为期九天的 " 史上最长春节档 " 收官，虽在理论上拓宽了影片的时间窗口，但市场表现未达预期。最终收官总票房为 57.52 亿元，同比大幅下滑 39.5%；总观影人次 1.2 亿，同比下降 35.8%。此外，平均票价同比下调 5.9%，创下近年新低。

春节档的票房版图，呈现出影片《飞驰人生 3》29.27 亿元贡献档期一半票房、断层式领先的状况。今年春节档票房不及预期，背后演员与公司的分化也更为明显——一方面，光线传媒、博纳影业、中国电影、万达电影等历年春节档的主力出品方，在今年基本都以参投的方式出现，而互联网票务平台出身的猫眼娱乐 " 能见度 " 和话语权越来越高；另一方面，原先是话剧演员、而后投身喜剧大银幕的沈腾，凭借《飞驰人生 3》成为中国影史上首位主演电影累计票房超过 400 亿元的演员。

图片来源：猫眼专业版

值得注意的是，去年春节档的大赢家《哪吒之魔童闹海》（简称《哪吒 2》）的主出品方光线传媒董事长王长田，也通过 2 月 27 日晚间发内部信的方式定调公司的转型：从内容公司全面转向 "IP（具有商业价值的创意内容或品牌）的创造和运营公司 "。

这场新旧势力的交替，让 2026 年电影行业的走向更难用过往经验丈量。

《哪吒 2》票房红利被瓜分？光线传媒：转型 "IP 全链条 "

春节档开局 7 天后，光线传媒（SZ300251，股价 19.49 元 / 股，市值 571.76 亿元）连续公告：参与影片《惊蛰无声》票房 8.67 亿元，预计营收 520 万至 660 万元；参与影片《飞驰人生 3》票房 29.26 亿元，预计营收 4300 万至 5300 万元。按照总票房和制片方可分账票房的折算逻辑推算，票房首先要扣除国家专项资金和增值税，院线和影院将分得票房约 50%，制片方通常净得不到 40%。在此基数下，光线传媒极低的营收占比不足总票房的 2%，印证了该公司仅作为参投方的角色。

对比之下，去年春节档开局 7 天后，光线传媒发布公告称《哪吒 2》彼时票房 48.4 亿元，有约 10 亿元将计入公司营业收入。票房近 40% 的比例，更证明《哪吒》系列是光线传媒的 " 亲儿子 " 和核心资产。

随着《哪吒 2》电影在后春节档的持续发酵，其衍生品市场的消费浪潮更是产生了惊人效益。蒙牛乳业、兔头妈妈、荣耀手机、泡泡玛特、卡游、阿斯麦⋯⋯一段时间，" 哪吒 " 几乎在 " 衣食住行吃穿用 " 全场景出现。

去年 6 月的上海国际电影节论坛上，王长田公开表示，《哪吒 2》的正版衍生品已经实现几百亿元的销售额，" 未来上千亿元的哪吒衍生品销售完全有可能 "。但即使是在《哪吒 2》的衍生品销售中，王长田也承认光线传媒经验没有那么丰富，" 很多需要拓展，现在是销售方获得很多红利 "。

霸王茶姬联名《哪吒 2》 图片来源：霸王茶姬微博

《哪吒 2》的票房及衍生品潜力，一举将光线传媒送上了影视股市值第一的位置，然而 IP 价值巨大红利却主要被销售端攫取的事实，也迫使这家影视公司重新审视 IP 在全产业链运营中的逻辑。

2 月 27 日晚间，《每日经济新闻》记者获悉，王长田发出光线传媒内部信。他在信中写道，光线传媒的战略从 " 一切为了娱乐 " 到 " 一切为了电影 "，再到今天的 " 一切为了 IP"，标志着公司从内容提供商全面转向 "IP 的创造和运营 " 公司。

" 据不完全统计，全球前 50 位最赚钱的顶级 IP，绝大部分被其他国家占据，而排名第一的 IP 累计总收入近千亿美元，创造的商品交易总额接近 2 万亿元人民币。对中国的内容产业来说，这是一片巨大的空白，也是我们这一代内容人必须抓住的历史机会。" 王长田认为。

据了解，光线传媒将围绕 IP 重构，呈现 " 小公司、大 IP" 的业态。王长田介绍，接下来公司只有两种业务——创造 IP 与运营 IP，只有两类人—— IP 的创造者与 IP 的运营者。

真人电影新话事人：互联网平台掌握发行，喜剧之王完成十年逆袭

回顾光线传媒发展历史上的几次转型：1999 年，在电视时代开创了直播分离；2006 年，进入电影领域，从报道内容进入创造内容；2013 年，开始布局动画电影；2015 年，放弃电视节目全面转向电影⋯⋯如今，光线传媒在方向上又做出新选择：动画电影将是未来的核心主航道。

王长田表示，光线传媒将成为一家 " 全民动画公司 "，公司的主力厂牌和团队都将参与到动画 IP 创造之中。" 目前，我们有数十部动画电影正以未来二三十年为周期进行开发，这就是我们为未来种下的森林。"

" 真人电影仍然是并行的内容领域，但今后项目评估重点将转向 IP 价值，即系列片潜力，行业资源整合价值，对艺人、音乐、版权、衍生品的带动作用等，而不是仅仅考虑票房收益。"

光线传媒在 2025 年三季报中特别提及，2025 年至今，公司艺人经纪业务的毛利同比增长超 120%。据了解，光线传媒旗下艺人包括丁禹兮、孙千等，丁禹兮在参演《永夜星河》《山河枕》等影视剧后热度日益攀升，仅 2026 年开年，就收获蜜丝婷、百度文库、老凤祥、QQ 音乐、暴龙眼镜五个知名品牌的代言。

光线传媒签约演员丁禹兮在微博上热度颇高 图片来源：丁禹兮微博

与此同时，光线传媒的关联公司猫眼娱乐，也从单纯的票务公司，演变为能深度介入发行决策的 " 核心渠道方 "。猫眼娱乐近日发布的盈利预告显示，2025 年该公司主控发行的影片包括《唐探 1900》《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》，该公司参与、宣发、出品电影及主控发行影片数量等指标均创历史同期新高。可以预见的是，曾经由影视内容公司主导的电影发行，已经将 " 话事权 " 交接给拥有票务入口的互联网平台。

龙头公司转型，真人电影里的 " 话事人 " 也出现更迭。

凭借《飞驰人生 3》的爆发，沈腾成为中国影史上第一个主演电影总票房破 400 亿元的演员，主演电影共 25 部。而就在十年前，沈腾都还只是大银幕上的新人。

2003 年，沈腾大学一毕业就加入了刚成立的开心麻花剧社，开始线下喜剧话剧表演；2012 年他登上央视春晚舞台，塑造小品角色 " 郝建 "；直到 2015 年出演票房黑马喜剧电影《夏洛特烦恼》，沈腾才算完成从剧场笑匠到商业片男主角的转型，正式走进大众视野中。

但这一切新格局只是暂时。随着 AI（人工智能）科技革命的呼啸而至，一场更彻底、更迅猛的改变正在路上。今天所争夺的 " 话语权 "，明天可能就将被重新定义。

每日经济新闻