当地时间 2 月 20 日，美股三大指数集体低开，盘中直线拉升翻红。截至发稿，道指涨 0.23%，纳指涨 0.93%，标普 500 指数涨 0.54%。

大型科技股涨多跌少，谷歌涨 3.5%。消息面上，当地时间 2 月 19 日，谷歌发布最新基础大模型 Gemini 3.1 Pro。相比去年 11 月发布的 Gemini 3 Pro，新模型推理性能直接翻倍。

纳斯达克中国金龙指数低开高走翻红，现涨 0.06%。

黄金、白银大幅波动。

消息面上，据 CMG 国际时讯，美国联邦最高法院公布裁决结果，认定特朗普政府依据美国《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。

特朗普政府 2025 年上台后援引美国《国际紧急经济权力法》，以不经过国会批准、直接颁布行政令的方式出台一系列加征关税措施，在美国国内引发一系列法律诉讼。在美国联邦巡回上诉法院和美国国际贸易法院分别裁定特朗普政府一揽子关税政策违法后，特朗普政府向联邦最高法院提出上诉。

联邦最高法院以 6 比 3 的投票结果判定，特朗普推行的大规模全球关税政策违法。

联邦最高法院指出，特朗普援引联邦紧急权力法在全球范围内征收 " 对等 " 关税，并加征旨在打击芬太尼走私的针对性进口税，这些行为均已逾越其职权范围。

据媒体报道，美国最高法院并未就关税退款资格问题作出裁决，大法官们并未明确进口商是否有权获得退税，而是将这一复杂的法律问题交由下级法院处理。

特朗普政府自 12 月 14 日起未提供关税征收数据。但美国宾夕法尼亚大学沃顿预算模型经济学家今天早些时候曾估计，基于美国《国际紧急经济权力法》征收的特朗普关税金额已超过 1750 亿美元。随着最高法院裁定其违法，这笔款项可能需要退还。

根据预测平台 Kalshi，市场目前认为，在 2026 年 7 月之前，法院下令特朗普退还关税的概率为 66%，较之前的 30% 左右大幅上升。

据美国媒体报道，特朗普在白宫举行全美州长早餐会期间，称这一裁决 " 可耻 "。报道称，特朗普表示，他已 " 考虑好备选方案 "，以应对最高法院裁决带来的影响。目前，白宫尚未公布具体替代措施细节。此前，美国政府官员曾表示，一旦依据美国《国际紧急经济权力法》的关税被判违法，将考虑通过其他贸易法律恢复相关关税。

值得注意的是，据当日早些时候美国经济分析局发布的报告显示，2025 年美国实际国内生产总值（GDP）同比增长 2.2%，低于 2024 年的 2.8%。

价格方面，2025 年国内总购买价格指数上涨 2.6%，高于 2024 年的 2.4%。个人消费支出（PCE）价格指数全年上涨 2.6%，与 2024 年持平。剔除食品和能源价格后的核心 PCE 价格指数上涨 2.8%，略低于 2024 年的 2.9%。

初步估算数据显示，2025 年第四季度（10 月至 12 月）美国 GDP 按年率计算增长 1.4%，远低于市场预期。相比于第三季度的 4.4%，第四季度经济增速明显放缓。报告指出，第四季度 GDP 增长主要受消费者支出和投资增加推动，但政府支出和出口下降对增长形成部分抵消。

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编辑|金冥羽   易启江

校对|程鹏

每日经济新闻综合自央视新闻、CMG 国际时讯、财联社、中国基金报、公开资料

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