《每日经济新闻》获悉，2 月 13 日，智谱新模型 GLM-5 引发的热潮仍在延续。

继此前几个交易日的拉升后，今日港股上市公司智谱（02513.HK）股价继续大涨 20.65%，盘中一度达到 496 港元 / 股，再创新高。过去 5 个交易日，智谱最大涨幅达 144%，总市值突破 2100 亿港元，为早期投资人带来了丰厚的回报。

根据智谱的全球公开发售文件，该机构背后站着一众明星机构和投资人，包括君联资本、启明创投、腾讯、美团、蚂蚁集团、全德美嘉以及一众国资机构，其中全德美嘉就由徐新旗下的今日资本控股。

据悉，全德美嘉共计投资智谱 2.553 亿元，持有股份总数 1135 万股，对应今天的市值约为 55.05 亿港元（约为 48.66 亿元人民币）。也就是说，对智谱的这笔投资爆赚了 18 倍，" 风投女王 " 徐新再度上演经典一战。除此之外，其他早期投资人也都收获了可观的账面浮盈。

股价 5 天翻倍，徐新狂赚 18 倍

智谱近期的股价表现，堪称港股市场的 " 黑马奇迹 "。

根据 Wind 数据，自 2 月 9 日起，智谱股价开启连续拉升模式，涨势惊人。2 月 9 日当天上涨 36.22%，2 月 10 日继续上涨 14.81%；2 月 11 日出现小幅回调，但并未阻挡上涨势头；2 月 12 日凌晨，智谱发布新一代模型 GLM-5，资本市场表现也再度发力，大涨 28.68%；2 月 13 日，股价加速大涨 20.65%，盘中最高触及 496 港元 / 股，创上市以来新高。

整体而言，过去 5 个交易日，智谱股价累计最大涨幅达 144%，总市值一举突破 2100 亿港元。

股价的暴涨，直接让早期投资人的收益水涨船高，其中徐新旗下的今日资本引起了行业关注。

根据智谱披露的全球公开发售文件，该公司在上市前经历过多轮融资，包括天使轮、A 轮、B1 轮、B2 轮、B3 轮、B4 轮、B5 轮（B5-1、B5-2 和 B5-3）以及 B6 轮（B6-1、B6-2、B6-3、B6-3+ 和 B6-4 等），逾 50 家投资机构参与，累计募资近 84 亿元。

其中，A 轮融资总额 1.52 亿元，达晨财智、将门创投等多家机构参与；而从 B1 轮到 B3 轮融资，启明创投、君联资本、华控基金、美团、光合创投等知名 VC 和互联网巨头先后入场，今日资本控股的全德美嘉也是在此时参与了对智谱的投资；在此后的几轮融资中，全国社保基金、腾讯、雷军旗下的顺为资本、联想创投等头部机构，以及北京、上海、天津、杭州、成都、武汉、珠海等多地国资也纷纷加入，智谱背后的资本力量快速壮大。

1 月 8 日，智谱正式登陆港股，上市前三个交易日就累计大涨 65.18%。不过此后近一个月时间内，智谱的股价几乎处于横盘状态，直到本月 9 日开启新一轮上涨，短短几天就实现了股价的翻倍。

以全德美嘉为例，该机构在 2023 年 11 月向智谱投入 2.553 亿元人民币。彼时智谱正处于 B3 轮融资阶段，这一笔投资也成为其早期核心融资之一。按照 2 月 13 日智谱的股价及汇率计算，全德美嘉持有的 1135 万股对应市值为 55.05 亿港元，折算成人民币约为 48.66 亿元。相较于初始投资的 2.553 亿元，这笔投资的账面投资回报率高达 18 倍。

作为国内知名风投人，徐新凭借精准的投资眼光被誉为 " 风投女王 "，过往曾成功投资京东、美团、网易等知名企业，收获颇丰。此次对智谱的投资，再度展现了她对新兴赛道的敏锐判断，也成为其投资生涯中的又一经典案例。

机构集体获利，AI 赛道前景引热议

除了徐新，智谱背后的其他明星投资机构，也在此次股价暴涨中斩获巨额账面浮盈。

例如，作为持股比例最高的外部机构，君联资本资深独立投资者持有智谱 6.16% 的股份（按全球发售后的智谱股权架构，下同）。根据公开资料和智谱招股书，君联资本早在 2022 年便前瞻投资智谱，并通过综合成长基金及管理的社保中关村专项基金累计九次加注，成为其最大机构投资人，合计持有智谱股份超过 2700 万股。按 2 月 13 日市值计算，这部分股份对应的市值超过 130 亿港元。

再来看看启明创投资深独立投资者，也持有智谱 2.28% 的股份。持股数量达到 1001.90 万股，按今日市值计算，对应市值也接近 50 亿港元。

此外，互联网巨头美团和蚂蚁集团，以及多家市场化 VC 同样收获丰厚，这里不再一一列举。

当然，不同的入局时间和成本，对投资机构的回报金额和倍数都会带来比较大的影响。但上述机构不乏在早期就已押注智谱，经过这段时间的上涨都有了非常可观的账面浮盈。要知道智谱的最新总市值已经达到 2162 亿港元（约为 1910.84 亿元人民币）。与该公司最后一轮投后估值 244 亿元人民币相比，已经翻了近 7 倍，涨势惊人。

智谱股价的暴涨，背后离不开其核心产品 GLM-5 模型的推动。同时，GLM-5 模型的 API 及订阅价格大幅上调，也被行业视为模型进入需求时代、具备全球竞争力的重要信号。正如有媒体所报道的，美团元老王慧文评价称：智谱的涨价是一个标志性转折点。

但也有谨慎观点认为，智谱当前研发、销售等开支较大，仍然处于亏损状态。未来业绩能否持续兑现，仍需观察模型商业化落地效果。

多位业内人士对《每日经济新闻》记者分析称，AI 大模型赛道仍处于快速发展阶段，智谱此次股价暴涨既是技术红利的体现，也是资本对 AI 赛道长期看好的信号。对于徐新及该公司背后的一众机构投资人而言，此次获利是一个阶段性成果，AI 赛道的长期价值还需要时间来检验。

每日经济新闻