瑞财经 严明会 近日，中国银河证券发布研报称，伴随国产大模型能力持续提升，百模大战进入到淘汰赛阶段，或将走向 token 通胀，而原生大模型公司由于其业务纯粹性。

相较传统互联网大厂具备优势，短期获得资金青睐与追捧，但传统互联网巨头在 AI 时代的流量入口之争为必要选项， 流量仍然是 AI 时代最重要的资产之一。

长期来看互联网公司有望凭借其流量优势重新夺回 AI 时代地位，原生大模型厂或将成为其产业链中重要一环，建议持续关注恒生互联网科技巨头低位布局机会。

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