日前，丰田汽车公司（以下简称丰田）公布了其 2026 财年前三季度（2025 年 4 月至 12 月）财务数据。报告显示，2025 年 4 月至 12 月，丰田全球销量为 730.2 万辆，同比增长 4.3%；营业收入约为 38.09 万亿日元，较 2025 财年同期的约 35.67 万亿日元增加约 2.41 万亿日元，同比增长 6.8%。

同期，丰田营业利润约为 3.2 万亿日元，同比下降 13.1%；净利润约为 3.03 万亿日元，较 2025 财年同期减少约 1.07 万亿日元，同比下降 26.1%。结合丰田此前公布的 2025 年 1 月至 3 月净利润（约 6656 亿日元）粗略计算，整个 2025 自然年，丰田的总利润约为 3.695 万亿日元（约合人民币 1649 亿元）。

中国市场方面，2026 财年前三季度，丰田在华合并子公司实现营业利润约 1386 亿日元，较 2025 财年同期增加约 132 亿日元，同比增长约 10.5%。同期，丰田在华联营及合营企业按权益法核算的投资收益约为 752 亿日元，较去年同期增加约 65 亿日元，同比增长约 9.6%。

销量方面，2026 财年前三季度，丰田及雷克萨斯销量达 802 万辆，同比增长 3.4%。若将时间轴拉长至整个 2025 自然年，丰田（含雷克萨斯）以 966.2 万辆全球销量，超过大众汽车的 898 万辆，连续第六年蝉联全球汽车销冠。

然而，当视线聚焦到最新的财季报表上，利润端的一丝 " 寒意 " 开始浮现。2026 财年前三季度，丰田营业利润同比下降 13.1%，净利润更是下降 26.1%。在销量与营收依然保持增长的背景下，利润引擎为何突然开始 " 失速 "？

图片来源：丰田财报

据《每日经济新闻》记者观察，这并非单一市场所致，而可能是其两大核心利润引擎同时出现了问题。一方面，曾是丰田全球利润重要支柱的北美市场，在 2025 年 4 月至 12 月期间的营业利润为亏损约 56 亿日元；另一方面，数据显示，2025 年 4 月至 12 月，亚洲是唯一出现销量下滑的地区，丰田在该地区销量达到 132.5 万辆，同比减少了 5.3 万辆；营业收入（扣除利率互换带来的估值盈亏影响）同比减少了约 353 亿日元，降至约 6454 亿日元。日本市场仍系丰田最大利润来源，其在 2026 财年前三季度贡献的营业利润达到约 1.8 万亿日元。

当然，中国市场也是其面临的主要挑战。中国汽车工业协会数据显示，2022 年至 2025 年，中国品牌市场份额从 45.9% 大幅攀升至 69.5%，实现了显著增长。与此对应的是，日系品牌同期份额由两成下降至不足一成，降幅超过 10%。

值得注意的是，在北美市场出现营业亏损、亚洲地区销量下滑的背景下，丰田仍将本财年（2025 年 4 月至 2026 年 3 月）营业利润预期从约 3.4 万亿日元上调至约 3.8 万亿日元，上调幅度达到近 12%。这一看似矛盾的乐观决策，主要源于其在成本控制、金融业务和产品策略上取得的扎实进展。

面对外部市场压力，丰田启动了全集团范围的 " 降低盈亏平衡点 " 计划。财报显示，通过成本削减等措施，公司当期实现了约 9000 亿日元的经营改善，有效对冲了部分外部冲击。同时，报告期内，丰田金融服务业务的营业收入增加 367 亿日元，达到 5569 亿日元；若计入相关估值变动，营业收入则达 6633 亿日元，进一步巩固了其作为稳定利润支柱的地位。

此外，丰田坚持的 " 多路径 " 电动化策略正获得市场积极回应。得益于北美和中国等关键市场对混合动力车型的强劲需求，其电动化车辆销量占比已上升至 46.9%。其中，混合动力车型占比高达 92%，纯电动车型虽然基数尚小（占比 4.4%），但 149.8% 增速显示出其在多条赛道上布局的潜力。

在此前的 2026 财年二季度财报会上，丰田高层曾表示将持续加大电动化研发投入，用于固态电池、纯电平台、智能驾驶等领域。同时，针对中国市场，按照中长期产能目标，丰田计划到 2030 年将在华汽车产量提高到每年至少 250 万辆。

业内分析，面对当前智能化以及全球车市波动，如何在确保全球规模优势的同时，修复利润引擎、成功穿越技术变革的深水区，将是丰田下一阶段财报中最值得关注的核心看点。 

每日经济新闻