蔚来在 2025 年第四季度首次实现季度盈利，创始人李斌表示这仅是新起点。他强调汽车行业的竞争是一场马拉松，公司不会为短期利润牺牲长期竞争力，仍将坚定投入研发与用户体验。针对内存涨价问题，蔚来暂无调价计划，现有体系可消化成本压力。CFO 曲玉透露，2026 年公司研发投入将维持每季度 20 亿至 25 亿元，并力争实现全年 Non-GAAP 盈利。得益于五款大型 SUV 在售及高毛利率表现，2026 年一季度整车毛利率有望延续 2025 年 Q4 水平，其中 ES8 订单恢复良好，交付占比高。