降息预期催化，债市或将震荡偏强，资金抢筹债市，资金面看，十年国债 ETF（511260）近 5 日净流入超 2.4 亿元。

金融街证券指出，近期市场对于节后降息预期较强。目前经济已出现弱复苏迹象，而流动性保持相对充裕更有利于复苏早期的需求自发增长；美国再度开启降息可能性较大，为国内降息创造良好的外部条件。若降息预期在 " 两会 " 前兑现，十债利率有可能向下突破 1.8%。总体看债市将震荡偏强。但 10 年国债临近 1.8% 后下行空间有限，配置价值已经弱化，需适当控制节奏。

十年国债 ETF（511260）跟踪上证 10 年期国债指数，选取剩余期限 7 到 10 年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债 ETF（511260）成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截至三季度末，近 1 年回报率达 4.17%，近 3 年回报率达 14.04%，近 5 年回报率达 23.39%，成立至今累计回报率达 35.77%。

值得关注的是，十年国债 ETF 成立以来经历了 2018～2024 年共计 7 个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

风险提示：数据来源：基金定期报告、Wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债 ETF 成立于 2017 年 8 月 4 日，2017 年～2025 年上半年净值增长率 / 业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.67%/-0.24%。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。

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