2 月 16 日，恒生指数开盘跌 0.25%，恒生科技指数跌 0.19%，阿里巴巴、百度、吉利汽车、蔚来跌超 1%，网易、天齐锂业涨超 1%。

截至发稿，恒生科技指数跌 1%，恒生指数涨 0.04%。

港股 AI 应用股走强，阜博集团一度涨 14.38%、海致科技集团一度涨 12.10%、智谱一度涨 7.63%、MINIMAX-WP 一度涨 2.94%。

2 月 11 日晚，智谱官方确认，此前在全球模型服务平台 OpenRouter 登顶热度榜首的神秘模型 "Pony Alpha"，为智谱新模型 GLM-5。目前新模型已在 chat.z.ai 平台上线。

2 月 13 日，MiniMax M2.5 发布，优化了模型对复杂任务的拆解能力和思考过程中 token 的消耗，使其能更快地完成复杂的 Agentic 任务。在 SWE-Bench Verified 的测试中，M2.5 比上一个版本 M2.1 完成任务的速度快了 37%。在以每秒输出 100 个 token 的情况下，连续工作一小时需要 1 美金，而在每秒输出 50 个 token 的情况下，需要 0.3 美金。也就是说，1 万美金可以让 4 个 Agent 连续工作一年。

2 月 6 日，全球模型服务平台 OpenRouter 悄然上线一款代号为 "Pony Alpha" 的匿名模型，因其较强的编码能力、超长上下文窗口及针对智能体工作流的深度优化，迅速引发开发者社区关注，在海外社区热度迅速攀升。

今年初，DeepSeek 团队发表两篇论文，公开了两项创新架构：mHC（流形约束超连接）用来优化深层 Transformer 信息流动，使模型训练更稳定、易扩展，在不增加算力负担前提下提升性能；Engram（条件记忆模块）将静态知识与动态计算解耦，用廉价 DRAM 存储实体知识，释放昂贵 HBM 专注推理，显著降低长上下文推理成本。

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