丹麦第二大养老基金 ATP 表示，可能需要削减其对美国私募市场的敞口。该基金加入了其他资产所有者的行列，重新评估与美国投资相关的风险。

这家管理资产规模达 1120 亿美元的养老基金目前正在进行一项评估。首席执行官 Martin Pr æ stegaard 在采访中表示，这项评估 " 基于对美国政治体系整体情况的判断 "。他说，美国 " 多年来表现非常出色 "，但问题在于 " 这种表现是否能够持续 "。

他表示，如有调整，也将是逐步进行。ATP 的私募资产投资组合——包括未上市股权、房地产和基础设施，截至去年 12 月底价值约 1130 亿丹麦克朗（约合 180 亿美元），目前对美国市场的配置偏高。

ATP 是丹麦法律规定所有在职人员必须缴费参加的养老基金。随着美国长期财政赤字高企、关税政策反复无常等因素增加风险，ATP 成为欧洲最新一家对美国市场表达担忧的机构投资者。此外，特朗普政府对格陵兰岛、以及其对丹麦关键产业（包括风电和减肥治疗行业）采取的强硬立场，也使丹美关系更加复杂。

Pr æ stegaard 表示，与此同时，美国以外的地理市场正开始为寻求稳定增长的投资者提供更多机会。

他说：" 美国不断上升的债务是我们密切关注的问题。与此同时，世界其他地区正变得更加成熟、经济运行更加良好，也存在增长潜力和追赶效应，投资者可能希望参与其中。"

对美国政策如何影响市场的担忧，近期也促使另一家丹麦养老基金清仓美国国债。管理约 250 亿美元资产的 AkademikerPension 在 1 月出售了其 1 亿美元的美国国债投资组合，理由包括财政可持续性、关税问题以及格陵兰岛争议。该基金目前正寻求增加对欧洲的投资敞口。

AkademikerPension 首席投资官 Anders Schelde 表示：" 我们正主动选择可能更多地投资于欧洲。由于美国在我们投资组合中占比较大，因此调整中很可能会有相当一部分来自削减美国资产。"

北欧其他养老基金也表达了类似观点。荷兰养老基金 PME 上月表示，未来将更加专注于欧洲机会，尤其是科技领域。PME 主席 Alae Laghrich 当时表示，美国 " 已不再是过去那个可靠的盟友 "。

此外，欧洲最大的养老基金——荷兰 Stichting Pensioenfonds ABP，在截至 9 月的六个月内将其美国国债持仓削减约 100 亿欧元（约合 120 亿美元），降至 190 亿欧元。ABP 表示，其持有的任何政府债券 " 都必须具备良好的流动性，并能够为衍生品交易提供抵押品 "。

AkademikerPension 的 Schelde 表示，即使特朗普任期结束，对美国的怀疑态度也未必会消失。" 魔鬼一旦放出来，就无法再塞回瓶子里。"

长期以来，ATP 相对于全球股票基准指数一直低配美国股票，并避免将美国国债作为直接投资。不过，该基金通过持有衍生品仍对美国政府债务存在敞口。

Pr æ stegaard 表示：" 我们的策略是不把太多鸡蛋放在一个篮子里。我们认为，这一策略非常契合我们当下所处的世界环境。"