2 月 10 日，爱芯元智半导体股份有限公司正式登陆港交所主板，股票代码为 "00600"，成为港股 " 中国边缘侧 AI 芯片第一股 "。

本次 IPO，爱芯元智全球共发售约 1.05 亿股 H 股，发行价定为 28.2 港元，据此估算，爱芯元智此次公开发行募资总额约 29 亿港元。

10 日上午开盘后，爱芯元智股价一度涨至 29.18 港元，总市值一举突破 170 亿港元，但又很快回落。截至 10 日下午收盘，爱芯元智股价报 28.2 港元，与发行价持平。

爱芯元智成立于 2019 年 5 月，致力于打造世界领先的人工智能感知与边缘计算芯片，其产品主要服务于智能汽车、边缘计算与视觉终端三大市场。

据灼识咨询报告，按 2024 年出货量计算，爱芯元智已成为全球第一大中高端视觉端侧 AI 推理芯片提供商，并位列中国边缘 AI 推理芯片市场前三。

图片来源：爱芯元智

靠两大自研 IP，成边缘侧 " 隐形冠军 "

在 AI 芯片竞争白热化的今天，爱芯元智选择了一条差异化的道路——聚焦于边缘侧和端侧的 AI 推理计算，基于 " 技术通用、芯片专用 " 的平台型战略，通过复用核心 IP，实现降本的同时，将技术快速拓展至不同应用领域。

相较于依赖云端算力的传统模式，边缘芯片能够在设备本地高效处理数据，这对于智能安防、自动驾驶等要求低延迟、高隐私的场景至关重要。

具体而言，爱芯元智的技术护城河建立在两大自研核心 IP 之上。

其一，是 " 爱芯智眸 AI-ISP"，这项技术通过将 AI 深度融入图像信号处理器，能在极端光线条件下实现高质量的成像，从源头提升视觉数据的可用性，从而确保终端 " 看得清 "

其二，是 " 爱芯通元混合精度 NPU"，也即是边缘 AI" 计算之脑 "。该款神经网络处理器能够原生支持 CNN、BEV、Transformer 等多种网络结构，并快速完成 DeepSeekR1、Qwen2.5-VL 等大模型在 AX8850、AX650N 芯片上的适配，甚至根据不同的计算任务，在多种精度间动态切换，在保证性能的同时实现功耗与成本的最优平衡。

基于这两大核心技术，爱芯元智重点布局三大业务领域：视觉终端、智能汽车和边缘 AI 推理。

其中，视觉终端业务主要面向智能交通、智慧城市等场景，是爱芯元智现阶段的基本盘，收入占比最高，2024 年营收占总收入的比例一度高达 96%，目前累计出货量已经超过 1.57 亿颗。

智能汽车业务则是爱芯元智增长最快、潜力最大的 " 第二曲线 "。根据招股书，截至 2025 年底 , 爱芯元智智能汽车芯片累计出货量已接近 100 万颗。其后，爱芯元智已合作零跑、赛力斯等车企，支持相关企业实现从 L2 到 L2+ 级 ADAS 应用量产落地。

值得一提的是，在爱芯元智三大业务中，其智能汽车产品毛利率也显著高于其他业务板块，2025 年前三季度达到了 49.5%，同期终端计算产品和边缘 AI 推理产品毛利率分别只有 17.2% 和 43.3%。

按此趋势，接下来随着 L2 级辅助驾驶不断成为新车标配并向更主流市场渗透，这项高毛利业务有望持续放量，从根本上改善其整体盈利结构。

此外，爱芯元智也在积极布局边缘 AI 推理这一新兴市场，其 8850 系列芯片自 2023 年推出后出货量快速增长，2024 年超过了 10 万颗。凭借该产品，爱芯元智已成为中国第三大边缘 AI 推理芯片供应商，市占率 12.2%。

营收飙涨，却难掩亏损

作为处于快速扩张期的硬科技企业，爱芯元智的财务表现呈现鲜明的行业特征：营收高速增长与持续巨额亏损并存。

2022 年 -2024 年，爱芯元智收入从 0.5 亿元飙升至 4.73 亿元，年复合增长率高达 206.8%；2025 年前三季度，爱芯元智营收达 2.69 亿元，增长势头稳健。

然而，亮眼的营收并未能掩盖其盈利困境。同期，爱芯元智的净亏损逐年扩大，分别为 6.12 亿元、7.43 亿元和 9.04 亿元，2025 年前三季度净亏损达 8.56 亿元。即便扣除股份支付等非现金项目，2025 年前三季度的经调整净亏损仍高达 4.62 亿元。

高昂的研发投入，是吞噬利润的主因。根据招股书，2022 年 -2024 年，爱芯元智研发开支分别为 4.46 亿元、5.15 亿元和 5.89 亿元，占同期总收入的比例依次为 887.1%、223.9%、124.5%，可谓严重入不敷出。

不过，这种 " 投入先行 " 的策略，其实是芯片设计企业在技术追赶与产品迭代期的普遍选择，由此也直接导致了财务上的重压。

除盈利挑战外，爱芯元智在经营结构上也面临两大考验：毛利率波动与较高的客户集中度。其整体毛利率从 2022 年的 25.9% 波动至 2025 年前三季度的 21.2%，主要受产品组合与市场竞争影响。同时，尽管对单一客户的依赖有所缓解，但其 2025 年前三季度前五大客户的收入占比仍达 75.0%，业绩稳定性与核心客户的订单情况深度绑定。

在此背景下，此次成功上市有望为爱芯元智补充关键战略资金。

根据规划，爱芯元智本次 IPO 募资净额约 29 亿港元，其中约 60% 计划用于现有技术平台优化及新产品推出；15% 投入前沿研发项目；另有部分资金用于销售网络扩张、产业链投资及营运资金。

目前，爱芯元智已经在加速推进产品迭代，进一步完善产品矩阵。

根据招股书，面向 ADAS 场景，爱芯元智在已有 M55H 基础上，正在研发 M57 SoC，该款芯片专为满足全球市场对 L2 级 ADAS 应用需求而设计，目前已完成工程样品验证，并与多家 Tier 1 供应商合作，取得了六款车型定点。

而为了支持更高级别的智能驾驶，爱芯元智还在开发先进的 M97   SoC，旨在显著增强 AI 计算能力、多传感器融合支持和更复杂智能驾驶场景的可扩展性。据最新消息，M97 已于近日回片并顺利点亮，该款芯片设计支持的智能驾驶方案可实现 " 城区 NOA"，但不限于 " 城区 "，还提供高、低配置产品矩阵，能实现从 L2+ 到 L3 级别智能驾驶需求的全覆盖。

此外，爱芯元智也在开发 8830 系列和 8860 系列边缘 AI 产品，旨在利用提供卓越计算能力和灵活性的先进技术来支持广泛的 AI 应用。

结语

爱芯元智的上市，是国产 AI 芯片在边缘侧和端侧实现突破的一个标志。其验证了在英伟达等巨头主导的通用计算之外，通过聚焦细分场景、深耕垂直领域，同样能够构建核心竞争力。

不过，上市敲钟只是这场硬科技长跑中的一个补给站。接下来摆在爱芯元智面前的，是如何将技术优势与市场份额，更快地转化为可持续的盈利能力，从而在这场关乎国产生态的竞争中，更好地赢得商业上的胜利。