【瑞银：预计网易云音乐 ARPPU 可重拾增长 维持 " 买入 " 评级】财联社 2 月 13 日电，瑞银发布研报称，网易云音乐 ( 09899 ) 线上音乐业务收入同比增长 8%，盈利则符合预期。订阅用户组合转向价格较低的 88VIP 及学生会员，订阅用户数量增长则依然健康，该行估算同比增长 16%。该行亦预期新竞争对手对公司订阅用户转化的影响有限，因此仍预测 2026 年线上音乐业务将同比增长 14%，维持 " 买入 " 评级。展望 2026 年，管理层重申将专注于透过优质及差异化内容，以扩大用户及订阅用户规模，目标订阅用户数量及 ARPPU 均有增长。