《电鳗财经》电鳗号 / 文

2025 年，昆仑万维的财报再次被亏损笼罩。尽管公司高调宣布 "all in AI"，但现实却揭示了一个残酷的对比：营销投入 " 烧钱 " 严重。

1 月 30 日，昆仑万维发布的 2025 年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为 -19.5 亿元至 -13.5 亿元，上年同期为 -15.95 亿元 ; 扣除非经常性损益后的净利润预计为 -20.48 亿元至 -14.48 亿元，上年同期为 -16.43 亿元。

对于业绩变动的原因，昆仑万维表示，公司是中国领先的人工智能科技企业，业务范围覆盖 AGI 与 AIGC、Opera 海外信息分发、短剧平台、社交娱乐等多个核心领域，涉及全球超 100 多个国家和地区，构建起涵盖用户充值、会员订阅、API 调用、广告、搜索、虚拟道具付费等多元化商业变现体系。本报告期，公司依托强大的创新能力与完善的产品矩阵，驱动收入实现快速增长，预计收入同比增长超过 40%，海外收入占比进一步提升。报告期内，公司持续以 " 算力 - 大模型 - 应用 " 全链条布局为根基，在市场推广和研发方面持续加大投入，对本期业绩造成一定影响。

值得注意的是，2025 年前三季度，昆仑万维的营销开支增长非常快。2021-2024 年及 2025 年前三季度，该公司销售费用分为达到 14.73 亿元、15.66 亿元、16.2 亿元、23.04 亿元及 28.91 亿元，2025 年前三季度营销开支同比翻倍，同比增长 105.75%。

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