证券之星消息，2026 年 2 月 11 日三维股份（603033）发布公告称国泰海通证券李博于 2026 年 2 月 11 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司基本情况介绍

答：公司坚定立足实体经济，以现有产业为基础，围绕产业链布局，现已形成 " 化工、交通 " 两大领域三大主业的业务格局新材料化工业务生产基地位于内蒙古乌海市，已布局 30 万吨 / 年 BDO、36 万吨 / 年电石产能，未来将向上筹备兰炭、绿电等产能，向下拓展 PBT 等新材料产能，向全球规模领先的 BDO 及可降解塑料一体化龙头企业目标奋进。轨道交通业务重点布局 " 珠三角 "、" 长三角 " 以及国家 " 一带一路 " 沿线所覆盖的云南省、四川省等省份，致力于高铁建设和城市地铁等项目的开拓发展。橡胶制品产业和化纤产业生产基地均位于三门县内，主要产品有橡胶输送带、传动 V 带、聚酯切片及涤纶工业丝，公司是我国输送带及橡胶 V 带领域的龙头企业之一。

问：2025 年度业绩预告情况分析

答：2025 年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为 -38,000 万元到 -25,000 万元，主要系子公司内蒙古三维亏损所致。2025 年度 BDO 市场价格跌至历史低位，行业整体陷入亏损，内蒙古三维通过尝试推动行业限产保价、内部技改降本及工艺优化等方式力图维持盈利，但仍难挡价格持续探底带来的行业性亏损压力。

不过公司其他业务板块整体盈利能力持续改善，轨道交通业务净利润重新到 2023 年水平，其中四川三维带来的投资收益同比大幅增加；聚酯化纤业务大幅减亏，在 " 反内卷 " 行动上取得显著成效。

问：聚酯化纤产业 2026 年能否扭亏为盈？

答：2025 年度聚酯工业长丝行业在国家政策引导、行业协会牵头和企业自律下，通过 " 限产保价 "、" 协调开工率 " 等方式灵活调节供应，行业呈现景气度上行的趋势，公司聚酯化纤业务大幅减亏。未来随着反内卷政策持续及供需格局改善，以及公司向高门槛、高技术含量且附加值高的车用丝领域布局，公司有信心实现扭亏为盈，修复盈利能力。

问：轨道交通业务未来展望？

答：目前广西三维和四川三维尚有可观的待执行订单存量，支撑后续业务开展，2026 年将重点跟进成都地铁五期、川藏铁路、成渝中线高铁等项目的建设进度，轨道交通业务稳中有进。公司会定期公布轨道交通业务经营数据，对于金额超 1 亿元的合同或中标通知也会及时披露，请随时关注公司公告。

问：可降解塑料行业的推进情况？

答：可降解塑料的应用推广有望带动 BDO 市场需求大幅增长。随着国家限塑令、禁塑令等政策及 " 双碳 " 战略的持续推动，可降解塑料在食品包装、快递包装、农业地膜等领域加快推进。2026 年 1 月，新版《生物降解塑料购物袋》国家标准发布，新国标将生物降解率要求从 60% 提升至 90%，将于 2027 年 1 月 1 日正式实施。市场监管总局（国家标准委）曾在去年 7 月发布消息称，2024 年我国生物降解塑料购物袋总产量近 50 万吨，并预测 2030 年总产量可达 200 万吨。塑料袋的绿色转型将进入高质量发展的快车道。

快递包装的绿色转型也在加快脚步。2025 年全年快递包装突破 2000 亿件，快递业务量的快速增长与快递包装带来的环境问题愈发凸显，2025 年 6 月国务院发布《快递暂行条例》新规对 " 快递包装 " 设立专门章节，推进快递包装绿色化、减量化、可循环，将快递包装治理工作提升到了一个新高度。

我国是地膜使用大国，每年用量超 145 万吨，覆盖土地达 2.5 亿亩，而 2024 年我国生物降解地膜累计年覆膜面积近 300 万亩，仅占农业地膜覆膜总面积的 1%，生物降解地膜的推广能有效解决农田残膜污染问题，替代传统塑料地膜的市场潜力巨大。

国际上，越来越多的国家通过立法禁止一次性塑料袋的使用、强制推行再生或可降解的绿色材料。欧盟持续收紧一次性塑料的使用，明确于 2026 年 8 月起全面强制包装含再生料。加拿大拟修订一次性塑料制品禁令，禁止国内制造、进口和销售六类一次性塑料产品。阿联酋已明确规定从 2026 年 1 月 1 日起禁止使用包括餐具、杯子、盘子在内的一次性塑料制品。非洲超 60% 的国家颁布了严格、全面的禁塑令，催生可降解塑料袋、可重复利用袋的千万级市场机会。

问：电石价格走势及行业出清情况

答：生意社数据显示，2026 年以来电石价格逐步升，核心运行区间在 2200-2800 元 / 吨，价格重心较 2025 年小幅升 5%-8%。电石生产具有高能耗、高排放的特点，国家及内蒙古自治区层面已出台多项文件，明确不再新增电石产能，确有必要的须实施产能和能耗减量置换。电石行业正经历产能出清，10 万吨 / 年以下落后装置、老旧装置将全面退出，供应端趋紧从而支撑电石价格，进而传导至下游 PVC、BDO 产业链，推动相关产品价格上涨。

三维股份（603033）主营业务：橡胶制品、聚酯纤维、混凝土枕和 1,4- 丁二醇 ( 以下简称 BDO ) 及电石等产品的制造和销售。

三维股份 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 33.91 亿元，同比下降 8.5%；归母净利润 -1.14 亿元，同比下降 311.53%；扣非净利润 -1.17 亿元，同比下降 351.31%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 11.45 亿元，同比下降 3.5%；单季度归母净利润 -9544.63 万元，同比下降 1461.84%；单季度扣非净利润 -9600.33 万元，同比下降 753.03%；负债率 71.36%，投资收益 5860.85 万元，财务费用 1.21 亿元，毛利率 4.4%。

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 991.42 万，融资余额减少；融券净流入 45.39 万，融券余额增加。

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