除夕，一家AI公司市值站上2600亿港元

智东西

作者 | 江宇

编辑 | 漠影

智东西 2 月 16 日报道，今日，港股春节前最后一个交易日，通用人工智能（AGI）企业 MiniMax 股价继续走高，收盘报 847 港元（约合人民币 748 元），总市值达到 2656 亿港元（约合人民币 2347 亿元），领涨港股人工智能板块。

其股价表现强势，盘中一度冲高至 886 港元（约合人民币 783 元），不仅刷新其自今年 1 月上市以来的历史高点，更创下 2026 年开年以来港股市场的单价最高纪录。

这是 MiniMax 上市以来的第 38 个交易日，也是其市值首次站上 2600 亿港元关口。

以当前市值计，MiniMax 已正式进入港股 "2600 亿俱乐部 "，与美团、携程、京东、快手、百度等一批成立十多年、穿越多轮周期的老牌互联网公司站在同一量级。

格隆汇统计数据（2026 年 1 月 1 日至 2 月 9 日期间）

时间维度上的对比尤为直观，MiniMax 成立尚不足 5 年，自 1 月 9 日登陆港交所以来不足 40 天，股价已较上市初期超 5 倍。

按 2026 年年初至今口径计算，MiniMax 年内累计涨幅达到 413.3%，位列港股千亿市值公司涨幅第一。

格隆汇统计显示，在 2026 年 1 月 1 日至 2 月 9 日期间，MiniMax 已是港股涨幅榜首。

格隆汇统计数据（2026 年 1 月 1 日至 2 月 9 日期间）

而在 2 月 9 日至 2 月 16 日的短短数个交易日内，其股价再度上涨 64.5%，市值从 1615 亿港元快速抬升至 2656 亿港元。

这一轮上涨，使 MiniMax 在市值层面，用 38 天走完了许多互联网公司二十年才完成的路程。

这背后，是 AI 生产力价值正在被市场持续计入价格的过程。从编程到更广泛的泛生产力场景，AI 开始被视为一种能够在真实世界中稳定交付结果的工具。

从具体产品层面看，MiniMax 近期发布的 M2.5 模型，是这一轮市场定价变化的重要背景。

2 月 12 日，MiniMax 正式发布 M2.5，这是其面向 Agent 场景原生设计的生产级模型，支持 PC、App 及跨端应用的全栈编程开发，直接对准编程、工具调用、搜索和办公等高频生产力场景。

在公开基准测试中，M2.5 在多项核心指标上达到或刷新行业 SOTA 水平，包括 SWE-Bench Verified（80.2%）、Multi-SWE-Bench（51.3%）、BrowseComp（76.3%）。

相较上一代 M2.1，M2.5 在复杂任务中的拆解效率和推理过程中的 token 消耗均有明显优化，在 SWE-Bench Verified 测试中完成任务的速度提升了 37%，更适配长链路、连续运行的 Agentic 任务。

成本结构的变化同样直观。在每秒输出 100 个 token 的情况下，M2.5 连续运行一小时的成本约为 1 美元，折合人民币约 7 元，相当于一杯奶茶的价格。若以每秒 50 个 token 计算，成本仅为 0.3 美元。

这类具象、可计算的使用成本，让 "AI 生产力 " 从概念变成了可以被估值的现实能力。

在 MiniMax 内部的真实业务场景中，M2.5 已经开始承担实际工作负载。

目前，约 30% 的内部任务由 M2.5 自主完成，覆盖研发、产品、销售、HR、财务等多个职能环节，且渗透率仍在持续提升。其中，在编程场景下表现尤为突出，M2.5 生成的代码已占新增提交代码的 80%。

为进一步满足 Agent 场景对响应速度的需求，MiniMax 于 2 月 15 日深夜上线 MiniMax-M2.5-highspeed 版本，支持 100 TPS 极速推理，推理速度约为同类产品的 3 倍，相关 Coding Plan 与 API 同步开放，上线后迅速引发海内外开发者抢购。

结语：MiniMax 迈向商业化与全球化的新纪元

在这一轮市值快速抬升的背后，是资本市场开始明确看好 MiniMax 的长期发展空间。

摩根大通在最新研报中，在 AI 基础模型领域，MiniMax 是少数同时具备技术实力、多模态商业化潜力和全球可扩展性的企业，其模型在核心基准测试中的表现，以及覆盖 B2B 与 B2C 的全谱系产品矩阵，为持续变现奠定了基础，而全球化布局则进一步放大了规模扩张与盈利的可能性。

该研报预计，2025 年至 2030 年，MiniMax 营收年复合增长率有望达到 138%，并在 2029 年起实现盈利。

在摩根大通看来，MiniMax 逐步走向以商业化兑现能力、模型原创性和全球化纵深布局为核心的新阶段。

放在这一判断之下，MiniMax 当前的市值变化，更像是资本市场对其 " 下一阶段角色 " 的提前定价：从一家快速成长的 AI 公司，迈向一个以全球市场为目标、以持续交付生产力为核心的新纪元。

宙世代