国太保股价创上市以来历史新高，年末市值突破了 4000 亿元。

可以看到，新华保险涨幅居首，全年涨幅达到 46%，超过了中国太保、中国人寿等老牌险企。

以 H 股来看，新华保险涨幅更加明显，2025 年涨幅达到 146%。主要原因在于，H 股估值基数更低，海外投资者对中国保险行业复苏预期更为敏感。

进入 2026 年，保险股表现更猛。

2 月 9 日，A 股保险板块全线飘红，中国人寿、中国平安股价上涨超 2.5%，港股保险板块同步走强。

中信建投研报提到，近期大量存款陆续到期背景下，分红险为代表的储蓄险有望凭借其收益高、期限长的优势持续承接居民长期稳健增值需求，叠加头部险企把握银保价值率改善机遇加大布局，有望带动新单和 NBV 快速增长。

新华保险股价亦屡创新高，截至 2 月 10 日，新华保险 A 股报收 80.34 元 / 股，市值已突破 2500 亿元。

资本市场是最快反应公司基本面与价值前景的风向标。

以新华保险作为典型案例，这一波股价上涨，主要得益于几大方面。

一是保费收入提升。

2025 年，新华保险累计原保险保费收入为 1958.98 亿元，同比增长 15%。对比 2024 年，其原保险保费收入增幅为 2.8%。

二是投资收益提升。

2025 年前三季度，新华保险投资收益 404.13 亿元，同比增长 687.16%，推动归母净利润 328.57 亿元，同比增长 58.88%。

三是转型成效显著。

2025 年，新华保险着力推动基础管理、服务生态、产品创新、队伍建设、科技赋能、资产负债联动、品牌文化建设等一系列转型举措的快速落地。

尤其是分红险拓展，取得了一定的成绩。

惠誉国际信用评级最新的报告，确认了新华保险公司财务实力评级（IFS）为 "A"（强劲），展望稳定。

报告提及，新华保险财务表现为 " 非常强劲 "，得益于其持续的收益增长以及新业务价值的强劲扩张。2023 至 2025 年上半年的平均净资产收益率为 22.5%，显著高于 IFS 评级处于 "A" 区间的受评保险公司的指引水平。

另外，2025 年上半年，新业务价值同比激增 58.4%，达到 62 亿元，反映出新华保险的业务结构优化和业务品质提升。

要知道，这已经是新华保险连续第 10 年获得惠誉 "A" 级评级，可见市场对其经营稳健性的持续认可。

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