作者 | 王小娟

编辑 | 周智宇

宝马 2025 年业绩承压，但连续第二年拿下全球豪华车销量冠军。真正的考验在 2026 年——新世代车型必须在中国市场证明自己。

根据财报数据，宝马集团 2025 年全年实现营收 1334.53 亿欧元（约合人民币 1.06 万亿元），同比下降 6.3%；税前利润为 102.36 亿欧元，同比下降 6.7%；净利润为 74.51 亿欧元，同比下降 3.0% 。

营收、税前利润、净利润同比齐跌，但三个数字的跌幅并不对称。但深入拆解后可以发现，宝马的盈利根基并未动摇。

集团税前利润率维持在 7.7% ，与 2024 年持平，净利润降幅也明显小于营收降幅，说明宝马在缩量的情况下，没有用大幅降价换销量，单车盈利能力还在。

宝马官方透露，2025 年实现降本 25 亿欧元，挡住了原材料和关税两头的压力。

2025 年 BBA 三家的分化很明显：奔驰全球销量同比跌 10%，奥迪跌 2.9%，宝马反而微增 0.5%。在对手都在丢量的年份守住了盘子，这是宝马 2025 年最拿得出手的成绩。

从区域来看，宝马 2025 年全球业绩的最大特征在于区域市场的严重分化。

欧洲市场表现强劲，全年销量突破百万辆大关，达到 1,016,360 辆，同比增长 7.3%；美洲市场同样录得 5.7% 的稳健增长，交付 508,221 辆 。欧美两个市场加起来多卖了近 10 万辆，刚好补上中国丢掉的量。

反观中国市场，宝马 2025 年仅交付 625,527 辆，同比下滑 12.5%，连续第二年下跌，而且跌得比 2024 年更深。从年度走势看，2025 年第四季度跌幅扩大至 15.9%，显示出年末冲量乏力 。

中国市场连续两年缩水，累计蒸发近 20 万辆销量，已经回到 2017 — 2018 年的水平 。丢量的原因不难找：30 万到 50 万这个价格带，问界、理想、蔚来几乎是贴着 BBA 在抢人；而宝马自己的 SUV 主力—— X3、X1 都处在产品末期，换代前青黄不接。

不过值得注意的是，宝马在中国的轿车阵营依然具备较强的抗跌性—— 3 系、5 系逆势正增长，至少说明一点，在轿车市场，品牌忠诚度还能扛住价格战的冲击。

从电动化来看，宝马的电动化稳步推进，只是尚未成为增长主引擎。

电动化是另一个不够亮的数字。2025 年宝马全球纯电销量 44.2 万辆，同比只增了 3.6%，放在行业新能源渗透率快速攀升的大盘里并不起眼。原因也很直接：目前在卖的纯电车型仍然基于油电共用平台，真正的 " 新世代 " 纯电架构还没有上量。换句话说，宝马电动化的成绩单，要到 Neue Klasse 交付之后才真正开始算。

对于宝马而言，2025 年是蓄势之年，而 2026 年则是新世代战略全面落地的交付之年 。

据官方数据，在欧洲市场，每 3 台纯电宝马的新订单中就有 1 台是新世代 iX3 ——一款刚刚投产的车型能拿到三分之一的订单份额。专为中国市场打造的长轴距版 iX3 将于 2026 年在沈阳投产上市，这被外界视为宝马在华扭转颓势的核心筹码 。

从技术储备来看，新世代平台的确具备一定的竞争力，第六代 eDrive 电驱技术、800 伏高压架构、驾控超级大脑 等自研突破将集中上车，充电 10 分钟续航 300 公里的性能指标已进入行业第一梯队 。与此同时，第二款新世代车型——纯电宝马 i3 将于 3 月 18 日全球首发，进一步扩充产品矩阵 。接近宝马的人士表示，新世代 BMW iX3 长轴距版将于北京车展全球首发，年内上市。

这意味着，2026 年也是宝马的产品大年。

按照规划，宝马集团旗下 BMW、MINI 与 BMW Motorrad 三大品牌将推出约 20 款全新或改款产品，覆盖几乎所有细分市场 。中期改款 7 系也将在北京车展全球首发，搭载 iDrive X 系统和全景视域显示 。

有行业人士对华尔街见闻表示，宝马 2025 年的财报呈现出的现状是，在燃油车基本盘尚稳、盈利未崩的前提下，中国市场正成为最大的变量与风险点。 全球销量冠军的头衔固然光鲜，但 62.55 万辆的在华成绩单已经敲响警钟。

新世代能不能救场，不用等太久就能验证。长轴距版 iX3 将在 2026 年北京车展首发、年内上市，它的定价区间和上市首月的订单量，就是第一张答卷。留给宝马的窗口很现实：中国市场每年都在丢量，经销商的耐心不是无限的，消费者的注意力也不会永远等一款 " 即将到来 " 的车。2026 年，新世代必须从 PPT 开进展厅。

对于这家百年豪华车企而言，2026 年不仅是新世代的产品之年，更是检验其体系韧性、本土化能力与战略执行力的关键大考。