A 股蛇年各大主要指数全线飘红。上证指数累计上涨 25.58%，深证成指上涨 38.84%，创业板指以 58.73% 的涨幅强势领跑。

ETF 方面，蛇年有 35 只行业主题 ETF 涨幅超 100%，其中涨幅前三的 ETF 分别为创业板人工智能 ETF 国泰、中韩半导体 ETF、创业板人工智能 ETF 南方，分别累计上涨了 185.71%、141.16%、139.23%。

虽然蛇年 A 股主要指数均出现上涨，但资金借道 ETF 调仓迹象明显。

Wind 数据显示，蛇年宽基指数 ETF 合计净流出 13136 亿元，而行业主题 ETF、跨境 ETF 和债券 ETF 则均净流入超 4500 亿元。

35 只行业主题 ETF 蛇年涨超 100%

蛇年 A 股各大主要指数全线飘红。上证指数累计上涨 25.58%，深证成指上涨 38.84%，创业板指以 58.73% 的涨幅强势领跑。

从板块来看，蛇年热点聚焦度显著提升。人工智能、通信、有色金属板块成为最大亮点，此外，电网设备概念自去年下半年以来强势爆发，后来居上。

Wind 数据显示，蛇年有 35 只 ETF 涨幅超 100%，其中涨幅前三的 ETF 分别为创业板人工智能 ETF 国泰、中韩半导体 ETF、创业板人工智能 ETF 南方，分别累计上涨了 185.71%、141.16%、139.23%。

此外，多只稀有金属、黄金股相关 ETF 涨超 110%。

有券商表示，人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，其最大的价值不在于提升效率，而在于创造新的可能性，推动各行各业向智能化跃迁。大模型技术正深刻重塑全球产业格局，其发展有望为金融业带来规模达数万亿元的增量商业价值，实现从效率提升到价值创造的范式重构。同时，大模型的迭代发展需直面技术瓶颈、高投入成本以及与监管框架的平衡等挑战。

有色金属方面，有分析认为，工业有色等周期资源类品种尽管面临短期市场波动，但长期收益前景依然可观，受益于工业结构优化和持续的需求增长。此外，战略小金属储量有限、开采难度大且供给弹性不足，同时新能源、半导体、军工等下游需求快速增长，供需矛盾加剧。在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控下，未来稀有金属价格有望延续上行趋势，具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益。

蛇年宽基指数 ETF 净流出 13136 亿元

Wind 数据显示，蛇年宽基指数 ETF 净流出 13136 亿元，但行业主题 ETF、跨境 ETF 和债券 ETF 均净流入超 4500 亿元。

蛇年宽基指数 ETF 资金进出方面，沪深 300 相关 ETF 合计净流出 6105 亿元，仅有中证 2000 相关 ETF 合计净流入超 12 亿元。

具体来看，蛇年净流入资金超 100 亿元的 ETF 有 59 只，其中港股通互联网 ETF、黄金 ETF、短融 ETF 海富通分别净流入资金 628.75 亿元、545.47 亿元和 485.72 亿元。

在资金流出方面，蛇年有 21 只 ETF 净流出逾 100 亿元，其中沪深 300ETF 华泰柏瑞、沪深 300ETF 易方达、沪深 300ETF 华夏分别净流出资金 2132.72 亿元、1514.8 亿元和 1147.35 亿元。

有券商表示，国内政策重心正转向内需主导，并将其作为首要任务，有望提振中国经济前景与资产回报。证监会近期再次强调 " 全力巩固资本市场稳中向好势头 "，A 股上市公司亦掀起回购热潮。扩内需成为重要增长抓手，但市场预期与持仓均处于底部。

春节前后是 A 股风格切换最剧烈的时间窗口，大盘向小盘的切换概率较高。节前资金偏好高股息、银行、大消费等确定性资产。节后进入进攻期，随着风险偏好修复和两会政策预期升温，成长、小盘机会更大。

多只 ETF 节后发行

基金重仓股向来是投资者关注的热点，但是主动管理型基金的重仓股浮出水面，通常都有一定的滞后性，而 ETF 布局的标的却是非常明确的，通过跟踪新上市 ETF，通常可以发现近期热点个股，新上市 ETF 带来的增量资金也值得关注。

目前已有 3 只 ETF 披露节后上市，跟踪标的为有色金属矿业、红利质量、恒生生物科技等。

目前已有 10 只 ETF 披露节后发行，跟踪标的为农牧渔、恒生生物科技、电池、港股通互联网、证券、科创芯片设计等。

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