人工智能 " 恐慌交易 " 出现缓和迹象，亚洲股市和美股期货周二上涨，投资者风险偏好改善。三星电子、SK 海力士和台积电等亚洲芯片制造商股价跳涨至历史新高，交易员将这些企业视为 AI 供应链的 " 铸币工具 "，而美国软件、保险和专业服务类股则继续承压。

亚洲股市小幅上涨，扭转美国市场疲软态势，标普 500 指数期货上涨 0.3%。韩国股市上涨 2%，推动 MSCI 亚太指数抹去早盘跌幅，收涨 0.1%。欧洲股市也准备高开。

随着风险情绪回暖，黄金和白银在连续四日上涨后回落。美债收益率回吐美国时段涨幅，比特币创 2022 年 6 月加密货币崩盘以来最差单月表现，跌至 6.3 万美元附近。美元现货指数上涨 0.1%。

这一市场分化凸显亚洲与美国科技股的不同命运。MSCI 亚洲地区指数 2026 年迄今上涨 12%，而标普 500 指数几乎持平，创下该亚洲指数相对美国基准指数年初表现最强劲纪录。投资者押注亚洲芯片制造商将从 AI 基础设施建设中受益，而美国企业服务、软件和金融中介业务则面临 AI 颠覆风险。

韩国股市上涨 2%，日经 225 指数日内涨幅扩大至 1%。

标普 500 指数期货上涨 0.3%。

美元现货指数上涨 0.1%。

日元下跌 0.4%，至 155.27 美元。

美国 10 年期国债收益率上涨 1 个基点，至 4.04%。

现货黄金下跌 0.8% 至每盎司 5189.99 美元，结束四连涨势头，此前一日上涨 2.5%。

铜价上涨 2.3% 至每吨 13200 美元附近，铝价也上涨。

油价接近七个月高点。布伦特原油期货上涨 0.8% 至每桶 72.08 美元，美国原油期货上涨 0.9% 至每桶 66.88 美元。

比特币盘中一度下跌 2.64%，至 62858 美元。2 月累计跌幅已超 19%，预计将创下自 2022 年 6 月以来最糟糕的单月表现。

亚洲市场与美国脱钩趋势显现

CMC Markets 亚洲业务主管 Christopher Forbes 表示，" 席卷美国市场的 AI 恐慌交易是一个置换故事，生成式 AI 正在重新定价企业软件、专业服务和财富管理平台的收入模式。亚洲股指几乎没有这种敞口。脱钩已经开始。"

华侨银行股票研究主管 Carmen Lee 表示，这一趋势可能会持续一段时间。SGMC Capital 资深合伙人 Mohit Mirpuri 称，" 今年前两个月，我们看到更有针对性地配置亚洲和新兴市场。这未必意味着结构性脱钩，但确实表明全球投资组合正在拓宽敞口，超越狭窄的美国科技集中交易。"

亚洲市场的强劲表现与美国形成鲜明对比。周一美国科技、快递和支付类股下跌，此前Citrini Research 发布报告概述 AI 对各行业的潜在风险。特朗普总统关税政策的持续不确定性加剧了市场疲软。

彭博策略师 Mark Cranfield 指出，亚洲投资者继续相信，为 AI 竞赛提供 " 铸币工具 " 服务的公司将获得回报，彭博半导体指数大幅领先。该地区领先企业的势头如此强劲，即使英伟达本周的财报会议表现非常糟糕，也难以削弱这种涨势。

芯片制造商被视为 AI 基础设施建设的核心受益者。投资者认为，无论 AI 如何重塑商业模式，对先进芯片的需求都将持续增长，这为台积电、三星和 SK 海力士等企业提供了坚实的盈利前景。

AI 颠覆担忧冲击美国中介业务

Citrini Research 报告联合作者 Alap Shah 在接受彭博电视采访时表示，芯片制造商、数据中心和基础模型实验室是 AI 交易的关键受益者。面临风险的是保险公司和银行等中介业务。Shah 称，他的公司做空了报告中提到的一些公司，同时持有 " 大量 " 有望受益的半导体股票。

" 我们通常会做空一组我们认为将被 AI 颠覆的企业，" 他周二在亚洲时段表示，" 另一方面，我们持有大量我们认为将受益的半导体股票。"

这种所谓的 AI 恐慌交易已成为主导市场主题，抛售从软件蔓延至美国保险经纪商、私募信贷公司、网络安全企业，甚至房地产服务类股。国际商业机器公司周一暴跌，创 25 年来最大跌幅。软件股 ETF 正迈向 2008 年以来最糟糕的月度表现。

大宗商品和货币市场分化

大宗商品市场呈现分化格局。现货黄金下跌 0.8% 至每盎司 5170.99 美元，结束四连涨势头，此前一日上涨 2.5%。Tastylive 全球宏观主管 Ilya Spivak 表示，美元走强和投资者获利了结是黄金下跌的原因。铜价在伦敦上涨 2.3% 至每吨 13200 美元附近，铝价也上涨。

油价接近七个月高点。布伦特原油期货上涨 0.8% 至每桶 72.08 美元，美国原油期货上涨 0.9% 至每桶 66.88 美元。Phillip Nova 高级市场分析师 Priyanka Sachdeva 表示，" 目前地缘政治显然是油价上涨的主要推动力，当前的坚挺主要由预期而非实际供应损失驱动。"

美联储理事 Christopher Waller 表示，如果即将公布的 2 月就业数据显示劳动力市场在经历疲软的 2025 年后 " 转向更坚实的基础 "，他愿意在 3 月会议上维持利率不变。