北京时间 2 月 11 日下午、2 月 12 日早间，喜力集团、百威亚太先后披露了 2025 年的全年业绩，整体都呈现增速放缓、销量下行的趋势。

按照国际财务报告准则，喜力集团 2025 年实现净收入 287.53 亿欧元，净利润 18.85 亿欧元，连续两年同比下跌，销量也再次转为下滑。为此，喜力集团已经调低 2026 年的增长预期，并提出要节省 4 至 5 亿欧元的成本，具体举措包括裁员 5000 至 6000 人。

而百威亚太 2025 年实现收入 57.64 亿美元，同比内生下滑 6.1%，正常化除息税折旧摊销前盈利（Normalised EBITDA）15.88 亿美元，同比内生下滑 9.8%，其中股权持有人应占溢利 4.89 亿美元，同比大幅下滑 32% 以上——这一净利润表现，是百威亚太上市以来的新低。

百威英博尚未披露全球业绩，但从其去年三季报和百威亚太的全年业绩来看，百威去年整体的业绩大概率仍处于下行区间。

酒卖不动，如今已不是单独一家企业的问题。面对这一局面持续，龙头正在纷纷采取换帅、裁员、降本、控预期等一系列举措。

喜力降本连环招：降速、裁员、关停

尽管在中国市场高歌猛进，喜力在全球整体依然面临着降速现实。

2 月 11 日，喜力集团（Heineken）发布 2025 年全年业绩报告，按照 IFRS 口径全年业绩呈现 " 销售收入、运营利润、销量齐降 " 的局面——去年收入同比下滑 4.7%、其中净收入同比下滑 3.6%，运营利润同比下滑 3.2%，销量同比下滑 1.2%。

不过按照喜力更愿意采用的 BEIA 口径（剔除特殊项目及收购相关无形资产摊销），过去一年虽然销量微降，收入、利润双双实现增长——按 BEIA 口径，2025 年喜力集团净收入 288.9 亿欧元，有机增长 1.6%；营业利润 43.85 亿欧元，有机增长 4.4%。

销量方面，2025 年虽然总销量稍有下滑（-1.2%），喜力还是强调在超过 60% 的市场维持或提升了市场份额。

2025 年，喜力在 27 个市场实现了双位数增长。

在中国市场合作方华润啤酒的积极运作下，喜力的高增长期还没结束——去年在中国，喜力啤酒、喜力星银都实现了两位数增长，红爵啤酒销量翻倍。

喜力在财报中高调地宣称，" 中国已经跻身利润贡献前三大市场。"

这也是喜力集团 CEO Dolf van den Brink 离任前交出的最后一份年报。掌舵喜力多年的 Dolf van den Brink 即将在今年 5 月底离任。外界多分析其离任是因为面临持续增长的压力。

"2025 年我们交出了一份充满韧性且表现均衡的业绩。我们提升了市占率，推动成本与现金流生产力优化，并加大了对品牌的投资力度。我们成功应对市场波动，实现了预期范围内的业绩目标。"Dolf van den Brink 在年报中评价。

但接下来，随着增长预期放缓，如何降本被放到更重要的位置。

喜力集团将 2026 年营业利润增长预期下调至 2% 至 6%，低于此前预测的 4% 至 8% 的增幅。

管理层在财报会上提到，2026 年的重点是 " 实现规模化提效，打造更精简的运营模式，释放可观的成本节约。"

按照计划，到 2030 年前，每年要节约 4 至 5 亿欧元的成本，具体举措包括：裁员 5000 至 6000 人；将 3000 个岗位整合至喜力业务服务部门（HBS）；供应链优化，酿酒厂数字化升级，关停部分产能。

喜力这一轮超过五千人的裁员，员工规模约占其全球 8.9 万员工的 5.6% — 6.7%，将在 2026 年、2027 年完成。

百威在华 " 未尽潜能 "，重申要恢复增长

百威集团整体尚未披露 2025 年的全年业绩。

但从去年三季报来看，百威面临的压力比喜力更大——前三季度收入同比有机增长 1.8%，正常化后 EBITDA 同比有机下滑 5.8%，销量同比有机下滑 2.6%。

覆盖了中国、印度、韩国等主要市场的百威亚太，过去一年还在艰难平衡中——按照内生口径，全年收入同比下滑 6.1%、正常化除息税折旧摊销前盈利同比下滑 9.8%，总销量同比下滑 6%。

尤其是股权持有人应占溢利，首次回落至不到 5 亿美元。12 日上午开盘后，百威亚太股价一度下跌超 5%。

印度是百威品牌全球四大市场之一。2025 年，百威在印度的增长好于行业水平，尤其四季度实现两位数增长，全年在印度的市场份额也有所扩大。

而在韩国，虽然四季度有所下滑，但全年百威依然扩大了市场份额，EBITDA 也有所提升。

然而在关键的中国市场，去年百威业绩未能实现好转。

2025 年，按照内生口径，百威在中国的收入同比下滑 11.3%、正常化除息税折旧摊销前盈利同比下滑 15.7%，销量同比下滑 8.6%。

我们在中国的业绩未尽潜能。" 百威亚太 CEO 程衍俊在财报中评价。

过去一年，百威明确将在中国尽快恢复增长作为首要任务，重点投入百威啤酒、哈尔滨啤酒，明显加强了非即饮渠道以及 O2O 渠道的投入。

按照财报的说法，去年百威中国的非即饮及 O2O 渠道对销量及收入的贡献均有所提升。

对于 2026 年，百威重申在中国的首要任务是重燃增长趋势，并重建市场份额的增长动能。

" 长远而言，中国仍然是全球庞大利润池最具增长机会的市场之一。" 百威亚太管理层在财报中表示，" 在百威品牌的引领下，辅以核心 + 和超高端产品组合的创新商品，我们专注于加强产品组合，以把握此增长的巨大机遇。我们将加快拓展非即饮营销途径，并利用持续的数字化来提升执行力及消费者参与度，从而支持我们的增长动力。"

去年 12 月以来，百威已经以 " 马上百威 马年有奔头 " 为主题推出了一系列营销活动，包括与品牌大使王嘉尔合作在非即饮渠道以及 O2O 渠道推出马年限定产品、与 B 站合作跨年晚会、在全国 12 座城市举行倒数庆祝活动等，希望以此提升百威在家庭、社交和送礼场合的影响力。