每经评论员 杜宇

  3 月 9 日晚间，田中精机（SZ300461）公告称，公司收到广东省深圳市中级人民法院民事裁定书，控股子公司深圳市佑富智能装备有限公司（以下简称佑富智能）被正式宣告破产。更值得关注的是，佑富智能八名债权人联合提起诉讼，质疑公司对佑富智能享有的 1.08 亿元普通债权效力，若被认定为劣后债权，公司回收前景更堪虑。

  从事件脉络来看，这场破产危机早有伏笔。2022 年 6 月，田中精机出资 3500 万元（持股 70%）设立佑富智能，视为进军新能源锂电行业的重要战略布局。2022 年 12 月，公司即向成立仅 5 个月的佑富智能提供最高 1 亿元借款。然而借款期限经展期后，佑富智能于 2024 年 12 月未能归还 1300 万元本金及利息，逾期金额如滚雪球般扩大。田中精机于 2025 年 2 月审议通过破产清算议案，法院 2025 年 7 月裁定受理，最终于 2026 年 3 月宣告破产。

  从财务影响来看，此次破产对田中精机构成双重打击。一方面，佑富智能自成立以来持续亏损，公司已对其债权计提减值损失；另一方面，八名债权人联合发起的诉讼直指 1.08 亿元债权的性质认定，若法院支持原告主张—即认定该 " 借款 " 实为资本金投入、应列为劣后债权—田中精机不仅利息诉求可能落空，本金回收顺序也将排在其他债权人之后。值得注意的是，原告还指控其中 198 万元债权 " 涉嫌虚假诉讼 "，进一步加剧了公司法律风险。

笔者认为，面对严峻局面，田中精机需多管齐下积极应对。在法律层面，公司应尽快组织专业律师团队，针对债权人提出的 " 借款实为资本金 " 及 " 虚假诉讼 " 指控进行有力抗辩，重点围绕借款协议的独立性、资金流转的真实凭证、以及股东借款与注册资本的法律界限展开举证，力争保住普通债权的优先受偿地位。在财务处置层面，公司需配合破产管理人加速清算进程，对佑富智能剩余资产进行最大化变现，同时审慎评估是否需要进一步计提减值准备以充分反映回收风险。在战略层面，公司应深刻反思新能源赛道的投资决策机制，完善对控股子公司的资金监管与风险隔离措施，避免类似 " 战略投资变财务黑洞 " 的局面重演。此外，公司还需加强与监管机构的沟通，及时披露破产清算及诉讼进展，稳定市场预期。

每日经济新闻