2 月 12 日，福龙马（SH603686，股价 24.18 元，市值 100.45 亿元）抛出了一份定增预案，计划向特定对象发行股票募集资金总额不超过约 10 亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，这笔资金将主要用于 " 智慧环卫运营综合服务平台 " 和 " 无人环卫装备研发中心 " 的建设。福龙马意在通过技术升级解决行业日益严峻的 " 用工难 " 问题，并抢占无人驾驶环卫装备的风口。

然而，在雄心勃勃的扩张计划背后，福龙马的财务报表却显露出一丝寒意：公司归母净利润已从 2022 年的 2.61 亿元滑落至 2024 年的 1.45 亿元，呈现连续下滑态势。

拟砸 10 亿元押注无人环卫装备

福龙马表示，当前环卫服务行业正经历从 " 人治 " 向 " 数治 " 的深刻变革。

根据预案，福龙马此次拟募集资金净额将全部投入两大核心项目。其中，高达 8.2 亿元将用于 " 智慧环卫运营综合服务平台建设项目 "，占募资总额的八成以上。福龙马称，本项目购置的环卫装备主要包括：扫路车、洗扫车、清洗车、洒水车等 36 个系列装备，以新能源、智能化、无人化的新型环卫装备对达到使用年限的老旧装备进行批量替换更新并满足新增项目的设备需求。

为何要砸下如此重金？福龙马在预案中直言不讳地指出了当前环卫行业的痛点—— " 人力困局 "。

福龙马称，在劳动用工方面，当前环卫行业劳动力老龄化加剧、招工难、人力成本持续攀升已是全球性难题。无人驾驶环卫装备通过智能化环卫装备替代人，为当前环卫行业的 " 人力困局 " 提供了可持续解决方案。

" 无人驾驶环卫装备能够实现夜间、高温、严寒等恶劣时段的无人化连续作业，将人从 3D（Dirty、Dangerous、Demanding）工作中解放，转向设备监控、维护保养和社区交互等更高价值岗位，实现人力资源的结构性优化。" 福龙马表示。

除了装备更新，福龙马还将目光投向了技术的最前沿。预案显示，公司拟投入 1.85 亿元募集资金用于 " 无人环卫装备研发中心建设项目 "。该项目旨在攻克无人环卫装备在环境感知、路径规划、多机协同、自主充电与运维、装备制造等方面的多项关键技术瓶颈，推动公司环卫装备从 " 机械化 " 向 " 智能化 + 无人化 " 转型升级。

公司净利润呈下滑态势

尽管福龙马描绘了一幅无人环卫的宏伟蓝图，但回归到财务报表，福龙马近年来的经营业绩呈现出明显的波动乃至下滑趋势。

2022 年，福龙马归属于母公司股东的净利润尚有 2.61 亿元；而到了 2024 年，净利润大幅缩水至 1.45 亿元，同比降幅显著。最新数据显示，2025 年 1 月至 9 月，公司归母净利润为 1.13 亿元，同比微降。

对于业绩波动的原因，福龙马在风险提示中提到，公司经营业绩与宏观经济、财政状况、经营管理效率等直接相关。环卫服务行业作为典型的公共服务事业，收入来源主要依赖政府财政预算。

福龙马表示，公司应收账款占总资产比例相对较高。由于主要客户为各级政府环卫主管部门，结算周期与地方财政状况紧密相连。

" 随着环服项目数量的增加，应收账款规模将随之增加。若未来出现相关主体财政资金未及时到位或公司未能做好应收账款催收管理等情形，公司将面临应收账款难以收回的风险。" 福龙马称。

面对业绩下滑和摊薄风险，福龙马并非没有动作。公司强调一贯重视对投资者的回报，并制定了未来三年的股东分红回报规划。数据显示，2022 年至 2024 年，公司累计现金分红金额达 2.73 亿元，占最近三年年均净利润的比例高达 128%。

公司预计，通过智慧环卫平台的智能调度，可以减少空驶里程、优化人员排班，从而降低运营成本。同时，无人环卫装备的引入，也会解决日益昂贵的人工成本问题。

每日经济新闻