网新社研究所：2026 年 2 月，梅赛德斯 - 奔驰公布的 2025 年业绩，犹如一记重锤敲响了全球豪华车市场的警钟。财报显示，奔驰正陷入 " 利收双降 " 的困窘局面：全年营收 1322 亿欧元，同比下滑 9.2%；净利润随销量缩减暴跌 50%，业绩公布当日，奔驰股价一度暴跌超 6%，市值最多蒸发近 40 亿欧元（约 320 亿人民币）。

奔驰的财报显示，盈利水平的下滑是奔驰目前最核心的危机。除了销量下滑带来的规模效应减弱，单车平均售价也从 7.1 万欧元降至 6.81 万欧元，显示出其在高端市场的定价权正在松动。2025 年，奔驰乘用车板块调整后销售回报率（RoS）仅为 5.0%，较上一年的 8.1% 近乎 " 腰斩 "，昔日的印钞能力已不复存在。

导致这一结果的核心原因，一方面来自于约 10 亿欧元的关税支出，另一方面，是因消化过剩产能、优化组织架构而付出的 16 亿欧元重组成本，这些因素共同挤压了奔驰的利润空间。伴随着成本和开支的急剧攀升，奔驰在 25 年四季度的自由现金流，由正转负，暗示奔驰目前面临着不小的财务压力。

中国市场，曾是奔驰最坚实的利润奶牛，如今却成为下滑最严重的区域。2025 年奔驰在华销量 55.2 万辆，同比大幅下挫 19%，销量水平，几乎退回至近十年前水平。在 30 万至 50 万元的核心豪华区间，中国本土车企凭借高阶智驾与 AI 座舱重新定义了 " 豪华 "，传统品牌的光环在智能化降维打击下显著黯淡。

伴随销量下滑，中国区营收也成为拖累奔驰集团整体业绩的 " 重灾区 "，财报显示，2025 年奔驰集团总营收为 1322 亿欧元，同比下滑 9%，欧洲，美国和中国，营收分别下滑 1%，11% 和 29%，中国市场成为奔驰全球营收下滑最严重的单一市场。

奔驰的财报中，隐晦地提到了 " 竞争性环境 " 和 " 宏观挑战 "。实际上，中国的价格战已经打到了奔驰的家门口。曾经加价提车的日子一去不复返，取而代之的是 "Strategic price and volume adjustments"（战略性的价格与销量调整）。在中文语境里，这通常意味着降价保量，或者甚至降价也保不住量。

面对生存危机，奔驰开启了激进的本地化重构。意识到德国总部已无法完全跟上中国速度后，奔驰选择深度绑定中国科技生态：联手 Momenta 推进 MB.OS 系统，植入字节跳动 " 豆包 " 大模型，并强化京沪研发中心的地位。

尽管奔驰净润下滑严重，但公司在分红方面，还是比较慷慨的。奔驰董事会表示，拟向股东每股派息 3.5 欧元，总额约 41 亿欧元，同比减少超 20%。作为奔驰的两大中国股东，北汽集团和李书福（通过 Tenaciou3 Prospect Investment Limited 公司持有）预计将获得税前总计超 60 亿元人民币分红。

北汽集团持有奔驰 9.98% 股份，预计将获得 33.3 亿元人民币分红，李书福通过香港公司 Tenaciou3 Prospect Investment Limited 持有奔驰 9.69% 股份，预计 2025 年将获得 3.97 亿欧元税前分红（折合 32.4 亿元人民币）。尽管缩水明显，但奔驰的分红，预计将对补充北汽和吉利两家公司的现金流将起到重要作用。

CEO 康林松试图通过未来三年推出 40 款新车的计划提振信心。尽管 2026 年的利润率指引仍低迷（3%-5%），但随着重组费用的消除，奔驰正试图在智能化赛道 " 止损 "。对这家百年巨头而言，能否在 2026 年重回增长轨道，关键在于其 " 中国特色 " 研发能否真正挽回流失的用户心智，同时进一步巩固其在高端豪华市场的领先地位。

免责申明：本文内容来自 " 车市号 " 入住作者，内容出于传递更多信息，并不意味网上车市及智电出行，赞同其观点或证实其内容的真实性！网上车市及智电出行不承担任何法律责任。