文 | 节点财经，作者 | 董轩

2026 年 2 月，南京银行（601009.SH ) 在成立 30 周年的历史时刻，交出了一份资产规模突破 3 万亿元，营收和归母净利润双增的 " 成绩单 "。

" 三十而立 "，这家从 39 家城市信用社起步的长三角城商行，已成为国内第五家迈入 "3 万亿俱乐部 " 的城商行，与北京银行、上海银行等头部机构并肩而立。

但在《节点财经》看来，3 万亿是里程碑，更是分水岭。

翻阅南京银行 2025 年财报及近期市场动态，其核心一级资本充足率、个人贷款不良率、公允价值变动损益等指标与业绩走势背离，不仅指向该行当前的三重挑战——资本消耗、零售风险、结构失衡，也检验其从 " 规模银行 " 向 " 价值银行 " 跨越的真实成色。

规模扩张背后

业绩快报显示，截至 2025 年末，南京银行总资产达 30224.24 亿元，与上年末相比，增幅高达 16.63%。其中，各项存款总额 16707.89 亿元，同比增长 11.67%；各项贷款总额 14243.56 亿元，同比增长 13.37%。

规模扩张的背面，是南京银行资本的过快消耗。

《节点财经》注意到，南京银行核心一级资本充足率已连续四年下行，截至 2025 年末为 9.31%，较上年末减少 0.05 个百分点。而在 2021 年，南京银行的核心一级资本充足率尚为 10.16%。

对比国家金融监督管理总局数据，2025 年三季度末商业银行核心一级资本充足率 10.87%，南京银行该指标低于行业平均水平 1.56 个百分点，凸显其逼近监管红线的压力，以及对内生资本积累能力能否支撑高速成长的考验。

" 就当前的环境，可以说 16.63% 的资产增速已接近资本内生积累的极限。" 业内人士指出，南京银行若要在 "3 万亿 " 体量上继续维持高速成长惯性，除了依赖利润留存，还需借助外部资本工具进行 " 输血 "，包括定向增发、发行永续债、转股等市场化补充手段，或在分红比例上做适度平衡。

通常来讲，借助外部资本工具进行 " 输血 "，会对股东回报产生稀释效应，进而影响资本市场预期，而不补充资本，扩张又无以为继。

2025 年，南京银行 200 亿元南银转债完成转股，阶段性增强了资本实力，但行动导致的股本变大也摊薄了 ROE 和每股收益——股本从 110.68 亿股增至 123.64 亿股，每股收益从 1.83 元缩减到 1.76 元，ROE 从 12.97 下降至 12.04%。

图源：南京银行业绩快报

一增两降的客观数字，是资本补充到位和股东权益受损这一矛盾的现实投射，也是南京银行管理层亟待解决的难题。

驱动资本过快消耗的主力，较大程度上源于南京银行的传统强项——对公业务。

过去二十年，对公业务是南京银行攻城略地的 " 矛 "，凭借地方政府关系、债券承销优势、重大项目贷款，其在长三角打出了差异化的身位，但能打的 " 矛 "，需要匹配极高的资本占用系数。

截至 2025 年末，南京银行对公存款与对公贷款规模，双双站稳 " 万亿元 " 大关。

零售不良渐抬头

如果说资本压力是南京银行规模扩张的 " 显性成本 "，那么零售不良的明显抬头，则是其战略转型中的 " 隐性暗礁 "。

业绩快报显示，2025 年，南京银行实现营收 555.4 亿元，同比增长 10.48%；实现归母净利润 218.07 亿元，同比增长 8.08%。

细分地看，零售板块表现亮眼。2025 年，南京银行零售 AUM 首次突破万亿元，零售价值客户数增长 27.02%，私行客户 AUM 增长近 23%。

不容忽视的是，在光鲜数据背后，南京银行的个贷不良率已经从 2020 年的 0.9% 跃升至 2023 年的 1.5%，此后虽有回落，但截至 2025 年三季度末仍达 1.33%，且较 2024 年末继续上浮 0.04 个百分点。

值得一提的是，南京银行整体贷款不良率常年维持在 1%，2025 年末为 0.83%。对比之下，公司的个人贷款不良率高出甚许。

个人贷款不良率上升的根源，在于消费贷的激进扩张。2020 年— 2024 年，南京银行消费类贷款余额从 945.2 亿元增长到 2038.37 亿元，五年累计增幅达 115.6%，规模实现翻倍。

截至 2025 年上半年，其消费类贷款余额 2072.92 亿元，占个人贷款总额的比重超过 62%。

在银行同业普遍收缩消费贷的周期里，南京银行选择了逆势加码。这种策略在市场景气时能够快速做大规模、拉升营收，但一旦居民收入预期走弱、共债风险蔓延，资产质量的脆弱性便暴露无遗。

2026 年 2 月，南京银行挂牌转让 "2026 年第 1 期个人不良贷款 " 资产包，涉及 604 笔不良贷款、未偿本息总额 1.23 亿元。

《节点财经》注意到两个关键细节：一是加权平均逾期天数高达 553.44 天，接近一年半；二是损失类贷款占比 99.5%。

此前 2025 年 11 月至 12 月，南京银行及子公司南银法巴消费金融密集挂牌转让超 26 亿元个人不良消费贷款，结合 2025 年前三季度，该行信用减值损失同比大增 29.67% 至 99.9 亿元，种种迹象从侧面反映出南京银行零售信贷风控的状态——逾期容忍期较长、损失确认滞后、贷后处置被动。

收入结构藏隐忧

南京银行曾以 " 债券之王 " 的称号享誉市场，非利息收入占比长期位居城商行前列，也是其鲜明特色。

2025 年上半年，南京银行的资产配置中，包括交易性金融资产、债权投资、其他债权投资在内，金融投资规模达到 12639 亿元，占总资产的比例高达 43.5%。从行业来看，上市银行金融投资占比平均水平大部分时间不到 30%。

然而，2025 年债券市场的持续低位震荡，撕开了南京银行收入结构脆弱的一面。

2025 年前三季度，南京银行公允价值变动收益亏损 3.34 亿元，而去年同期为收益 46.76 亿元，一进一出，直接蒸发 50.1 亿元。

这一 " 深坑 " 直接拖累南京银行非利息净收入同比下降 11.63%，非息收入占营收比重跌破 40%。

此外，南京银行中间业务发展的不及同业。

与宁波银行、江苏银行等优质城商中间业务收入占比长期维持在 20%+ 不同，南京银行该指标长期不足 15%，且结构高度依赖支付结算、代理业务等传统低附加值领域，财富管理、投资银行、资产证券化等高价值中间业务尚未形成规模效应。

财报显示，南京银行手续费及佣金净收入在经历了连续三年（2022-2024）的退坡后，于 2025 年实现增速全面转正，但营收占比仍处在历史低位。

2025 年前三季度，南京银行手续费及佣金净收入 38.02 亿元，同比增 8.52%，占营收比重为 9.06%。

对三十而立的南京银行而言，3 万亿是刻度，不是终点，其真正的考验或许不在于规模的大小，而在于能否破解资本之困、零售之殇、结构之痛。归根结底，这其实是一道命题：从规模崇拜到价值创造，需要的不只是 200 亿转债、26 亿出清、千亿压降，而是从经营理念到考核机尺的深层转身。

三十而立，立的不只是规模，更应是发展的质量与韧性。