2 月 11 日，药明生物（02269.HK）表现活跃，收盘涨幅为 3.45%，领涨板块。

消息面上，当日公司发布了盈喜公告，预计 2025 年全年营收和利润将显著增长，给市场注入强大信心。

值得一提的是，药明生物不久前刚在 2025 香港财富管理高峰论坛暨第十二届 " 港股 100 强 " 颁奖典礼上斩获 " 综合实力 100 强 "、" 年度最具成长潜力公司 " 及 " 年度医药医疗创新先锋 " 三大奖项。此次靓丽的业绩，再次印证了药明生物作为行业龙头的深厚底蕴、强劲的核心竞争力及卓越的创新能力。

业绩向好！营利双双大增

公告显示，药明生物预计，2025 年收益将增长约 16.7% 至 217.9 亿元（单位人民币，下同）。

盈利端的表现更是可圈可点，2025 年，公司归母净利润将同比增长 46.3% 至 49.08 亿元；经调整利润将同比增长 22.0% 至 65.86 亿元；毛利率将提升至 46.0%，同比增加约 5 个百分点。

对于 2025 年业绩的提升，药明生物总结了六大关键因素：

其一，" 跟随并赢得分子 " 战略成功执行，及领先的技术平台、行业最佳的项目交付时间及优秀的项目执行过往记录，推动集团收益增长；

其二，基于双特异性抗体和 ADC（抗体偶联药物）等快速发展的技术平台，扩大了生物药研发全产业链服务范围，包括研究和发现服务、IND 前开发服务及临床和商业化生产服务；

其三，多个先进技术所产生的研究服务收益增长；

其四，对现有及新增产能利用率不断优化，包括欧洲生产基地产能持续提升；

其五，公司通过精益运营管理系统 ( WBS ) 及数字化方案实现成本节约与效率改善；

其六，公司通过投资组合获得投资收益，进一步推动业绩增长。

对于这份成绩单快报，投行里昂给予较为乐观点评。2 月 11 日，里昂发表研报指，药明生物就 2025 年下半年业绩发盈喜，预计收入按年增长 17%，大致符合预期；经调整纯利按年增长 31% 至 37 亿元，均远胜市场预期；毛利率按年增长 6.2 个百分点至 48.8%，属盈喜中的核心利好惊喜，亦是盈利表现胜预期的主要驱动力。

2026年药明生物业绩增长可期？

作为生物医药行业龙头，药明生物此份亮眼成绩，似乎早在机构的意料之中。

华兴证券于 2 月 10 日研报指出，根据药明生物近期参加第 44 届摩根大通医疗健康年会（JPM）报告，2025 年，公司新增 209 个综合项目，综合项目总数达 945 个。公司表示 , 双多抗成为公司增速最快、盈利能力最强的分子类型，贡献近 20% 的收入，同比增长超过 120%。

项目方面，截至 2025 年底，药明生物拥有 74 个临床Ⅲ期项目及 25 个商业化生产项目，为未来收入放量提供支撑。生产端方面，公司 2025 年转入 23 个外部项目，其中包括 6 个Ⅲ期及商业化项目，项目结构持续优化；同时公司 2025 年完成 28 个 PPQ 项目，同比增长 75%，2026 年已排程 34 个，PPQ 生产成功率超过 99%，商业化交付能力持续验证。全球布局上，2025 年公司新签项目中约半数来自美国，公司持续推进美国、新加坡及卡塔尔等战略枢纽建设，形成覆盖全球化 CRDMO 服务网络。

展望后市，华兴证券对药明生物充满信心。该研报称，2025 年公司预计收入和利润保持双增长，公司进一步推动全球网络扩张和推动数字化转型。展望 2026 年，公司业务增长趋势有望持续，在强劲的研究服务业务、领先的平台认可度、药物开发项目持续放量以及生产端 PPQs、新药获批与在产项目爬坡等多重因素推动下，收入与盈利能力有望延续加速增长态势。