消息面上，近日泡泡玛特发布公告，披露 2025 年全年核心销售数据，全 IP 全品类产品全球销量突破 4 亿只，其中 THEMONSTERS 全品类产品全球销售超 1 亿只。泡泡玛特创始人王宁表示，2025 年泡泡玛特全球员工伙伴超 1 万人、注册会员超 1 亿人、LABUBU 全年销量超 1 亿只、全品类全 IP 产品销量超 4 亿只，业务覆盖超 100 个国家和地区、全球门店超 700 家、拥有 6 大供应链基地。此外，针对新春佳节，泡泡玛特推出 " 马力全开 " 毛绒挂件盲盒，汇聚 LABUBU、MOLLY 等热门 IP 在得物销量超 2 万件，二手市场溢价超 150%；JELLYCAT 红马公仔、乐高 " 骏马鸿图 " 积木亦凭可爱造型圈粉无数。

华西证券认为，26 年情绪消费高景气度延续。Z 世代消费群体，商品消费逐步过渡到商品 + 情绪消费并重需求，消费者买单意愿强，情绪消费有望迎来持续高景气发展阶段；服务型消费成为重要的促内需抓手。政策端持续强调服务消费潜力，包括养老、育儿、旅游、离岛免税等，25 年政策端正持续发力，目前效果正逐步显现（例如离岛免税迎来强势增长），26 年迎来结构性增长亮点；AI 应用商业化加速发展。Meta 近期以数十亿美元收购中国 AI 智能体公司 Manus，标志着 AI 应用端 26 年或有望加速，AI+ 消费服务业发展有望迎来新一轮发展高潮；品质商超再创佳绩，超市调改或进入收获期。山姆、胖东来 25 年再创零售额新高，持续高增长，线下零售商场调改有望进入收获期。

港股通消费 ETF 华夏（513230）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数覆盖酒旅、餐饮等传统服务业龙头，更包含潮玩、金饰等高弹性资产，以及运动服饰、白电等高股息标的。成分股近乎囊括港股消费的各个领域，包括泡泡玛特、百胜中国、老铺黄金、安踏体育、农夫山泉、蜜雪冰城等消费龙头。

每日经济新闻