文 / 瑞财经   许淑敏

香港联交所最新资料披露，民生银行遭到减持了。

3 月 3 日，贝莱德减持民生银行 H 股 1030.8193 万股，每股作价 4.0415 港元，总金额约为 4166.06 万港元。减持后，贝莱德最新持股数目约 4.97 亿股、持股比例 5.97%。

贝莱德对于民生银行的持股有所波动。

2 月 13 日，贝莱德才增持民生银行 H 股 181.4 万股，每股均价 4.1662 港元，总金额约 755.74 万港元，增持后好仓比例由 5.98% 升至 6.00%。

彼时还有分析称，增持反映了国际资本对民生银行的关注。

增持后减持，贝莱德两次出手的时间相隔不过半个月时间。

而且从股价对比，贝莱德每股减持价格还低于每股增持价格，更像是在快速调整仓位、及时止损。

民生银行的股价，从春节后震荡下行。尤其是 3 月 4 日，因民生银行被剔除富时中国 50 指数，A 股单日大跌 2.04%，H 股大跌 3.01%。

本次富时中国 50 指数成分股将纳入新华保险、潍柴动力，将剔除民生银行、中兴通讯等港股。

当股票被剔除出该指数时，通常意味着该股票的市场表现或基本面发生了变化，不再符合指数的纳入标准。

市场对于民生银行保持谨慎观望的态度。此前 2025 年 7 月，民生银行 A 股一度触及年内高点 5.55 元，随后便逐渐回落，最大回撤约 33%。

从基本面分析，民生银行仍面临盈利与资产质量双重压力。

一方面，民生银行盈利有待回升。

从盈利上看，2025 年前三季度，民生银行实现营业收入 1085.09 亿元，同比增长 6.74%，实现归母净利润 285.42 亿元，同比下降 6.38%，增收不增利。

民生银行的资产规模增幅亦有所放缓。截至 2025 年 9 月末，该行资产总额为 7.87 万亿元，较 2024 年末仅增长 0.74%。

其中，发放贷款和垫款余额为 4.44 万亿元，较上年末下降 0.31%。公司贷款和垫款 2.72 万亿，较上年末增长 1.58%，而个人贷款和垫款 1.71 万亿，同比下降 3.17%。

另一方面，民生银行不良贷款处置有待加速。

截至 2025 年 9 月底，民生银行不良贷款总额 658.57 亿元，比上年末增加 0.38%，不良贷款率 1.48%，比上年末上升 0.01 个百分点。

该行公司类不良贷款主要集中在房地产业、制造业、租赁和商务服务业。

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