南非股市创下自 1995 年有记录以来最长连续上涨纪录，美国银行表示，大宗商品价格飙升与兰特走强形成罕见共振，市场仍有进一步上行空间。

南非基准股指周一触及历史新高，受美国和以色列袭击伊朗后金价和银价上涨提振，尽管指数随后有所回落，当日表现仍优于更广泛的新兴市场指数。美银南非策略师 John Morris 表示，南非市场正受益于全球与国内利好因素的罕见共振，尤其是金属价格高企以及市场对美元走弱的预期。

" 我们正处于甜蜜区间，"John Morris 在采访中表示，" 这种组合并不多见，而我们仍有上涨空间。" 他认为商品周期将在未来 12 至 15 个月内持续为市场提供支撑，兰特也可能进一步走强，从而压低债券收益率，并为银行及其他本土行业提供支撑。

中东局势的升级并未改变他对南非市场的积极判断。他指出，贵金属价格在周一表现依然强劲，这一因素对南非市场的正面影响更为关键。

连涨 12 个月，创 1995 年以来最长纪录

FTSE/JSE 非洲全股指数过去一年累计上涨 44%，以金属与矿业股涨幅最为显著。该指数连续 12 个月录得正收益，为彭博追踪的 1995 年以来最长连涨纪录，2 月份单月涨幅达 7%，为逾两年来最大月度升幅，也是全球金融危机以来南非股市表现最佳的 2 月份。

John Morris 表示，全球与本土利好因素罕见地同步汇聚，共同支撑了这一历史性涨势。

大宗商品的强劲表现是此轮涨势的核心驱动力。过去一年，黄金价格累计上涨 86%，铂金涨幅更高达 146%，两者均为南非股市提供了坚实支撑。

" 这是资源的十年，美国通胀依然高企，"John Morris 表示，" 感觉像是回到了 70 年代。" 他认为，当前的商品周期具备延续 12 至 15 个月的基础，足以持续支撑南非相关板块的表现。

增长仍偏温和，超额回报难以复制

除大宗商品外，兰特走势也是支撑南非市场的重要因素之一。过去一年，兰特兑美元累计升值约 15%。John Morris 认为兰特目前仍被低估，预计将进一步走强，由此带动债券收益率下行，并对银行等国内行业形成利好。

他表示，大宗商品价格上涨将推动兰特走强，进而提振南非本土企业盈利。金融股和工业股有望在追赶矿业股的过程中实现可观回报。此外，他认为南非最新公布的预算案 " 进一步支持了投资本土资产的逻辑 "。

John Morris 同时强调，此轮牛市并非没有限制。尽管通胀回落可能为南非储备银行的降息提供空间，有助于强化周期性复苏，但当前经济增长依然温和，改革推进也较为渐进。

" 你不会再获得去年那种超额回报，" 他表示，" 但市场的方向仍然向上，期间会有波动。" 在他看来，南非股市的结构性支撑依然存在，投资者需要在把握整体趋势的同时，对短期回调保持适当预期。