央视春晚的关注度，依旧无人能及，科技企业们纷纷不愿错过今年春晚。

这届春节，最忙的当属机器人。宇树科技为 " 机器人合作伙伴 "、银河通用为 " 指定具身大模型机器人 "、魔法原子为 " 智能机器人战略合作伙伴 "、追觅科技为 " 智能科技生态战略合作伙伴 " 等等

登上春晚之后，各家企业的品牌影响力或将更上一个高度。

这时不禁要问，曾经风光无限的 " 扫地茅 " 石头科技去哪了？为何没有挤入这场品牌流量狂欢？

石头科技正面临更紧迫的任务，其在今年初第二次冲击在港股上市，试图讲述新的故事。

然而，石头科技早已不复往日辉煌的光景。

2021 年石头科技最高价一度飙至 1494.99 元 / 股，市值逼近千亿，成为 A 股仅次于茅台的第二高价股，一度被称为 " 扫地茅 "。

但截至今年 2 月 11 日收盘，其总市值只剩 394 亿元，缩水超 5 成。

石头科技尝试寻求第二增长曲线，曾切入洗衣机领域，昌敬也投身于新能源造车事业，但都没有起色。

登陆港股，石头科技不仅需要筹措新的弹药，还需要讲述一个值得畅想的新故事。关键在于，石头科技的试错机会，还有多少。

当前的石头科技，正处于一个关键期。

虽然在全球扫地机器人的赛道里，石头科技成绩斐然。据其港股招股书，石头科技在 2024 年成绩斐然，拿下全球 GMV、销量市占率第一。

不过进入 2025 年后，头部品牌在中国市场的份额争夺越来越胶着。

据奥维云网数据，2025 年上半年，中国扫地机器人线上总销量达 231.93 万台，同比增长 45.98%。科沃斯以 24.8% 的线上市占率领跑，石头科技则以 23.69% 位居第二，小米、云鲸、追觅紧随其后，彼此差距仅数个百分点。

新的变量也在不断进入赛场。2025 年，大疆发布 ROMO 系列扫地机器人，要将其在视觉感知与路径规划上的技术积累，迁移至家庭清洁场景。

还有美的、海尔等传统家电巨头，凭着线下渠道和供应链优势，从低端市场切入扫地机器人市场。对于这些传统家电巨头来讲，扫地机器人只是智能家居的一块拼图，有的是资本砸钱血拼。

美的董事长方洪波就曾说道，" 我们做得再差、亏损，也会一直在做。因为我们有能力、有实力，亏就亏，卷到最后看看怎么样。"

无论怎么卷，产品体验是第一位的，但目前的扫地机器人，还未能完全契合消费者心意。

一位上海的消费者称：" 使用石头科技 P20 Ultra 扫地机器人四个月，只用于吸尘吸毛和拖地面，没有难清理的脏污，但机器行动速度很慢，经常撞踢脚线，路线和脏污识别也很混乱。而且，还频繁报错误 2，售后还说没发现问题。" 最终将耗材全换一遍，机器才有所好转。

新入局者，正在持续加剧市场竞争。而向来极为依赖营销的石头科技，却陷入了增收不增利的漩涡。

2025 年前三季度，石头科技营收突破 120 亿元，同比增长 72%；归母净利润则同比下降了近三成。而且，同期石头科技经营活动产生的现金流净额为 -10.6 亿元，这是自 2020 年以来，首次出现经营现金流转负。

究其原因，石头科技被高昂的销售费用所拖累。

2024 年时，这一问题就已显现。当年石头科技销售费用高达 29.67 亿元，同比激增 73.23%，增幅接近营收增速的两倍。

进入 2025 年，这一趋势有增无减。前三季度，销售费用同比激增 103% 至 31.8 亿元。同时，石头科技的销售毛利率，从 2023 年的 55.13%，逐步下滑至 2025 年三季度的 43.73%，走入了 " 量增价跌 " 的态势。

石头科技依托营销驱动营收增长，不仅吞噬了利润，市场声量还越来越小。这意味着，石头科技花钱效率比较低。

怎么才能高？上春晚就是个很取巧又有效的选择。

消费电子产品，要人记住很重要。春晚作为中国收视率最高的电视节目，覆盖广，具有权威性、公信力等主流价值，赞助春晚不是一次简单的 " 广告投放 "，而是一场国家级流量与品牌势能的集中释放。

追觅在创始人俞浩的 " 癫狂 " 发言下，引来不少质疑，但高调赞助春晚后，为公司品牌形象拉回了不少好感。

苏商银行特约研究员武泽伟对 AI 蓝媒汇分析称：" 追觅通过春晚赞助，能快速提升品牌知名度，触达更广泛的大众消费群体，尤其有助于下沉市场渗透。这种高举高打的营销方式适合追求规模扩张、需要快速建立大众认知的品牌。"

在冲刺港股上市的关头，如果石头科技砸钱上春晚，无疑是一支强心剂，能够为港股上市后的价值重估增添信心。

为什么没有搭上春晚，一个原因或许是，昌敬的心思早就不在石头科技上了。

昌敬和俞浩至少有一个共识——扫地机器人的赛道太小了。2024 年全球扫地机器人行业仅有百亿美元规模，远不如智能家居整体千亿美元的规模，弱于前景广阔的机器人行业相比，更是小巫见大巫。

狭小的市场空间，装不下昌敬的野心。

石头科技智能扫地机器人及相关配件业务的营收占比，高达‌ 90%。而当单一核心产品不再具备足够的利润弹性，公司寄希望于第二增长曲线寻求增量。

石头科技自 2023 年进入洗衣机赛道，推出主打分子筛低温烘干技术的洗烘套装，高端型号售价达到 1.5 万元。

不过，2025 年，市场传出其洗衣机事业部出现人员调整的消息，涉及南京、深圳的产品项目组、供应链团队和出海等多业务线。

更大的坎，在于造车。

新能源车浪潮如火如荼之时，昌敬也心痒难耐，直言：" 我需要另外一个梦想来支撑我的驱动力和目标感。"

" 投资人说一起造车的时候，我好像一瞬间被点燃了。" 在一次专访里提到造车时，昌敬像个童心未泯的大男孩。

2021 年 1 月，昌敬联合威马汽车前 CTO 闫枫 " 二次创业 "，在上海注册成立洛轲智能科技有限公司，推出极石汽车。

然而重金押注的造车项目，同样未能掀起多大水花。

极石 01 自 2023 年发布以来，月销量常在几百辆区间波动，直到 2025 年 3 月份，才终于突破了千辆以上。

2025 全年，极石汽车共交付了 15318 辆，同比增长近 3 倍，12 月单月交付 2528 台。销量虽有所好转，但在汽车品牌动辄月交付量破万的今天，极石的成绩实属 " 吊车尾 "。

广州眺远营销咨询有限公司高管高承飞认为：" 像石头科技这样的细分领域龙头进行跨界扩张，难逃‘能力圈陷阱’。例如技术迁移幻觉，扫地机的算法优势无法平移至汽车等重供应链、重安全标准的领域。而且创始人精力分散至造车，上市公司经营难免受到影响，而资本市场对‘第二曲线’的耐心，终究是有限的。"

多元化尝试接连不利，对于港股上市而言，不是个好消息。所幸，石头科技还有具身智能的故事可以讲。

2025 年的 CES（国际消费类电子产品展览会）上，石头科技展示了一款搭载可伸缩机械臂的扫地机器人，能够在清扫过程中拾取散落的小障碍，而不只是被动绕开。这意味着，其扫地机器人具备了初级的主动交互能力。

今年的 CES 上，石头科技又掏出了新东西。名为 G-Rover 的最新扫地机器人配备了 " 轮腿结构 "，能够通过两侧轮腿组合，实现上下楼梯、跨越门槛等复杂动作的同时，完成清扫任务。

虽然这款产品，在 CES 现场演示中意外摔倒，但背后的趋势不言而喻——扫地机器人正在从 " 地面清洁工具 " 向 " 空间移动机器人 " 进化。

机器人的故事，显然比清洁工具更性感。

新的产品形态，意味着更高昂的成本、更复杂的技术和更激烈的竞争。石头科技从具有优势的红海市场，跨入了对手更强大的蓝海市场。

但从过往几次跨界尝试来看，石头科技并不能保证复制在扫地机器人领域的优势。

赴港上市只是石头科技长期发展中的一个节点，在 AI、机器人迅猛发展的当下，石头科技将面临更高强度的市场审视。或许，真正的考验，才刚刚开始。