由于第四季度营收及未来指引不及市场预期，加之市场对其面临的人工智能（AI）颠覆风险的担忧日益加剧，Pinterest 股价在周五盘前交易中遭遇重挫。

在公布最新财报之前，该公司股价在过去一年中已累计下跌 52%。这家视觉搜索与发现平台周四晚间公布的数据显示，第四季度营收录得 13.2 亿美元，未能达到 Visible Alpha 调查分析师预期的 13.3 亿美元。Jefferies 分析师指出，公司对第一季度营收 9.51 亿至 9.71 亿美元的展望同样令市场感到失望。截至发稿，Pinterest 股价在盘前交易中下跌 20%。

本周美股市场对任何显露 AI 颠覆迹象的公司均采取了严厉的抛售态度，Pinterest 此次业绩发布正值这一动荡时刻。投资者与分析师最主要的担忧在于，AI 技术正在整合 " 发现 " 与 " 购买 " 这两个环节，可能消除对 Pinterest 这类中间平台的需求，而 " 发现 " 正是 Pinterest 的核心优势领域。

尽管公司首席执行官 Bill Ready 强调 AI 将是未来核心战略，并试图通过差异化定位来安抚市场，但分析师警告称，Pinterest 面临的 AI 风险并非远期假设，而是迫在眉睫的现实挑战。即便 AI 能力停滞在当前水平，其核心用例也已受到威胁，这使得即便估值看似低廉，买家仍难以入场。

营收未达标与即刻的 AI 风险

Jefferies 分析师 James Heaney 及其团队在报告中直言，尽管 Pinterest 估值在视觉上显得便宜，但要在此时买入仍然具有挑战性，因为该公司面临着难以摆脱的 " 有形 AI 看跌叙事 "。

Heaney 指出，虽然对于该机构覆盖的许多股票而言，AI 带来的下行风险往往基于对技术呈指数级快速进步的假设，但 Pinterest 面临的 AI 风险更为直接。他警告称：" 即便 AI 能力在当前水平停滞不前，鉴于核心用例的重叠，Pinterest 的风险也是即刻存在的。"这导致买家在当前环境下难以进场。

尽管全球月活跃用户数增长至 6.19 亿，超过了华尔街预期的 6.06 亿，这被 Jefferies 视为一个积极信号，但 Heaney 强调，公司面临的主要挑战仍然是在新的不利因素不断涌现的情况下，为营收增长 " 找到底部 "。

管理层回应与战略调整

面对疲软的业绩，Pinterest 首席执行官 Bill Ready 在分析师电话会议上坦言，他对第四季度的营收表现并不满意，并认为这 " 不能反映 Pinterest 随时间推移所能交付的成果 "。他解释称，公司受到了一次与关税相关的外部冲击，这 " 不成比例地影响了我们顶级零售广告商的广告支出 "。

Ready 强调，这一季度凸显了公司需要加快行动步伐。上个月晚些时候，Pinterest 宣布了一项重组计划，拟裁员 15% 并优先发展 AI 驱动的产品。

关于 AI 战略，Ready 表示公司计划 " 将 AI 置于我们所做一切的核心 "，从高度个性化的用户体验、像 Pinterest Assistant 这样的新功能，到通过 Pinterest Performance+ 提升广告商体验，以及优化内部运营。他试图通过强调差异化来反击市场担忧：" 我们的差异化是显而易见的。我们正在利用 AI 来驱动视觉搜索、发现和购物，而不是通用的基于文本的搜索。"

广告业务承压与市场情绪

Pinterest 的广告业务近期一直在苦苦挣扎，与此同时，分析师担心该平台将面临来自 AI 赋能平台的更激烈竞争。市场普遍担忧 AI 技术能够跳过中间环节，直接连接用户需求与商品购买，从而削弱 Pinterest 作为视觉发现平台的独特价值。

此次财报发布正值华尔街情绪脆弱的一周。投资者目前采取 " 先卖出，后问询 " 的策略，对任何可能被 AI 颠覆的行业或公司都表现出极度的敏感。此前，一家货运公司的股票也因 AI 担忧遭遇了六年多来的最大单日跌幅，这表明市场对 AI 冲击传统商业模式的恐慌情绪正在蔓延。