创下国内公司从成立到晋级 " 十角兽 " 企业（估值超 100 亿美元）的最快成长速度。
本文为 IPO 早知道原创
作者｜Stone Jin
微信公众号｜ipozaozhidao
据 IPO 早知道消息，在完成上一轮 5 亿美金融资仅一个多月后，Kimi 母公司月之暗面（Moonshot AI）新一轮超 7 亿美元融资即将完成全部交割并实现超募。本轮融资由阿里、腾讯、五源、九安等联合领投，高榕创投等老股东继续加码，投后估值超 100 亿美元。
值得一提的是，Kimi 连续两轮超 12 亿美金的融资，创下了近一年来大模型行业的最高融资纪录。事实上，在这一轮融资即将完成之际，Kimi已经以100 亿 -120 亿美元的估值开启了新一轮融资，并已获得多家机构的意向，不乏早前鲜少布局中国科技企业的欧洲背景机构。
此外，Kimi还创下国内公司从成立到晋级"十角兽"企业（估值超 100 亿美元）的最快成长速度——要知道，字节跳动估值突破百亿美金大关用了超过4 年，拼多多用时亦超 3 年，而在 2023 年才成立的Kimi从天使轮 3 亿美元估值到如今估值破百亿美元仅用了两年多的时间。
近 20 天累计收入已超 2025 年全年总收入且收入出现结构性反转，海外收入已超国内
一组需要关注的数字对比是，100 亿美元的估值实则已经超过了今年年初智谱和MiniMax的 IPO 发行市值。
不可否认的是，当下 Kimi 在一级市场的热度之高在一定程度上的确得益于智谱和 MiniMax 在二级市场屡创新高，曾一度双双市值突破 3000 亿港元，投资人的 FOMO（Fear of Missing Out，错失恐惧症）达到了一个新的顶点。
从这个角度来看，一方面，100 亿 -120 亿美元的估值相较二级市场仍具有相当的性价比；另一方面，在Kimi这两轮融资的进行过程中，这些机构其实完全有时间、有能力直接买入智谱和MiniMax的股票，而之所以愿意继续重注Kimi，本质上还是出于对Kimi基本面的长期看好以及对其爆发式增长财务数据的买单。
1 月 27 日，Kimi 发布并开源了 Kimi K2.5 模型。这既是 Kimi 迄今最智能的模型，在 Agent、代码、图像、视频及一系列通用智能任务上取得开源 state-of-the-art 表现；也是 Kimi 迄今最全能的模型，原生的多模态架构设计，同时支持视觉与文本输入、思考与非思考模式、对话与 Agent 任务。
根据 OpenRouter 的数据显示，Kimi K2.5 的调用量持续保持领先，并在 OpenClaw 的模型调用榜中排名第一。
此外，K2.5 推出的 Agent swarm 功能，通过调度多达 100 个 agent 分身，可以并行处理 1500 个步骤并完成更复杂任务，让单一 agent 的时代变成历史。
更值得关注的是，K2.5 大模型发布不到一个月后，Kimi 近 20 天的累计收入已超过 2025 年全年总收入，增长主要受全球付费用户及 API 调用量大涨共同驱动；且Kimi 的收入在 K2.5 发布之后出现结构性反转，海外收入已超过国内收入。
短期不着急上市、将主动权掌握自己手中更希望在一级市探索技术与资本新型关系
在 2025 年最后一天，Kimi 创始人、CEO 杨植麟 Kimi 创始人在内部全员信中提及，"公司融资金额超过绝大部分 IPO 募资及上市公司的定向增发，还可以从一级市场募集更大量资金。所以我们短期不着急上市。当然未来我们计划将上市作为手段来加速 AGI，择时而动，主动权掌握在我们手中。"
显然，Kimi 更希望在一级市探索技术与资本新型关系。毕竟，Kimi 的一级市场融资能力已经等同甚至超越很多公司的公开发行能力，IPO 对于 Kimi 更多是一种 " 锦上添花 "。甚至可以期待的是，当有朝一日 Kimi 真正走到 IPO 这一步，其估值或有更大的想象空间。
在杨植麟的设想中，接下来 Kimi 最重要的目标是超越 Anthropic 等前沿公司成为世界领先的 AGI 公司。
杨植麟在前述内部信中指出，2026 年的战略将按如下几个方面推进—— 1、K3 模型通过技术改进和进一步 scaling，提升等效 FLOPs 至少一个数量级，在预训练水平上追平世界前沿模型；2、垂直整合模型训练和 agent 产品 taste，让 K3 成为更 " 与众不同 " 的模型，让用户体验到全新的、其他模型没有定义过的能力；3、产品和商业化上聚焦 agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值，营收规模实现数量级增长。
从 2026 年刚刚过去不到 2 个月的时间来看，Kimi的预期正在超预期完成——首先，Kimi的收入迎来了爆发式增长；其次，在K2.5 发布 Agent swarm 功能近两周后，Claude 也上线了这个功能。换言之，Kimi正引领集群式 Agent等诸多AI发展的新趋势。
本文由公众号 IPO 早知道（ID：ipozaozhidao）原创撰写，如需转载请联系 C 叔↓↓↓
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