北京时间 2 月 13 日，全球最大的美妆集团欧莱雅发布 2025 年财报，公司去年实现销售额 440.5 亿欧元（约合人民币超 3600 亿元），同比增长 4%。其中，各事业部、各区域均实现增长。

《每日经济新闻》记者注意到，中国市场所在的北亚区在 2025 年销售表现止跌企稳，同比增长 0.5%，而该区域销售额过去曾连续两年下滑。在当日举行的业绩会上，欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕表示，中国市场的高端消费正在恢复，这增强了欧莱雅的信心。

欧莱雅在 2025 年的一大动作是拟收购开云集团旗下 GUCCI 美妆的运营权，这涉及开云、科蒂、欧莱雅三家公司的利益博弈。在本次业绩会上，对于是否会提早获得授权，叶鸿慕回应道：" 如果能更早拥有 GUCCI 美妆，我们会更开心。"

中国市场复苏，北亚区旅游零售触底

中国市场所在的北亚区，是欧莱雅 2025 年一块 " 难啃的骨头 "。 

而本次财报显示，北亚区 2025 年实现销售额 100.75 亿欧元，微涨 0.5%，这是该区域连续两年负增长后首次转正。尽管整体增幅不大，但复苏态势明显，从上半年同比基本持平改善至下半年增长 4%（除旅游零售业务外）。

欧莱雅在财报中表示，北亚区的增长改善主要得益于中国市场的表现。报告期内，中国市场增速由低个位数提升至中个位数，美妆市场环境逐步趋稳。欧莱雅在线上与线下渠道表现均优于市场整体水平。下半年，高端市场明显回暖，高档化妆品部凭借强劲的创新产品线继续跑赢市场。专业美发产品部保持增长势头，而皮肤科学美容部的增长更为强劲，SkinCeuticals 修丽可进一步巩固其领导地位。L ’ Or é al Paris 巴黎欧莱雅继续稳居中国市场第一大美妆品牌地位。

欧莱雅首席财务官 Christophe Babule 在业绩会上透露，欧莱雅 2025 年在中国市场的销售额从上半年的增长 1%，提升到下半年的增长 5%。" 中国是我们在北亚区的最大单一市场。中国市场的增长得益于市场的复苏，尤其是在高档化妆品部门。"

叶鸿慕分析道，中国的消费市场存在波动，但也一直在改善。" 中国正在回到积极的领域，高端消费正在恢复。曾经有一段时间，中国消费者选择购买更多的大众产品。现在随着中国股市可能处于更好的水平，我们看到消费者又重新开始购买高端品牌的高质量产品。"

不过，《每日经济新闻》记者注意到，本次财报特别指出，欧莱雅北亚区的增长，是将旅游零售业务排除在外，公司称该市场整体环境仍面临挑战。事实上，近几年欧莱雅北亚区的旅游零售业务（主要包含中国海南离岛免税、韩国免税渠道等）处于持续调整期，先后受到代购政策变化、海南离岛免税疲软等外部因素冲击。

叶鸿慕在会上分析道：" 北亚区的旅游零售市场，我认为我们现在已经触底了，许多市内免税店已经关闭，这对 2025 年造成了很大的拖累。但机场客流一直在恢复，机场免税业务开始回暖，回到了 2019 年的水平。因此，我们将回到旅游零售过去的状态，即人们在机场以优惠的价格购买礼物。我仍然对北亚区的旅游零售充满信心。"

" 如果能更早拥有 GUCCI 美妆，我们会很开心 "  

2025 年 10 月，奢侈品巨头开云集团宣布与欧莱雅达成长期合作，计划在与科蒂公司的合约到期后，将 GUCCI 美妆业务转至欧莱雅集团，开启双方为期 50 年的独家授权合作。

这一消息将这三个全球知名时尚美妆集团的 " 三角恋 " 推向公众面前。

对欧莱雅来说，GUCCI 美妆是块 " 大蛋糕 "。叶鸿慕在会上表示：" 这次收购代表着一个重大机遇。GUCCI 美妆完善了我们在传统香水领域的布局。" 他分析道，如今欧莱雅运营的 YSL 美妆在美容领域的影响力超过了其在时尚领域的影响力，" 因此，我想你们可以想象一下我们对于 GUCCI 美妆能做出怎样的布局 "。

不过，此前科蒂已就本次运营权的转移起诉开云集团，这让欧莱雅能否顺利拿下授权也备受关注。会上，有投资者提问：科蒂对 GUCCI 运营权是到 2028 年到期，欧莱雅是否会提早拿到运营权？

叶鸿慕回复道：" 我非常自豪我们可以签署这份协议，但（关于目前 GUCCI 美妆的权属）这确实是在开云和科蒂之间讨论的事情，所以我不能对此发表评论。我唯一能说的是，如果我们能早点拥有它，我们会很开心。毕竟，我们要开展新项目，来完善品牌，需要一些时间。"

叶鸿慕最后总结道：" 当我看到欧莱雅 2025 年的转型时，我觉得我们比以往任何时候都更强大，并准备在加速增长的同时超越界限。未来全球美妆市场将受到几个潜在趋势的推动，并将使欧莱雅受益。"

他分析道，这些趋势包括新兴市场的中等收入群体不断增长；青少年使用美妆产品的年龄越来越小；随着寿命的延长，发达国家的消费者使用产品的时间越来越长等。" 我们有信心，未来十年欧莱雅将触达 20 亿消费者。"

每日经济新闻