本文来源：时代商业研究院 作者：杨军微

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026 年 3 月 2 日，上海哥瑞利软件股份有限公司（以下简称 " 哥瑞利 "）正式向港交所递交上市申请，由国泰君安国际、民银资本担任联席保荐人。此番为其二次冲击港股上市，募资拟用于先进制程 CIM 系统研发、泛半导体场景拓展、市场推广及补充营运资金。

招股书显示，哥瑞利成立于 2007 年，是国内泛半导体智能制造软件解决方案龙头，专注为半导体、显示面板、PCB、光伏等领域提供定制化软件服务，核心产品为 CIM 系统（含核心 MES 制造执行系统）。该公司为国内首批实现 12 英寸晶圆前道 18 纳米工艺国产 CIM 系统突破的厂商，产品覆盖五大技术平台，合作客户超 340 家，包括中芯国际、天马微电子等行业头部企业。根据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年收入计，该公司在国内泛半导体 IMSS 本土提供商中排名第一，整体市场份额为 11.7%、位居行业第二，是泛半导体工业软件国产替代核心标的。

股东方面，哥瑞利股权呈现 " 创始人控股 + 国家队 + 产业资本 " 格局。招股书披露，实控人孙志岩通过直接及间接方式合计控制公司 53.57% 的股权；机构股东阵容强劲，涵盖国投重大专项基金、国开制造、中芯海河基金、招商局资本等知名机构，产业协同资源突出。

根据招股书的财务数据，2023 — 2024 年，哥瑞利的营收从 1.65 亿元增长至 2.49 亿元，规模持续扩张；但尚未实现盈利，同期净亏损分别为 1.27 亿元、1.03 亿元，2025 年亏损 1.04 亿元，三年累计亏损超 3.34 亿元；毛利率呈逐步上升趋势，2023 — 2025 年分别为 3.4%、13.2%、14.2%，其中 2024 年上升最为显著。

值得注意的是，哥瑞利此次闯关港股仍面临多重风险考验：公司持续大额亏损，盈利能力薄弱；客户集中度偏高，客户留存率大幅下滑；业务高度绑定半导体行业周期，下游资本开支波动直接影响订单；全球市场被国际巨头主导，国内行业竞争加剧；同时存在应收账款高企的运营风险，研发技术迭代亦存在不确定性。

作为泛半导体工业软件国产替代龙头，哥瑞利携强股东背景冲刺港股上市，未来能否实现盈利突破、化解经营风险、巩固市场地位，将成为其长期稳健发展的关键。

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