美国市场对 AI 可能带来行业 " 被颠覆 " 的担忧，正在把全球资金从华尔街的潜在受害者，推向亚洲的 AI 基础设施赢家，芯片制造股成为最直接的受益者。

据彭博，MSCI 亚太指数 2026 年以来上涨逾 12%，而标普 500 年内下跌 0.2%，纳斯达克 100 下跌约 2%。过去 10 个交易日，纳斯达克 100 下挫 4.6%，市值蒸发约 1.5 万亿美元，软件股等被认为易受新 AI 工具冲击的板块领跌。

资金流向也在快速反映这一分化。周四，三星出现 " 最大规模 " 的海外净买入，股价上涨 6.4%，周五继续上行；全球投资者对台湾股票录得第三大单周净买入。日本存储芯片厂商铠侠控股周五股价大涨 15%。

市场押注的核心在于，全球资金正在从 " 烧钱 " 的 AI 先锋，转向具备定价权的硬件与上游供应链，且亚洲在先进芯片制造、代工与组装环节占据关键位置。

美光关于存储芯片供应趋紧的最新表态，以及英伟达关于支出可持续性的评论，进一步巩固了这种配置逻辑。据彭博援引多位机构人士表态，随着市场开始定价 "AI agents 的 ChatGPT 时刻 "，基础设施需求可能更先兑现到亚洲资产上。

资金从 "AI 颠覆交易 " 撤离，美股承压与亚洲受益同步发生

本轮美股波动的导火索，是投资者担心 AI 模型会威胁部分软件、法律以及房地产服务提供商的商业模式，相关股票遭遇抛售。彭博称，这一 "AI Scare Trade" 还波及美国房地产服务股与保险经纪板块。

与之相对，亚洲市场的科技敞口更多集中在上游环节。宝盛集团香港研究主管 Richard Tang 表示：" 美国主要担心的是超大规模企业的支出问题。亚洲大部分科技敞口在上游。无论最终谁获胜，上游仍将从下游参与者那里获得收入。"

存储芯片价格上涨强化了硬件端的景气信号，三星等区域龙头从中受益。台积电作为全球领先的合约芯片制造商，其 " 不可替代性 " 也为台湾股市提供支撑。

美光科技关于存储芯片供应紧张的最新评论，以及英伟达关于支出可持续性的表态，被市场解读为硬件周期与资本开支预期仍具支撑。

外资加码韩国、台湾与日本，指数权重放大芯片股的带动效应

在增量资金进入的背景下，亚洲主要芯片股在本地指数中的高权重，放大了其对市场表现的拉动作用。

彭博数据显示，台积电在台湾加权指数 Taiex 中的权重逼近 45%，是十年前的三倍；韩国 Kospi 的结构也接近 " 双寡头 "，三星与 SK 海力士合计权重接近 40%。

资金面上，三星周四录得最大海外净买入并推动股价大涨，台湾市场则出现全球投资者第三大单周净买入。铠侠在 AI 需求带动下上调业绩预期并引发股价大幅上行，也强化了 " 上游先兑现 " 的市场定价。

并非全面免疫，软件股仍受拖累，但市场共识倾向 " 继续跑赢 "

彭博指出，亚洲的软件公司仍会在情绪传导中受压，例如香港上市的金蝶软件以及印度 IT 服务公司 Infosys Ltd. 在近期抛售中与美股同类资产一起下跌。但它们在区域市场中的占比有限。

摩根大通全球市场策略师 Stephanie Aliaga 在彭博电视采访中表示，美国的一些 " 惊吓 " 对亚洲反而是好消息，尤其是在思考 " 驾驭 agentic AI 真正需要什么基础设施 " 时，市场开始定价 "AI agents 的 ChatGPT 时刻 "。

Alphinity Investment Management 客户投资组合经理 Elfreda Jonker 则对彭博称，当前更愿意投资芯片制造商，其重要持仓之一是台积电，" 所有 AI 之路都通向台积电 "。

彭博报道指出，在公司分工不同、估值更便宜且盈利增长更强的支撑下，预计亚洲股市将继续保持优异表现。