本文来源：时代财经 作者：何秀兰

2026 年 2 月 24 日，最新 1 期当月贷款市场报价利率（LPR）公布，1 年期 LPR 维持 3.0% 不变，5 年期以上 LPR 坚守 3.5% 水平。

至此，自 2025 年 6 月以来，LPR 报价已连续 9 个月保持不变，成为当前货币政策定力、经济基本面企稳的直观体现。

2026 年全国两会即将拉开帷幕，中国经济也迈入高质量发展新征程。作为我国贷款利率定价的核心锚点，LPR 的每一次变动都牵动着实体经济、金融市场与民生领域的神经。业内普遍认为，预计 2026 年 LPR 将呈现稳中有降态势，这也是定价基础稳定、银行息差承压、经济基本面向好以及政策导向等多重作用的必然结果。

招联首席经济学家董希淼向时代财经指出，从政策基调看，《2025 年第四季度中国货币政策执行报告》显示，2026 年社会综合融资成本从此前的 " 稳中有降 " 调整为 " 低位运行 "，更注重提升现有政策的效率，而非简单加码。LPR 维持不变，符合当前政策思路。

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LPR 连续 9 个月 " 按兵不动 "，与 2024 年密集降息形成鲜明对比

据时代财经梳理，近 9 个月 LPR 运行数据 " 稳如磐石 "。2025 年 6 月至 2026 年 2 月，1 年期 LPR 保持为 3.0%，5 年期以上 LPR 持续为 3.5%，全程未出现任何波动。

这一稳定格局，与 2024 年的密集降息形成了鲜明对比。回顾 2024 年，LPR 调整节奏频繁且下调幅度较大，全年 1 年期和 5 年期以上 LPR 分别累计下降 35 个基点和 60 个基点，其中，2024 年 2 月 5 年期以上 LPR 下降 25 个基点，7 月两个期限品种同步下调 10 个基点，10 月更是双双下降 25 个基点，这创下 2019 年新版 LPR 报价改革以来的最大单次降幅。

对于调控节奏变化，有业内人士向时代财经指出，从 2024 年的 " 主动降息、精准发力 " 到 2025 年 6 月以来的 " 稳字当头、保持定力 "，货币政策调控节奏已发生明显转变，核心逻辑从 " 降成本、促增长 " 转向 " 稳预期、防风险 " 与 " 促发展 " 的平衡。

LPR 的持续稳定，最终会传导至各类市场主体，直接影响着银行、企业、购房者等群体的切身利益。

某国有大行华南区分行信贷部工作人员向时代财经表示，LPR 连续稳定有效缓解了银行的定价压力。" 前两年 LPR 频繁下调，加上存款利率下调的空间有限，银行净息差一路承压，经营压力不断加大。" 他表示，自 2025 年 6 月 LPR 企稳以来，银行的定价压力得到缓解，" 我们能更合理地规划信贷投放，一方面守住息差底线，另一方面也能更精准地对接实体经济需求，尤其是小微企业、制造业等重点领域。同时，利率稳定也明显减少了客户提前还款的频次，有效稳定了信贷规模。"

对企业而言，稳定的 LPR 意味着融资成本具备可预期性，有效增强了发展信心。佛山市一高端装备制造企业的财务人士向时代财经表示，其所在企业中长期项目占比高，资金周转周期长，利率稳定犹如企业发展的 " 定心丸 "。" 我们目前有一笔 3 年期固定资产贷款，利率以 1 年期 LPR 为基准，再加上合同约定的固定点数，LPR 连续 9 个月稳在 3.0%，该笔贷款的融资成本基本可预期，每年的利息支出能精准测算，不用再担心利率波动带来的资金压力，也让我们敢于加大研发投入和产能扩张 "。

对于购房者而言，5 年期以上 LPR 的稳定直接关系到每月月供，影响着家庭生活支出规划。深圳购房者李女士向时代财经透露，她的首套房贷款 200 万元，期限 30 年，当前房贷利率按照 5 年期以上 LPR 减 45 个基点执行，即 3.05%，"LPR 连续稳定，我的月供就不会出现波动，现在每月固定还款 8400 多元，比之前 4.2% 的利率每月少还近 1300 元，30 年下来能省 46 多万元利息，这种稳定的预期让我们心里更踏实 "。不过也有部分持观望态度的潜在购房者表示，期待后续 5 年期以上 LPR 能下调，进一步减轻还款压力。

2026 年温和调整空间仍存在

业内普遍认为，此次 LPR 连续 9 个月持平，符合市场预期。

从定价机制来看，LPR 由各报价行按公开市场操作利率加点的方式报价，7 天期逆回购操作利率作为核心政策利率，是 LPR 报价的 " 锚点 "。上述业内人士向时代财经指出，自 2025 年 5 月央行下调 7 天期逆回购操作利率至 1.4% 后，该利率始终保持稳定，直接决定了 LPR 报价缺乏下调的基础动力。与此同时，商业银行净息差持续处于历史低位，进一步限制了 LPR 下调的空间。

东方金诚宏观分析师王青向时代财经表示，2025 年 6 月以来 LPR 报价一直按兵不动，背后的根本原因是受出口持续偏强、以高技术制造业为代表的新质生产力领域较快发展等推动，2025 年宏观经济顶住外部经贸波动压力及国内房地产市场调整等影响，顺利完成全年经济增长目标；2026 年 1 月，央行根据经济金融形势需要，先行推出一揽子结构性货币政策，强化对科技创新、小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。这也意味着短期内货币政策处于观察期，政策利率和 LPR 报价有望保持稳定。

关于 2026 年 LPR 的走势，业内普遍认为，适时实施降准降息尤其是引导 LPR 稳中有降，仍然具有空间和可能，但难以重现 2024 年多次大幅下降的局面。

王青向时代财经表示，2026 年 2 月，美国最高法院裁定美政府全球对等关税及芬太尼关税违宪，美国关税政策不确定性升高。受高关税影响，我国二季度宏观经济或面临下行压力，逆周期调节政策有望全面发力。年初结构性货币政策先行降息后，二季度或落地全面降息，带动 LPR 下调。2026 年我国物价将温和回升，货币政策适度宽松空间充足，美联储降息也将减轻汇率掣肘。同时，监管层或大幅下调 5 年期以上 LPR，结合财政贴息降低房贷利率，稳定房地产市场。

此外，1 月 15 日，人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，2026 年降准降息仍存在一定空间。从法定存款准备金率来看，目前金融机构平均法定存款准备金率为 6.3%，降准仍有操作空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率保持稳定，且美元处于降息通道，汇率未构成较强约束；内部约束方面，2025 年以来银行净息差已现企稳迹象，2026 年还有规模较大的 3 年期、5 年期长期存款到期，此次各类结构性货币政策工具利率下调，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造有利条件。

"2025 年以来，商业银行多次下调存款利率，各个期限存款利率处于新低；加上 2022 年以来存入的定期存款大量到期后重定价，2026 年银行负债成本将继续降低。叠加央行调降政策工具利率等举措，银行长期资金成本还将继续降低。因此，银行压降 LPR 加点有一定空间。" 董希淼表示，2026 年 LPR 下降既是 " 水到渠成 "，也是市场期盼，但幅度不会太大，或为 5-10 个基点。目前，我国加权平均存款准备金率为 6.3%，降准还有不小空间。因此，降准应先行实施，力度可以大于 2025 年的 0.5 个百分点，为 LPR 下降创造条件。