备受市场关注的英伟达财报于周三（2 月 25 日）盘后揭晓。交易员也预计，标普 500 也有望突破徘徊近半年的 6900 点区间，冲击 7000 点。

英伟达财报超预期

英伟达 2026 财年四季度营收达到创纪录的 681.3 亿美元，同比增长 73%，超出市场预期，毛利率回升至 75%，净利润同比几乎翻倍。英伟达营收的 91% 来自于数据中心，而数据中心过半的收入来自超大规模云服务商。谷歌、亚马逊、Meta、微软四巨头今年合计的资本支出预计达到 6300 亿美元，这其中很大一部分将转为英伟达的营收。

更令投资者兴奋的是同样好于预期的业绩指引。英伟达预计当前季度营收 780 亿美元（上下浮动 2%），远超分析师预期的 726 亿美元。由于该指引不含中国市场，因此一旦恢复对华出口 H200 芯片，有望给未来季度的业绩带来意外惊喜。

此次财报会议未提及与 OpenAI 之间的最新一轮投资协议，预计该投资金额将达到 300 亿美元，这可能取代双方在 2025 年达成的框架协议。一旦新协议落地，可能成为股价的另一个爆点。

财报发布当天，英伟达股价盘后时间涨幅收窄，但今年累计涨幅仍高于其他科技巨头和标普 500 指数。

强劲的业绩和指引有望暂时缓解投资者对 AI 泡沫的担忧，但 AI 对相关行业造成的冲击（尤其是软件行业）仍需要时间修复。若占标普 500 超三成权重的科技板块无法恢复强势，大盘很难获得上行动力，更无法追赶亚太和欧洲股市的涨幅。

标普 500 面临考验

标普 500 指数期货在 50 日均线下方受阻一周多后，于周三突破并收于该水平之上。这一走势呈现螺旋三角形结构，预示着潜在的看涨突破和对历史高点的重新测试将再次成为市场关注的焦点。

随着成交量持续减弱，这更加凸显了等待行情自然发生而非试图抢先入场的重要性。然而，对于那些耐心较弱的投资者来说，价格从 50 日均线反弹或许能提供另一个做多的入场点。无论如何，止损位都应设置在目标价位下方，以防止价格反转。

若价格能有效突破下降趋势阻力位，则市场焦点将重新转向历史高点，而突破 7000 点位至关重要。此前，期货价格多次试探该区域上方，但收盘价均远低于盘中高点，凸显出市场持续的犹豫情绪。若价格收于高点上方，或者更理想的情况是成交量放大并果断突破高点，则将增强市场对整体上升趋势重启的信心。在这种情况下，7043 点位将成为多头的自然目标或重新评估区域。

如果价格跌破 50 日均线，则对略微看涨的趋势产生质疑，2 月份的上涨趋势线将再次成为关注焦点。如果价格彻底跌破该水平，则进一步下跌的风险将增加，尤其是在跌破 6752 点位的情况下。一旦跌破 6752 点位，200 日均线和 6542 点位等下行支撑位将面临考验。

由于英伟达股价在盘后交易中未能守住早盘涨幅，随着北美交易时段成交量的增加，其股价表现可能有助于决定其突破前景是会走向失败还是继续保持。

（作者系嘉盛集团资深分析师。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐）