每经 AI 快讯，银河证券研报称，伴随国产大模型能力持续提升，百模大战进入到淘汰赛阶段，或将走向 Token 通胀，而原生大模型公司由于其业务纯粹性，相较传统互联网大厂具备优势，短期获得资金青睐与追捧，但传统互联网巨头在 AI 时代的流量入口之争是有必要的，流量仍然是 AI 时代最重要的资产之一，长期来看互联网公司有望凭借其流量优势重新夺回 AI 时代地位，原生大模型厂或将成为其产业链中重要一环，建议持续关注恒生互联网科技巨头低位布局机会。建议关注以下细分赛道及公司：1. 国产算力产业链；2.IDC 服务商与算力租赁；3. 大模型厂商；4. 国产信创厂商；5.AI Agent 及应用；6. 云计算厂商；7. 一体机及端侧 AI；8. 数据要素产业链中供给、流通、应用公司；9. 工业软件。

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